金銀價格在創歷史新高后劇烈震蕩，強勢表現也傳導至基金市場。

1月27日，易方達黃金主題LOF公告，1月28日起暫停A類人民幣份額申購及定期定額投資業務。Wind數據顯示，截至1月25日，27只商品型黃金ETF或聯接基金今年以來回報率均超過13%，近一年回報率均超過66%。

就在1月26日晚間，國投瑞銀白銀期貨基金發布公告，為保持投資者利益，將于1月28日起暫停申購。

就在2025年，黃金白銀相關商品型基金已經成為年度市場“明星”，有的甚至以近翻倍的驚人收益吸引了市場目光。有業內人士表示，以黃金和白銀為代表的貴金屬，近期已展現出強勢表現，2026年能否持續走強，還需要密切觀察美聯儲降息周期的波動情況以及國際政治經濟格局的演進趨勢。對于其他能源金屬以及原油等品種，與全球整體經濟增速的關聯度更加緊密，因此對其保持中性態度。

1月27日，在美國總統特朗普關稅威脅及美國政府停擺風險引發的避險情緒推動下，黃金和白銀價格在短暫回調后延續強勁漲勢，其中黃金價格連續第二天維持在每盎司5000美元上方。

本輪貴金屬迅猛漲勢主要受“貶值交易”邏輯驅動：投資者因擔憂主權貨幣及債券價值，正持續拋售相關資產以尋求保值。美元走軟進一步增強了黃金對多數買家的吸引力。有分析人士表示，美國政府近期一系列行動以及對韓國、加拿大等國發出關稅威脅持續擾動市場，加劇了投資者對美元資產及傳統主權信用的憂慮。市場情緒在期權持倉中可見一斑：紐約商品交易所黃金期貨的隱含波動率已升至2020年3月疫情高峰以來最高水平，顯示交易員正為金價進一步上漲做準備。

市場公開信息顯示，德意志銀行最新發布的2026年大宗商品展望報告中提到，全球地緣政治動蕩常態化與政府債務增長將持續支撐貴金屬價格。在美元走弱背景下，供需的結構性失衡將大概率在今年推升黃金漲至每盎司6000美元。白銀方面，德銀判斷去年12月以來“白色金屬”出現了新增亞洲投資需求，白銀絕對價格可能更高；但從歷史上看，金銀比在劇烈波動后通常會均值回歸而非徹底反轉。

校對：陶謙