2月12日，A股延續(xù)震蕩分化走勢，主要指數(shù)多數(shù)微幅收紅，成交額放量至2.16萬億元，雙創(chuàng)指數(shù)漲幅超1%。全市場共2108只個股上漲，通信、電子、軍工等科技股及有色、鋼鐵等資源股表現(xiàn)亮眼。

明日是春節(jié)前最后一個交易日，持股還是持幣過節(jié)？節(jié)后行情如何演繹？

多位分析人士向記者表示，今日A股仍屬存量資金的結構性調倉換股，左側資金已開始布局，預計明日市場大概率呈現(xiàn)縮量窄震、穩(wěn)盤護指格局。他們對節(jié)后市場表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，建議持股過節(jié)，可圍繞商業(yè)航天、AI（人工智能）應用及漲價主線進行配置。

兩融余額降至2.64萬億元

今日，滬指微漲0.05%報4134.02點，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.32%報3328.06點，深證成指收漲0.86%。滬深300、北證50均微紅，科創(chuàng)50漲幅超過1%，上證50微綠。

市場成交額放量1598億元，增至2.16萬億元。杠桿資金熱度持續(xù)回落，截至2月11日，滬深京三市兩融余額降至2.64萬億元。

個股漲跌互現(xiàn)，3280只個股收跌，跌停股22只；2108只個股收漲，漲停股69只。交易活躍股來看，今日成交額超過100億元的共計8只，天孚通信漲幅超過14%，新易盛收跌1.59%，藍色光標收漲6.55%，網(wǎng)宿科技漲逾8%，利歐股份漲停，昆侖萬維漲逾11%。

盤面上，東數(shù)西算、半導體、計算機軟件、輸變電設備、稀有金屬、騰訊云、Chiplet概念大漲，銀行、谷子經(jīng)濟、免稅概念、零售、航空機場、在線旅游收跌。

板塊分化，大消費領域領跌。美容護理、商貿零售、紡織服飾、農林牧漁、食品飲料跌幅均超過1%。

綜合板塊漲幅超過5%，電子、電力設備、計算機、通信、機械設備、國防軍工等科技板塊均表現(xiàn)不錯，有色金屬、煤炭、鋼鐵等資源股亦表現(xiàn)活躍。

9只電力設備個股漲停，漢纜股份、東方電氣、中恒電氣、四方股份、金時科技等漲停。

5只計算機個股收漲，首都在線、優(yōu)刻得-W、海聯(lián)訊“20cm”漲停。

12只機械設備個股漲停，鑫磊股份“20cm”漲停，申菱環(huán)境、天宜新材大漲，卓郎智能、利歐股份、川潤股份、應流股份、博杰股份等漲停。

明日行情如何演繹

今日市場延續(xù)分化格局，但與前幾日不同的是，成交額出現(xiàn)明顯放量。板塊輪動持續(xù)，科技股領漲。如何理解今日市場表現(xiàn)？明日為春節(jié)前最后一個交易日，行情將如何演繹？

格上基金研究員畢夢姌向記者表示，今日A股實則是存量資金的結構性調倉換股，并非全面增量資金入場。算力、半導體等科技細分領域成為加倉重點；同時，文化傳媒、消費電子和銀行等板塊遭遇凈流出，資金從防御性板塊向進攻性科技成長板塊轉移的跡象明顯。整體凈流入規(guī)模有限，難以支撐全面普漲，僅能推動結構性行情。

小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹向記者分析，今日A股市場延續(xù)震蕩分化，主要是“假期效應”——資金陸續(xù)離場規(guī)避春節(jié)長假的不確定性。疊加今日為節(jié)前最后出金日，市場呈現(xiàn)放量震蕩分化格局。

排排網(wǎng)財富公募產品經(jīng)理朱潤康告訴記者，今日A股“放量震蕩、結構分化”并非偶然。前幾日在“節(jié)前避險”效應下，市場連續(xù)縮量，不過今日午后市場頂住壓力并放量，整體承接有力，或許說明左側資金已開始布局。

“當前市場情緒呈現(xiàn)明顯分歧，導致指數(shù)震蕩整理。部分資金出于避險兌現(xiàn)需求，選擇在節(jié)前賣出持倉，規(guī)避春節(jié)期間外圍市場波動、政策不確定性等潛在風險。”畢夢姌提醒稱，明日為2026年春節(jié)前最后一個交易日，A股大概率呈現(xiàn)縮量窄震、穩(wěn)盤護指格局。目前市場避險資金已部分離場，剩余兌現(xiàn)需求有限，同時難見大規(guī)模增量資金入場；加之多空分歧經(jīng)今日震蕩后有所收斂，預計明日維持窄幅波動。

節(jié)后大概率“開門紅”

2026年開年以來，A股在大幅上漲后，受降溫措施影響震蕩回調，近期呈現(xiàn)縮量分化態(tài)勢。

年后市場將如何走？

奶酪基金投資經(jīng)理潘俊表示，當前慢牛趨勢下，指數(shù)短期不確定性雖增多，但不改結構性行情。開年春季躁動行情已部分兌現(xiàn)，節(jié)后政策預期或催化新一輪上漲。考慮到兩會政策窗口臨近、產業(yè)催化劑密集發(fā)布及流動性回流等因素，節(jié)后市場大概率從情緒修復轉向政策與基本面雙輪驅動。若期間海外出現(xiàn)地緣政治惡化或美聯(lián)儲政策預期劇烈波動，可能導致A股節(jié)后大幅低開；但鑒于國內獨立的政策周期和流動性環(huán)境，低開反而是低吸優(yōu)質籌碼的良機。

“市場仍處牛市階段，但節(jié)奏或將切換，節(jié)后行情有望從流動性驅動逐步轉向業(yè)績驅動，高股息與真實成長將成為兩條重要的配置主線。”把脈投資研究經(jīng)理吳秉燁向記者表示，滬指站穩(wěn)4100點，反映出市場流動性依然充裕。節(jié)后大概率實現(xiàn)“開門紅”，但波動性可能較節(jié)前明顯加大。

“節(jié)后即便維持對指數(shù)震蕩向上的判斷，也建議在倉位上由進攻轉向均衡，側重布局基本面扎實、估值處于歷史均值以下的周期與價值型標的。”吳秉燁建議采取“持股過節(jié)、優(yōu)化結構”的策略，重點圍繞“春節(jié)數(shù)據(jù)超預期”與“節(jié)后開工景氣”兩條主線布局。在當前趨勢相對明確的階段，輕倉或空倉可能面臨較大踏空風險，防御配置上需注重穩(wěn)健、防范波動。

仍可關注科技主線

節(jié)前震蕩行情下，板塊輪動明顯，AI應用在DeepSeek催化下大漲。節(jié)后如何布局？

小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹認為，短期調整已基本完成，市場進入“混沌期”，資金開始尋找有持續(xù)賺錢效應的方向。春季行情尚未結束，主流方向仍是商業(yè)航天、AI應用及漲價概念，建議投資者從中精選個股。偏向持股過節(jié)：若假期消息發(fā)酵不及預期，可能虧損3%至5%；若利好超預期，則有望開啟新一輪賺錢效應。

磐耀資產指出，從配置方向看，商業(yè)航天是今年市場核心主線；資源品方面，全球經(jīng)濟處于下行尾聲，大宗商品進入較長上行周期，貴金屬更因美元信用弱化而承載更多儲備貨幣功能，進一步強化商品上行邏輯。

朱潤康表示，當前空倉或面臨較大機會成本，整體建議“持股為主，均衡配置”，聚焦市場雙主線：一是政策與產業(yè)趨勢形成共振的AI產業(yè)鏈；二是供需格局改善的周期資源品。此外，需警惕春節(jié)檔預期已充分兌現(xiàn)的影視傳媒、游戲等方向，觀察春節(jié)期間是否有超預期表現(xiàn)。

吳秉燁認為，節(jié)后市場風格或明顯轉換，前期漲幅較大、缺乏業(yè)績支撐的主題板塊面臨獲利了結壓力，資金將更傾向于估值具備安全邊際、業(yè)績確定性較高的方向。隨著年報與一季報密集披露，業(yè)績成色將成為影響個股表現(xiàn)的關鍵因素。在市場相對高位環(huán)境下，投資者對業(yè)績的容忍度下降，任何不及預期的財報都可能引發(fā)股價調整。

潘俊認為，市場震蕩環(huán)境下，均衡配置有助于分散風險、穩(wěn)健過節(jié)。春節(jié)前市場碎片化交易日多，板塊輪動加速，單一方向易受資金流出影響。科技、消費、周期的均衡布局可避免過度集中，有效對沖海外不確定性及節(jié)前獲利了結壓力。其中，科技股作為本輪牛市核心驅動力，開年至今漲幅顯著，節(jié)前資金高低切換可能帶來修復機會。

畢夢姌建議，穩(wěn)健型投資者優(yōu)先持幣過節(jié)；進取型投資者可輕倉持股，布局高景氣、低估值、有催化的板塊。科技成長方面，建議優(yōu)先選擇估值合理、資金重倉的細分領域，如半導體設備、算力通信、存儲芯片等。這些方向受政策支持、產業(yè)趨勢向好，且獲北向與主力資金持續(xù)加倉，節(jié)前輕倉布局可把握節(jié)后延續(xù)性行情，但需規(guī)避近期漲幅過高、波動過大的標的。避險板塊如黃金、貴金屬，受央行增持疊加節(jié)前避險需求催化，具備短期防御屬性，適合穩(wěn)健型投資者輕倉配置。