受國際銀價暴跌影響，國投白銀LOF今日復牌后一字跌停！

數據顯示，上午10時30分，國投白銀LOF復牌后一字跌停，封單超過80億元，溢價率仍有近44%。

值得一提的是，近期國際貴金屬市場遭遇恐慌性拋售。1月30日，倫敦銀現價格一度暴跌超過36%，最低觸及74.31美元/盎司，創下自1980年3月27日最大單日跌幅。國投瑞銀分析，本次調整或并非由單一利空所致，而是多種因素疊加引發的連鎖反應：第一，貨幣政策預期突變：美國總統特朗普提名前美聯儲理事凱文·沃什為下任美聯儲主席。市場普遍視其為偏“鷹派”人選，其傾向于維護美聯儲的獨立性。預期其上任后或將放緩降息節奏及同時配合推進縮表，推動美元指數快速反彈，從而對以美元計價的貴金屬價格構成壓制。第二，美國與北約及丹麥等各方展開外交努力：特朗普近期也釋放了與伊朗談判的信號。此前因押注相關地緣緊張局勢而涌入的避險資金或快速撤離，導致前期過度積累的“避險溢價”迅速消散。第三，技術性獲利了結與杠桿踩踏：白銀在前期漲幅過大、漲速過快，積累了不少獲利盤。消息面風吹草動或觸發集中獲利了結。同時，市場內高杠桿交易盤眾多，價格下跌引發連鎖的保證金追加和強制平倉，可能引發了拋售的惡性循環。第四，監管風控舉措的累積效果：在近期貴金屬價格持續快速上漲之后，海內外主要交易所多次提示風險，并持續加強風控措施，如通過提高交易保證金比例等方式給市場降溫，相關舉措客觀上增加了交易成本，抑制了投機情緒，下跌中部分杠桿資金或出現被動離場。

短期來看，多空觀點分歧加劇，白銀價格或呈寬幅震蕩，市場情緒修復需要時間。國投瑞銀表示，中長期來看，全球白銀已連續多年處于供應短缺狀態，結構性失衡局面大概率仍將維持；美聯儲2026年降息預期仍在；金銀比價得到一定程度修復，總體接近長周期中樞位置。此外，當前主要央行仍維持寬松基調，全球流動性環境仍較寬裕，伴隨著逆全球化及去美元化的不斷演進，地緣政治風險頻發等，貴金屬長期配置價值依然存在。

值得一提的是，近兩個月，國投瑞銀采取了一系列逐步升級的風控措施，投資上限不斷調低，尤其自1月28日起，基金徹底“閉門謝客”，全面暫停所有申購業務。

國投瑞銀表示，公司此前已采取各種限購措施，并在每日播報中持續提示溢價風險。此后依然會在陪伴中為您持續關注白銀長期核心變量的變化：美聯儲貨幣政策路徑、白銀供需情況、交易所庫存等。

此外，深交所上周五表示，部分投資者在國投白銀LOF等基金產品交易過程中存在影響基金正常交易秩序的異常交易行為，對相關投資者采取了暫停交易等自律監管措施。