12月29日，美國芝商所集團宣布全線上調包括金、銀、鈀金、鋰等在內的金屬期貨交易保證金，并在當地時間周一收盤后生效，其中，黃金期貨保證金上調10%，白銀期貨上調約13.6%，鉑金上調約23%。此舉引發國際金屬期貨價格出現多輪下跌，國際金價跌破每盎司4500美元整數關口，國內鈀金和鉑金主力合約則以跌停價收盤。

此前，國內交易所也已多次提升貴金屬保證金和漲跌停板幅度。國內外交易所的這一決定并不令人意外。因為短短一個月內，白銀、鉑金等期貨合約最大漲幅已超40%。這種漲幅下，大幅上調保證金將顯著提升市場投機交易成本。

歷史上，交易所多次提高保證金比例，往往會推動前期巨幅上漲的品種出現大幅回調。最近的一次是2011年銀價飆升期間，芝商所曾在9天內5次上調白銀保證金要求，迫使高杠桿的資金退出期貨市場，白銀價格在數周內大跌近30%。

自2018年至今，隨著美債美元體系的內在矛盾不斷積累，世界正處于去美元化進程中，貨幣結構性重組加速進行，美元債務持有人正希望出售持有的貨幣債務，換成其他形式的財富儲存工具。如今，貴金屬和銅等有色產品價格的飆升，本質上不僅是對上游原料的爭奪，更是對于金屬加工冶煉能力的爭奪，也是對美元本身錨定物日益缺失的恐慌。從黃金美元的金匯兌本位制，到石油美元的地緣政治與金融捆綁，再到美債美元的債務信用支撐，再到如今拓展到數字領域，錨定物的未來充滿不確定性，遠遠沒有資源品實在。

由此看，未來全球貨幣體系勢必將朝著多元化方向發展，新的貨幣秩序也正孕育而生。但是，遠大前景從來不是一蹴而就的，如果預期距離現實跑得太遠，即便“錢”景光明，也難免陷入“折返跑”的投資陷阱中。

事實上，在投資世界里，現實與預期之間，從來不缺乏機會，缺的只有定力和節奏掌控力。投資者不必擔心錯失投資機遇，而應警惕在愉悅高潮中可能出現的陡然回轉。唯有秉持長期主義心態，而非采取杠桿押注的激進策略，才能在投資道路上進一步行穩致遠。