金銀價格繼續“狂飆”。

1月26日，倫敦現貨黃金沖破5000美元/盎司，最高觸及5093美元，距5100美元/盎司僅一步之遙，距離其首次突破4000美元關口僅過去100多天。倫敦現貨白銀更是一舉升破109美元/盎司，再度創下歷史新高。

國內市場，黃金概念股1月26日開盤沖高，湖南黃金（002155.SZ）、四川黃金（001337.SZ）、招金黃金（000506.SZ）、湖南白銀（002716.SZ）等紛紛漲停。

南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩對第一財經分析稱，黃金強勢突破5000關口，是短期避險需求、中期政策預期、長期貨幣信用重構三重邏輯共振的結果。預計2026年金價或有望挑戰6000美元關口。當前金價處于高價位、高波動階段，投資者需做好倉位控制。

避險情緒持續升溫，金銀齊創新高

全球地緣不確定性加劇，貴金屬價格也在多重利好支撐下繼續上漲。

Wind數據顯示，截至北京時間1月26日12：00，倫敦現貨黃金報5076.53美元/盎司，最高觸及5093.19美元/盎司；COMEX黃金期貨同步走強，報5076.2美元/盎司，最高至5091.5美元/盎司。

白銀方面，倫敦現貨白銀報108.248美元/盎司，盤中一度觸及109.453美元/盎司，創歷史新高，2026年以來累計漲幅超50%。

永贏基金經理劉庭宇分析稱，近期中東地緣風險再次波動加大，格陵蘭島紛爭引發的歐美關稅摩擦再起，歐洲多國加速拋售美債、買入黃金，金價再次進入持續刷新歷史新高的主升浪行情。

宏觀面上，劉庭宇進一步分析稱，12月美國非農就業人數低于預期的同時失業率也低于預期，雖然就業、ISM制造業PMI和消費數據仍顯疲軟，但1月降息概率接近0，市場預期2026年有50BP降息空間。

長期看，隨著美聯儲獨立性弱化、內部政策分歧持續加劇，疊加赤字率上行不斷侵蝕美元和美債信用，全球“去美元化”趨勢持續深化，丹麥、波蘭、瑞典等歐洲國家計劃或正在拋售美債。

“接下來美聯儲新一輪利率會議即將召開，市場普遍預期美聯儲將維持利率水平不變。”東證衍生品研究院宏觀策略首席分析師徐穎分析稱，短期內市場關注焦點將集中在美聯儲下任主席人選的確定，以及鮑威爾和庫克相關訴訟的進展情況。就行情而言，短期金價經歷快速沖高后，后續波動幅度大概率會加大，建議投資者等待價格回調后，再擇機進行多頭配置。

進入超買區間，高位波動風險加劇

突破5000美元關口后，多家機構依舊看漲黃金價格。

瑞銀財富管理投資總監辦公室發表最新觀點，維持黃金目標價在5000美元/盎司，若地緣局勢再度緊張，金價上行風險有望觸及5400美元/盎司。

高盛則將黃金今年底目標價從每盎司4900美元上調至5400美元，理由是私人部門投資者和央行對黃金的需求不斷增長。高盛指出，預計各國央行今年每月將購買60噸黃金，同時隨著美聯儲降息，黃金ETF的持有量也將增加。

美國銀行將近期黃金目標價上調至每盎司6000美元。美國銀行分析師邁克爾·哈特尼特（Michael Hartnett）在給客戶的一份報告中寫道，歷史雖不能完全預示未來，但過去四輪牛市中金價的平均漲幅約為43個月內上漲300%，黃金或將在2026年春季達到每盎司6000美元。

同時機構普遍提示了貴金屬的超買風險。

“需要警惕資金獲利了結帶來的波動，在黃金沖破5000美元/盎司同時白銀突破100美元/盎司，技術指標持續超買有一定修復的訴求。”國投期貨研報指出，黃金此輪牛市核心邏輯是貨幣超發，債務膨脹，美元作為全球法定貨幣核心地位動搖，黃金價值重估。過去一年黃金站上3000美元、4000美元后均出現了一段時間的盤整。

交易所也頻繁采取風控措施抑制市場過度投機。

1月26日，上海期貨交易所發現3組16名客戶在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報實際控制關系，根據相關規定，決定對上述客戶在錫、白銀期貨品種上采取限制開倉1個月以及限制出金的監管措施。

近期白銀、錫價格大幅增長，上期所年內已多次調整包括白銀、錫在內的貴金屬、有色金屬保證金比例、漲跌停板幅度及交易限額，來加強風險防控。

市場人士提示，金屬期貨品種正經歷上漲周期，多數品種刷新歷史高位后波動風險加劇，投資者應嚴格遵守交易所規則，如實申報實際控制關系賬戶，理性合規參與交易；期貨公司也應切實履行客戶管理職責，做好實際控制關系協查與客戶合規風險教育工作。

中金公司也提到，2026年上半年美國經濟可能出現的“暫時性過熱”風險，若因此引發市場對美聯儲降息節奏放緩預期，疊加當前黃金估值已處歷史高位，可能觸發明顯的獲利了結與技術性回調。