金銀漲勢(shì)根本剎不住！

1月26日，黃金與白銀價(jià)格同步飆升并齊創(chuàng)歷史新高，其中現(xiàn)貨黃金強(qiáng)勢(shì)突破5000美元/盎司關(guān)鍵關(guān)口，上演了一場(chǎng)貴金屬市場(chǎng)的狂歡盛宴。

受訪人士指出，受美元信用弱化、央行購(gòu)金剛性需求及地緣長(zhǎng)期溢價(jià)等多方面因素影響，黃金中長(zhǎng)期上行邏輯依然完整。若宏觀敘事不變，黃金上方空間充滿想象。白銀則受貨幣屬性與逼倉(cāng)驅(qū)動(dòng)，波動(dòng)率偏高，上行趨勢(shì)也仍未結(jié)束。

金銀強(qiáng)勢(shì)大漲

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，截至發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)日內(nèi)大漲2.05%，報(bào)5090.288美元/盎司，盤(pán)中最高觸及5111.17美元/盎司，刷新歷史峰值；倫敦銀現(xiàn)攻勢(shì)更猛，日內(nèi)飆升6.06%，報(bào)109.6美元/盎司，最高突破110美元/盎司大關(guān)，漲幅大幅跑贏黃金。

期貨市場(chǎng)同步跟漲，截至發(fā)稿，COMEX黃金期貨日內(nèi)上漲2.02%，報(bào)5080.4美元/盎司，盤(pán)中最高觸及5107.9美元/盎司；COMEX白銀期貨漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大至7.54%，報(bào)108.97美元/盎司，最高觸及110.065美元/盎司。兩大品種均刷新歷史紀(jì)錄，與現(xiàn)貨市場(chǎng)形成強(qiáng)勢(shì)共振。

隨著國(guó)際金價(jià)大漲，國(guó)內(nèi)足金飾品價(jià)格也水漲船高。1月26日，周大福、老鳳祥等主流品牌足金飾品價(jià)格突破1575元/克，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨金價(jià)同步刷新歷史高點(diǎn)。

配置價(jià)值凸顯

“本輪金價(jià)自2025年初約3000美元/盎司水平啟動(dòng)，走勢(shì)之強(qiáng)、結(jié)構(gòu)之穩(wěn)，反映出當(dāng)前宏觀環(huán)境的深刻變化。與此同時(shí)，近期白銀受逼倉(cāng)邏輯、庫(kù)存緊張與月末交割等多重因素影響，波動(dòng)也顯著放大?！敝休x期貨資管部投資經(jīng)理王維芒向記者表示。

南華期貨貴金屬新能源研究組負(fù)責(zé)人夏瑩瑩認(rèn)為，此次黃金強(qiáng)勢(shì)突破5000美元/盎司關(guān)口，并非偶然，而是短期避險(xiǎn)需求、中期政策預(yù)期與長(zhǎng)期貨幣信用重構(gòu)三重邏輯共振的必然結(jié)果。

夏瑩瑩分析稱(chēng)，從短期維度來(lái)看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)發(fā)酵。格陵蘭島主權(quán)爭(zhēng)議引發(fā)北極地緣政治緊張，疊加美伊局勢(shì)升級(jí)，推升全球避險(xiǎn)資產(chǎn)配置需求；特朗普關(guān)稅威脅的“報(bào)復(fù)性”表態(tài)加劇了市場(chǎng)對(duì)跨境資本流動(dòng)受限的擔(dān)憂，迫使投資者尋求非主權(quán)信用資產(chǎn)避險(xiǎn)，黃金作為傳統(tǒng)核心避險(xiǎn)工具自然備受青睞。

中期維度來(lái)看，核心矛盾集中在美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑與其獨(dú)立性的博弈。市場(chǎng)普遍認(rèn)定，在“財(cái)政主導(dǎo)”的持續(xù)高壓下，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒈黄韧讌f(xié)，貨幣政策獨(dú)立性趨弱的預(yù)期隨之升溫；寬貨幣周期延續(xù)與財(cái)政赤字貨幣化的擔(dān)憂形成共振，為金價(jià)上行提供堅(jiān)實(shí)支撐。

長(zhǎng)期來(lái)看，美元信用體系的結(jié)構(gòu)性弱化成為金價(jià)走高的核心驅(qū)動(dòng)力。全球央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，去美元化進(jìn)程穩(wěn)步加速，加之美債拋售壓力導(dǎo)致美元指數(shù)承壓，黃金配置價(jià)值凸顯。

展望后市，王維芒指出，受美元信用弱化、央行購(gòu)金剛性需求及地緣長(zhǎng)期溢價(jià)等多方面因素影響，黃金中長(zhǎng)期上行邏輯依然完整。若宏觀敘事不變，黃金上方空間充滿想象。白銀則受貨幣屬性與逼倉(cāng)驅(qū)動(dòng)，波動(dòng)率偏高，上行趨勢(shì)也仍未結(jié)束。投資者宜保持長(zhǎng)期配置視角，理性應(yīng)對(duì)波動(dòng)，在趨勢(shì)中尋找穩(wěn)健參與機(jī)會(huì)。

夏瑩瑩預(yù)計(jì)，2026年美國(guó)中期大選年，在特朗普支持率持續(xù)走低、地緣不確定性反復(fù)上演、貨幣寬松與美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性弱化預(yù)期疊加下，貴金屬投資需求有望延續(xù)增長(zhǎng)，金價(jià)或沖擊6000美元/盎司關(guān)口。

夏瑩瑩建議，投資者應(yīng)根據(jù)自身財(cái)力情況、風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資經(jīng)驗(yàn)，選擇不同的投資工具。相較之下，黃金期貨適合專(zhuān)業(yè)投資者，黃金ETF和黃金股票適合具有一定股票投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，普通投資者則可參與銀行積存金或?qū)嶓w金條等投資。操作上，當(dāng)前金價(jià)處于“高價(jià)位、高波動(dòng)”階段，建議采用定投+回調(diào)補(bǔ)倉(cāng)策略，避免單次重倉(cāng)介入。