1月27日，美元指數持續走低，尾盤時大幅下跌降至95.55，創下自2022年2月中旬以來的新低。

歐元對美元匯率自2021年以來首次站上1.20整數關口，而英鎊和其他主要貨幣也紛紛飆升至多年高位。

面對這一市場變動，美國總統特朗普當天表示，不認為美元已經下跌過度，并對當前美元表現予以肯定。這一表態進一步刺激美元指數快速下跌。

市場分析師們普遍認為，特朗普政府的政策不確定性已成為美元疲軟的主要推手，投資者紛紛轉向避險資產黃金。

1月28日，現貨黃金價格已突破5230美元/盎司，再創歷史新高。

政策不確定性

美元指數在短短七個交易日內累計跌幅達3.62%，美國政策的不確定性成為美元下跌的核心驅動力。

特朗普在艾奧瓦州接受媒體采訪時談到了美元貶值問題，他表示：“我認為美元表現很好。希望其回歸自身應有的水平，這是合理的做法。”他甚至還暗示自己可以操控美元匯率，讓美元“像悠悠球一樣”上下波動。這一表態被市場迅速解讀為美國政府對弱美元持開放甚至默許態度，隨即引發新一輪拋售。

市場對美國和日本可能聯手進行匯率干預的預期也在加劇美元跌勢。近日，市場猜測美國和日本或聯手進行了匯率詢價操作，這一預期刺激日元兌美元近期大幅走強。據交易員透露，紐約聯儲聯系金融機構查詢了日元匯率——這一初步步驟通常在干預前采取，重新引發市場對協調貨幣干預的猜測。

英國皇家倫敦資產管理公司跨資產投資主管特雷弗·格里瑟姆（Trevor Greetham）表示：“黃金走強、美元走弱，反映出市場對特朗普‘混亂、即興式’政策的嚴重疑慮。”這種疑慮導致投資者紛紛撤離美元資產，轉向黃金等替代性價值儲存工具。

巴克萊外匯策略師指出，即便美國經濟數據仍具韌性、美聯儲利率預期未顯著下調，美元也未能獲得支撐，這反映出市場對美國政策可信度的深層憂慮。市場對美元資產的信心動搖可能是永久性的。

靜待美聯儲決議

隨著美元跌至近四年低點，市場注意力轉向將于1月28日公布的美聯儲最新議息決議。當前市場普遍預期美聯儲將維持利率在3.5%—3.75%的區間不變。

CME“美聯儲觀察”最新數據顯示，美聯儲在2026年1月維持當前利率水平不變的概率為81.2%，降息25個基點的概率僅為18.8%。這一預期與美國經濟數據的矛盾表現密切相關——一方面美國GDP增長顯示出韌性，另一方面核心PCE物價指數仍高于2%目標水平。

分析指出，在經歷了數月的分歧后，決策層內部似乎重獲共識，多位官員暗示當前利率水平處于既能支撐就業又能壓制通脹的“中性”區域。然而，這一暫停降息的決定可能進一步激怒要求大幅降息以提振經濟的特朗普。

特朗普即將公布新任美聯儲主席人選。近日，特朗普在接受美國媒體采訪時表示，自己與貝萊德高管里克·里德爾進行了會面，對其“印象非常深刻”，后者也由此躍居美聯儲主席熱門人選。

預測網站Polymarket的數據顯示，目前，里德爾以50%的概率躍居首位，大幅高于美聯儲前理事凱文·沃什（26%）、現任美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（11%）以及白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特（6%）。

杰富瑞歐洲首席策略師莫希特·庫馬爾（Mohit Kumar）認為：盡管里德爾不太可能對特朗普的觀點一概附和，但相比其他幾位人選，他的政策立場大概率會更偏鴿派。“他的上任或將為美聯儲主席一職帶來公信力，同時緩解市場的部分擔憂”。