黃金大幅下跌，截至發稿，現貨黃金失守4470美元/盎司，日內跌超8%；滬金主力合約觸及跌停，跌幅為16%。

倫敦現貨黃金經歷了上下近20%的大幅波動后，接下來行情將會如何走？

業內人士認為，黃金短期內將會大幅震蕩，建議投資者先不要急于抄底，等市場波動幅度降低后，黃金ETF等產品將會比金礦股更加穩健，目前看黃金中長期的投資邏輯依然維持，但也要關注美聯儲主席換人之后，如何配合總統特朗普的政策變化。

光大證券國際策略師伍禮賢向第一財經記者表示，黃金本質上屬于避險資產，然而任何資產價格出現大幅波動時，其風險屬性將隨之顯現，在經歷近期急劇下跌行情后，預計短期價格波動或將延續。此次回落的重要支撐位置大致位于4300美元/盎司至4500美元/盎司區間，投資者當前不宜急于抄底。從中線維度觀察，黃金向上趨勢仍未發生根本性改變，此次價格大幅回落并未扭轉基本面支撐因素，包括美元匯率持續維持弱勢、國際市場對美國國債及美元資產信賴度下降，以及全球利率環境維持下行態勢，這些因素均繼續對黃金價格構成有力支撐，等行情穩定后，黃金ETF跟蹤金價走勢，相比金礦股而言是更穩健的選擇。

紅蟻資本投資總監李澤銘認為，上周五晚間國際金銀價格出現大幅下挫，這一走勢可能標志著劇烈波動行情的開端，意味著短期內市場尚未迎來中長線資金買入的理想時機。回顧此輪上漲行情末段，主要驅動因素在于國際黃金、白銀現貨市場出現流動性枯竭跡象，以及實物金銀交割的緊迫性日益凸顯，這吸引了大量短期熱錢進行投機性買入，部分持有結構性產品的投資機構被迫補倉，進一步推升貴金屬價格至歷史高位。然而，由上述因素支撐的上漲邏輯基礎較為脆弱，市場趨勢極易發生突發性逆轉，行情從螺旋式買入上漲迅速轉變為螺旋式賣出下跌，短期市場波動風險及潛在幅度均顯著放大。

李澤銘預計，短期金價可能圍繞每盎司5000美元中樞上下波動，在1000美元區間內，雖然近期波動幅度比股市更大，目前看驅動黃金的因素依然是避險需求，避險屬性本質依然沒有改變，中長期上漲的邏輯依然存在，而金礦股是更高風險偏好投資者的選擇。

一位廣州私募基金經理認為，黃金傳統上被視為重要避險資產，但在當前極端波動行情下已經有風險資產特征，中長期投資邏輯依然存在，等波動幅度降低后，建議投資者優先考慮配置穩健型黃金ETF產品，而非經營狀況及業績表現難以準確預測的金礦類股票。此外，另一風險是美聯儲候任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）將于2025年5月正式就職，作為美國總統特朗普提名的人選，其未來貨幣政策取向目前并不明確，如果未來美聯儲主要政策目標轉向修復美元國際信用，可能采取的具體措施包括實施降息及縮表操作，這將促使投資者重新審視黃金的定價屬性及中長期資產配置邏輯。