2月11日，A股延續縮量震蕩分化態勢，日成交額降至2萬億元。市場共有2050只個股上漲，建材板塊領漲，有色、煤炭、化工等資源股表現較好。

受訪人士表示，當前市場存量資金博弈加劇，呈現高低切換的結構特征。受長假效應影響，多空雙方交鋒趨于平緩，交投意愿下降，預計節前兩個交易日仍將延續縮量震蕩分化的格局。當前建議維持七成左右的倉位過節，板塊布局上維持“高股息藍籌+科技成長”的杠鈴式配置。

有色等資源股大漲

指數漲跌不一，滬指收漲0.09%報4131.99點，創業板指收跌1.08%報3284.74點，深證成指微跌0.35%。滬深300、北證50微跌，上證50微紅，科創50跌逾1%。

交易量能繼續縮減，三市日成交額較上個交易日減少1237億元，達2萬億元。杠桿資金熱度持續下降，截至2月10日，滬深京兩融余額降至2.66萬億元。

個股跌多漲少，2050只個股收漲，漲停股60只；3241只個股收跌，跌停股10只。交易熱門股方面，9只個股日成交額超過100億元，中際旭創跌逾4%報531.91元/股，新易盛跌逾5%報371.66元/股，光線傳媒、捷成股份均漲約5%，網宿科技漲幅超過9%，中文在線收跌6%報39.8元/股。

盤面上，小金屬概念、貴金屬、稀缺資源、稀土永磁、磷化工、化學原料領漲，但AI語料、機器人、影視概念、通信設備均下跌。

19個申萬一級行業板塊收跌，通信板塊跌幅超過2%，傳媒板塊回調近2%，社會服務、電子、國防軍工等板塊均下跌。

建筑材料領漲，有色金屬、石油石化、鋼鐵、煤炭、基礎化工等資源股漲幅靠前。6只建材股漲停，國際復材“20cm”漲停，宏和科技、再升科技、中材科技、中國巨石等漲停。

有色金屬板塊表現不錯，東方鉭業、中鎢高新、翔鷺鎢業、章源鎢業漲停。浩通科技、國城礦業、廈門鎢業、鼎勝新材均大漲。

11只化工股漲停，金正大、醋化股份、百川股份、新金路、平安電工等個股漲停。

存量資金博弈加劇

排排網財富研究員隋東向《國際金融報》記者分析，今日A股延續縮量震蕩與板塊分化格局，主要受春節前特殊時段因素影響。臨近假期，投資者交投意愿趨于謹慎，避險情緒有所升溫，成交萎縮符合以往節前規律。同時，市場正處于業績披露期與政策相對平靜階段，存量資金博弈加劇，呈現高低切換的結構特征。整體而言，這屬于假期前資金行為與持倉結構再平衡的自然反映。

“今日A股縮量震蕩、結構分化，本質是節前資金避險+存量博弈+板塊高低切換的集中體現。”三十三度資本基金經理程靚向《國際金融報》記者分析，縮量的核心原因包括：

一是資金避險與節前效應，長假不確定性（海外波動、政策、數據）驅動資金“落袋為安”，兩融、游資活躍度顯著下降，北向資金流入放緩，成交額縮至2.11萬億元（較前一日縮量約1400億元）。

二是存量博弈、無新增資金，當前處于數據真空期，經濟弱修復、政策偏穩，缺乏增量資金入場，市場以存量調倉為主。

三是技術面遇壓，滬指在4130點附近面臨前期套牢盤與短期獲利盤的雙重壓力，上攻動能不足。

延續縮量震蕩分化

春節前還剩下兩個交易日，結合當前市場環境，預計A股表現如何？

“節前各路資金都無心戀戰，因此呈現縮量窄幅震蕩態勢。預計最后兩個交易日，繼續維持這種窄幅震蕩的概率較大。”廣東中萊投資總監龍舫告訴記者。

“春節前最后兩個交易日，預計市場整體仍以震蕩和板塊輪動為主，大概率延續縮量窄幅震蕩、結構分化的格局，指數難有大行情，以穩為主、小幅波動。”程靚認為。

明澤投資基金經理胡墨晗也向記者分析，受長假效應影響，多空雙方交鋒趨于平緩，交投意愿下降，市場延續縮量震蕩分化格局。預計節前市場將延續這一態勢，大概率平穩度過，出現大漲大跌的可能性較低。對于后市行情持樂觀態度。

“展望節前最后兩個交易日，市場預計將延續窄幅震蕩態勢，成交量保持溫和增長，指數整體以平穩運行為主，板塊輪動節奏可能進一步放緩，市場有望實現平穩過渡。”隋東建議，策略方面宜采取均衡配置思路，可關注低估值板塊及具備高股息特征的防御性主線，同時注意回避短期漲幅較大、業績存在不確定性的題材類品種。

暢力資產董事長寶曉輝表示，上周五受美方釋放積極信號影響，市場一掃此前頹勢，降息預期升溫，縮表預期延后，市場迎來明顯反彈。基于這些變化，目前更傾向于看好后續走勢，建議選擇中等偏重倉位持股過節。

普遍建議持股過節

當前市場分化明顯，呈現結構性行情。投資者持股還是持倉過節？

就當前市場環境而言，龍舫建議投資者持股過節，維持七成左右倉位，板塊布局上維持“高股息藍籌+科技成長”的杠鈴式配置：一方面可布局電力、煤炭、銀行、建材、鋼鐵等高分紅藍籌股，另一方面可逢低建倉人工智能、半導體、鋰電、機器人等科技成長股。

寶曉輝偏向綜合配置，他依然看好有色和科技成長的長期發展潛力，但短期不會追加倉位。結合當前倉位限制及市場輪動、高低切特征明顯的行情特點，建議重點持有傳統消費、傳統制造業、高股息等品種，這類資產波動相對較小，能兼顧組合的安全性和收益性，更穩妥地應對假期期間可能出現的市場波動，降低持倉風險。

程靚建議節前適度持股、不極端持幣。不建議滿倉，以規避長假期間海外“黑天鵝”事件以及流動性真空風險；也不建議空倉，節后資金回流+兩會政策預期，上漲概率更高，空倉機會成本大。建議保持七成持股、三成持幣的倉位結構。進攻方向關注芯片、光模塊、服務器、應用等，調整后性價比提升，產業趨勢明確；商業航天、高端制造等新質生產力，政策催化強；太空光伏、儲能、鋰、鈉電等電新行業一季度整體預期仍有30%的回報空間。

在策略上，胡墨晗更傾向于建議“持股過節”，以把握節后可能出現的機遇。具體操作上，建議采取均衡持倉策略，“左手高質量股票、右手大空間賽道”。行業配置上，可積極關注具備高成長潛力的人形機器人、AI端側應用等賽道，同時搭配受益于經濟復蘇或具有景氣度的有色、化工及非銀金融板塊。此外，也建議關注悅己消費與國防軍工領域的結構性機會。整體組合中可配置部分高股息資產作為防守，并根據市場實際情況進行動態調整，以兼顧進攻性與穩定性。