“市場還是過于樂觀了。”

在太空光伏火爆的幾個月里，多位業(yè)內人士對界面新聞記者提及過類似的觀點。

過去數月，光伏產業(yè)因切入太空概念而再度成為市場焦點。面對新風口，民企光伏企業(yè)們在題材營銷與資本互動層面表現得尤為積極，即便是日常宣傳推文，也往往要融入太空元素，強化與太空光伏概念的關聯。

自2023年底進入下行周期以來，光伏行業(yè)始終籠罩在“反內卷”的輿論氛圍中。供給側未見明顯改善，使得行業(yè)對需求拓展的渴望愈發(fā)迫切。

在此背景下，不少龍頭企業(yè)開始把希望寄托在太空上，各處接觸衛(wèi)星公司，以期通過布局太空光伏尋求突圍路徑。

太空光伏概念的爆火，始于2025年11月。

彼時，馬斯克在公開連線對話中提及每年將部署100 GW的太陽能AI衛(wèi)星，稱這可能是大規(guī)模人工智能供電成本最低的方案。

12月，鈞達股份(002865.SZ)、晶科能源(688223.SH)等企業(yè)開始針對太空光伏進行發(fā)聲，部分券商發(fā)布了太空光伏研報，與此同時，隨著藍箭航天朱雀三號的發(fā)射，商業(yè)航天題材同步升溫。

進入2026年，鈞達股份公告3000萬元認購星翼芯能股權，成為A 股首家明確公開布局太空光伏領域的公司，備受市場關注。

1月22日，馬斯克也在達沃斯論壇上稱，計劃未來三年建設200 GW光伏產能，其中100 GW用于太空AI數據中心和低軌衛(wèi)星供能，直接拉升市場預期。

2月，業(yè)內傳出馬斯克團隊調研中國光伏企業(yè)的消息，讓熱度持續(xù)沖高。

在這期間，太空光伏板塊的炒作邏輯，也在隨之迭代、不斷重構。

概念初期之時，市場尚未形成清晰的技術路線共識，整體仍處于“講故事”階段。隨著馬斯克密集發(fā)聲并釋放太空光伏相關規(guī)劃，國內光伏企業(yè)開始將SpaceX星鏈視為重要的增量需求來源，產業(yè)鏈關注度逐步轉向具備真實業(yè)務、訂單預期的標的，設備環(huán)節(jié)因此獲得資金重點青睞。

此外，技術層面，砷化鎵等更適配太空場景的技術路線，開始被頻繁討論。

衛(wèi)星在太空中，需要太陽能來供能。

國內頭部衛(wèi)星企業(yè)銀河航天公共事務總經理徐穎對界面新聞表示，通常來說，衛(wèi)星等航天器上的能源來源有三種，包括蓄電池、太陽能、核發(fā)電。

其中，獲取能源最常用的方式是太陽能電池供電。太陽翼是衛(wèi)星的翅膀，是衛(wèi)星的“能源擔當”，是幾乎所有衛(wèi)星必不可少的關鍵單機。

券商與二級市場，是本輪太空光伏熱度的核心“放大器”。

中信證券測算數據顯示，保守情景下2030年全球太空光伏需求量和市場空間或分別達1 GW和800億元；樂觀情景下則分別達70 GW和近3萬億元。

一位券商分析師對界面新聞記者稱，電力新能源研究團隊多和光伏領域活躍度較高的民營企業(yè)相熟，信息傳遞鏈條更短，對行業(yè)動態(tài)感知也更為敏銳。

在二級市場，基于行業(yè)需要新話題來拉升企業(yè)市值、重拾信心，即使有炒作嫌疑，光伏圈也基本默認了這種操作。

但從產業(yè)實際層面看，太空光伏真的走得這么快嗎？

首先面臨的是技術層面難題。

太空的特性，決定太空光伏產品要追求低重量、能抗輻射、抗溫差，且具有高度可靠性。

業(yè)內討論最多的太空光伏實現路徑，主要有三條技術路線，即砷化鎵、異質結(HJT)和鈣鈦礦電池。

“砷化鎵是目前太空中成熟且普遍應用的技術。”上海交通大學太陽能研究所所長沈文忠告訴界面新聞記者，砷化鎵的優(yōu)勢是轉換效率高，可以達到30%左右，但其最大的問題是成本高。

晶硅技術也曾應用于空間領域，但早期效率很低，只有15%，近年效率有所提升。例如，作為晶硅領域的異質結技術，效率可達25%-27%。

在效率相差并不算大的情況下，晶硅異質結的成本優(yōu)勢，得以充分體現。

據界面新聞了解，砷化鎵當前價格在500元/W左右，而地面晶硅組件每瓦報價不到1元。

國內太空電源領域，主要有兩大核心研制單位，一家是位于上海的航天八院811所，另一家是位于天津的中國電科十八所。

國內從事砷化鎵技術的民企，主要包括三安光電、明陽智能旗下德華芯片、乾照光電等。但這些企業(yè)并非當前國內主流光伏大廠，他們的主業(yè)與地面光伏賽道差異顯著。

沈文忠表示，砷化鎵技術用于衛(wèi)星，可能要用多結串聯堆疊，價格過于昂貴，當前市場有限，成本很難持續(xù)降低，難以滿足馬斯克大批量、性價比的需求。

相比較而言，P型異質結產能更易改造，且具備輕量化潛力與成本優(yōu)勢。這也是馬斯克后來更看好異質結技術的原因。

國內光伏產業(yè)已全面轉向N型技術，但太空光伏則需要抗輻射能力更強的P型技術，這構成了核心技術路線的錯位。

“目前主流的晶硅N型技術產能，不能應用于太空中，這一點業(yè)內很少提及。”沈文忠強調，因為相對于P型，N型的抗輻射能力差了太多。

根據摻雜元素的不同，晶硅技術可分為P型和N型兩大類。自2024年起，N型技術已成為中國光伏產業(yè)的主流，傳統(tǒng)的P型產品占比已少于10%以下。

沈文忠指出，異質結的N型產線，相較于TOPCon等其他技術更為容易改成P型，薄片化、效率都能保持較好的水平。其中，薄片化可以做到彎曲、卷曲，貼附在柔性基板上，實現卷軸式收納等。

據徐穎介紹，如今航天器的功能越來越強大，一顆衛(wèi)星可能同時具備通信、遙感和導航三種能力，所需能量更多，也就需要更厲害的“翅膀”。整體質量顯著減輕、轉換功率顯著上升的柔性太陽翼應運而生，柔性太陽翼能夠更好地適配平板式衛(wèi)星的構型需求。

對于市場上同樣火熱的鈣鈦礦技術，沈文忠并不看好其在太空中的應用。

他認為，太空中的紫外線非常強，原子氧的侵蝕、環(huán)境的溫度等均會影響。鈣鈦礦的成膜溫度低于環(huán)境溫度，這些都是致命的問題。

在界面新聞記者近期參加的航天領域會議上，有與會專家直言，鈣鈦礦技術當前的數據表現尚未達到應用標準。

即使相關技術已在地面通過驗證，但要真正適配太空環(huán)境，仍有漫長的驗證周期需要跨越。太空中的單軌道內溫差可達270-300℃，對組件來說是極為嚴苛的考驗。

不過，也有從事鈣鈦礦疊層技術研發(fā)的企業(yè)告訴界面新聞，其所接觸的衛(wèi)星企業(yè)，對這一相對前沿的技術接受度尚可，對未來應用前景持積極預期。

中國光伏行業(yè)協會則對界面新聞指出，資本市場上熱捧的異質結、鈣鈦礦技術，更多是基于個別金融機構自行提出的“降本邏輯”，實際產品仍處于實驗室或驗證初期，距離大規(guī)模商業(yè)化尚有距離。

協會認為，行業(yè)對新技術的追捧，更多停留在券商研報和資本運作層面，產業(yè)界應更多專注于基礎領域的實際研發(fā)。

“并不是像市場理解的那樣，國內如此大的光伏產能，能直接用在太空光伏上。”沈文忠也對界面新聞稱。

在技術難題外，太空光伏面臨的更大“卡點”在于需求的不確定性。

當前市場可預見的需求，主要體現在馬斯克SpaceX和特斯拉的規(guī)劃中。但中國的太空光伏產能，短期內很難直接切入美國供應鏈。

一方面，中國光伏產品進入美國，受到貿易壁壘、航天領域限制的影響；另一方面，隨著美國對能源與供應鏈安全的重視程度持續(xù)提升，馬斯克正在加快布局自建光伏產能，進一步推動本土供應鏈自主可控。

“馬斯克需要的光伏產品，主要在美國制造。”沈文忠表示。

當前太空光伏的市場主要在美國，但馬斯克并不想直接進口國內產品，而是只想要中國的光伏技術和設備。

因此，市場上關于中企和SpaceX相關的訂單傳聞，多集中在邁為股份、雙良節(jié)能、拉普拉斯等光伏設備廠商，而非電池組件端企業(yè)。

雖然未曾有上市公司發(fā)布相關訂單公告，但市場時常有“小作文”釋放相關利好信息。業(yè)內有傳聞稱，邁為股份已與SpaceX簽訂了數十億異質結設備訂單。

即便這些設備訂單已經簽訂，也有“流失”的可能。

多位業(yè)內人士向界面新聞記者透露，市場近期已有風聲傳出——未來先進光伏設備出口或面臨管控。

在異質結、鈣鈦礦等下一代先進光伏技術的核心生產設備領域，中國處于全球領先地位。這亦是馬斯克等海外企業(yè)布局光伏產能時，重點尋求采購的品類。若后續(xù)國內實施相關出口管控，主要是為了防止先進制造技術外流。

若美國市場需求難以打開，中國光伏產品在衛(wèi)星領域的規(guī)模化應用，仍尚需時日。

在商業(yè)航天板塊，中國火箭端的可重復使用技術還未完全突破。這意味著，承擔 “天地快遞員”角色的運載火箭，還不能實現快速、規(guī)模化的批量復用，衛(wèi)星星座布局進度可能慢于預期。

公開資料顯示，截至去年底，中國在軌運行衛(wèi)星總數約為1000–1100顆，遠低于美國的約1.15萬顆。

中國最大的兩個低軌衛(wèi)星互聯網星座，分別是GW星座和千帆星座，兩者規(guī)劃衛(wèi)星總數合計近3萬顆，整體組網完成節(jié)點均在2030年及以后，離現在還有一段時間距離。

太空光伏概念的熱度仍在持續(xù)，但已經有多家上市公司公告密集提醒相關風險。

例如，在市場傳聞被馬斯克團隊考察后，晶科能源在公告中表示，尚未與相關團隊開展任何合作，亦未簽署任何框架性協議或正式協議，未有在手訂單。

晶科能源稱，目前“太空光伏”尚處于技術初步探索階段，技術路線尚不確定，且尚未有具體落地可行的項目。

雙良節(jié)能等股同樣提醒，“太空光伏”商業(yè)化路徑、成本結構、在軌運維體系等均存在重大不確定性，尚未形成可規(guī)模化落地的產業(yè)閉環(huán)。

也有部分企業(yè)在猶豫要不要“蹭”這一波流量。

一家頭部組件公司人士告訴界面新聞，高層對相關議題始終未能達成共識，“二級市場熱度給企業(yè)帶來的增值，確實讓人心動，但理性上，也看到產業(yè)化緩慢的現實。”

馬斯克的太空光伏規(guī)劃，為中國光伏行業(yè)打開了一扇想象的窗，但并非時下可兌現的紅利。技術的太空適配性、供應鏈的國際壁壘、國內商業(yè)航天的發(fā)展節(jié)奏等，仍是橫在眼前的現實考題。