稀土價格仍在上升軌道。

1月9日晚間，包鋼股份(600010)、北方稀土(600111)同步宣布進一步上調稀土精礦關聯交易價格：2026年第一季度，稀土精礦關聯交易價格調整為不含稅26834元/噸，相比2025年第四季度上漲幅度為2.4%。

連貫來看，包鋼股份、北方稀土之間的稀土精礦關聯交易價格，自2024年第四季度以來已經連續六個季度調升。在連續漲價啟動前的2024年第三季度，兩方的稀土精礦交易價格為不含稅16741元/噸，其間累計漲幅已達60%。

包鋼股份的稀土精礦生產線是世界最大的稀土原料基地，具備年產45萬噸稀土精礦的生產能力，而稀土精礦是北方稀土生產經營的主要采購原料。兩家上市公司同屬包頭鋼鐵(集團)有限責任公司下轄，每年圍繞稀土精礦產生規模巨大的關聯交易。2024年包鋼股份向北方稀土的關聯銷售金額為76.26億元，包鋼股份預計2025年向北方稀土的關聯銷售金額將超106億元，原因系“預計售價上漲”。

基于這一背景，包鋼股份與北方稀土約定，將根據定價公式計算、調整稀土精礦價格，重新簽訂稀土精礦供應合同。根據交易公式，其定價機制既包括氧化鑭、氧化鈰等稀土氧化物在前一季度的平均價格，也考慮到稀土氧化物的加工利潤等指標。

去年以來，國內市場稀土價格出現修復。根據中國稀土行業協會整理的數據，2025年1—12月多數稀土價格均出現上漲，比如在輕稀土中氧化釹均價為50.87萬元/噸，同比上漲27.4%；金屬釹均價為62.58萬元/噸，同比上漲27%。再如在重稀土中，99.99%氧化鋱均價為673.87萬元/噸，同比上漲17.2%；金屬鋱均價為835.91萬元/噸，同比上漲16.5%。

稀土價格的修復也帶動相關上市公司業績走高。包鋼股份2025年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.33億元，同比增加7.49億元；北方稀土同期實現凈利潤15.41 億元，同比增長 280.27%。北方稀土明確表示，報告期內公司主要產品的銷售價格同比升高，銷量同比增加，毛利同比增加。

對于稀土產品價格波動，北方稀土方面在接待調研時表示，其波動主要受市場供需、成本、預期等多方面影響。稀土產品價格平穩有序地在合理區間內波動，更有利于稀土產業鏈上下游的發展。對于與包鋼股份之間的關聯交易定價機制，北方稀土評價為“目前，該定價機制運行穩定”。

進入2026年，包頭稀土產品交易所形容，稀土市場實現“開門紅”，在政策調控和下游需求回暖的雙重推動下，稀土價格延續上行態勢，市場交易氛圍持續升溫。以1月8日稀交所每日報價為例，22個品類中有15個實現上漲，核心品種漲幅顯著，市場正形成“高端領漲、低端企穩”的新平衡。

展望后市，包頭稀土產品交易所認為，鐠釹市場上下游仍處于博弈階段，持貨商挺價情緒濃厚，而終端實際消化能力尚待觀察，預計短期內稀土價格將在高位震蕩中尋求新平衡。而鏑鋱市場強勢回暖，在新能源汽車與節能電機等領域需求穩步增長的帶動下，中重稀土供需格局正逐步改善。