春節假期逐漸臨近，近期國內陸續傳出內存價格“閃崩”等消息，在北美市場，存儲巨頭股價也出現高位回調。

近日，證券時報記者實探華強北市場發現，內存現貨市場價格有些許回調但幅度有限，炒作心態有所收斂，但在閃存市場，部分品種出現“補漲”行情。

從供給側來看，在數據中心需求虹吸效應下，國際存儲原廠庫存加速消耗，紛紛提高資本開支強度，并謀求更大的交易話語權；同時，國產存儲供應鏈也在加速擴產，甚至給出了漲價終結預測，供需博弈將邁入新階段。

炒作心態偏謹慎

臨近春節，不少華強北柜臺歇業。對于近期內存DDR4部分規格最高降價20%消息，多位商家向記者表示實際回調很有限，“DDR4從去年底到現在漲了五六倍，現在只是跌個十幾塊、幾十塊，像DDR4有的型號還是要1800元，比黃金都貴。”

還有商家表示，有的DDR規格都拿不到貨，只能先給個報價，“如果電腦還能用，內存還是別換了。”

“最近電腦內存（PC DDR）熱度下去了，基本維持著去年12月份的價格。”存儲代理商向記者表示，內存價格回調主要是跟過年有關系，廠商回籠資金，但是有海外客戶訂單支持，所以不會回調太多。相比，NAND（閃存）原廠甚至提出的漲幅價格翻倍，eMMC（嵌入式多媒體卡）也大幅漲價。由于手機廠商砍單，自己好多客戶虧錢做生意，僅為維持運營。

有商家分析，除了節前資金回籠因素外，也有一些避險心態，“今年春節有9天假，誰知道這期間會不會發生什么變化呢？畢竟存儲已經漲價這么久了。”

作為DDR需求大戶，電腦已經走上漲價通道上，有廠商表示已漲價5%，有的商家預計漲價10—20%，主要以中低端價格筆記本電腦為主，高端品類價格基本維持穩定。

有頭部品牌電腦商向記者表示，現在除了存儲漲價外，顯卡、屏幕也都在漲價，公司明確節后要提價的，最高漲幅到33%，游戲本最高要漲價千元。

在日前聯想集團業績交流會上，聯想集團董事長兼CEO楊元慶表示，消費電子產業存儲挑戰仍在繼續。初步測算，上個季度存儲等成本環比增長40%以上，2026年第一季度，此類成本增長甚至可能翻倍。應對存儲壓力，公司也會“隨行就市”，做好供應保障。

庫存方面，有行業分析師預估，經過數月大幅提價之后，低價庫存被持續消耗，存儲成品價格越發易漲難跌。目前上游NAND資源價格仍未有止揚信號，存儲廠商多以成本管控為主，謹慎接單，但是當存儲產品價格突破某一臨界點，恐將引發更多客戶的抵觸。

原廠尋求更大話語權

據CFM閃存市場統計，2025年DRAM/NAND Flash市場規模歷史上首次突破2000億美元，同比增長32.7%至2215.91億美元。

對于本輪存儲漲價持續性，國產存儲廠商佰維存儲方面向記者表示，本輪存儲周期與AI強相關，業界普遍預期將持續較長時間，但供需邊際變化可能帶來階段性波動。公司整體長期看好AI對存儲需求的持續驅動。

隨著數據中心逐漸替代消費電子成為存儲核心客戶，國際存儲大廠正在尋求更大的交易話語權。

在最新業績說明會上，閃迪首席執行官戴維?V?戈克勒稱，要顛覆傳統“季度議價” 的交易模式。另有報道顯示，三星、SK海力士和美光等存儲巨頭正計劃引入“后結算”條款，允許供應商在供貨結束后根據市場價格調整收款。這標志著存儲行業可能從傳統的固定價格轉向動態定價機制。

當前存儲市場的供給狀況，依舊支撐漲價周期。據統計，由于庫存水位持續走低，三星、SK海力士、閃迪等原廠對（bit）位元出貨量預期普遍下調。三星電子高管展望2026年一季度指出，預計市場將延續強勁勢頭，但考慮到庫存水平顯著偏低，DRAM bit出貨量增長將僅限于低個位數百分比區間，NAND bit出貨量將以中等個位數百分比增長。

有頭部電子元器件分銷廠商向記者分析，電子元器件等產品通常以3—5年為一個周期，過往漲價的持續時間通常不會超過3個季度；而決定存儲價格起伏的核心因素還在于原廠擴產節奏。

結合國際存儲原廠最新財報，提高資本開支強度成為普遍選擇，美光科技除了自建廠商外收購成熟晶圓廠、提高成熟制程DRAM供應。但是“遠水難解近渴”，而且原廠即便顯著提高資本開支，也是高度綁定利潤更豐厚的數據中心需求。

集邦咨詢分析師許家源預計，供應商在原有擴產規劃之外的擴產，最早預期到2027年下半年才有望落地，難以緩解當前行業供不應求的局面。在2026年內存價格水平持續上修背景下，預計供應商將更積極擴產。

不過，晶圓制造廠商給出了更快的擴產落地預期，存儲供應緊張局面或將分市場、分段緩解。

談及當前存儲市場供給短缺，中芯國際高管在2月11日接受機構調研時預計，“可能9個月到一年的時間，三季度可能會有一些反轉。”據分析，數據中心客戶的需求錨定未來十年的量，短時期間難以滿足，預計缺貨會在未來幾年內持續；而新建晶圓廠建設速度是比較快的，可以很快做存儲器的晶圓，應用到中低端手機、電腦等存儲器需求，而且產能上量后會倒逼中間商釋放存貨。

國產存儲加速擴產

在本輪存儲超級周期下，國產原廠正在乘勢加速擴產。宏碁董事長陳俊圣此前向媒體表示，存儲器價格大漲緩解點需觀察中國大陸DDR5產能何時開出，一旦實現量產，市場很快就會出現反轉。

國產DRAM存儲大廠長鑫科技增資去年12月底獲科創板預先審閱，擬募資295億元，用于存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目、DRAM存儲器技術升級項目、動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目，預計2026年出貨量將持續增長。據Omida統計，長鑫科技的全球市場份額已增至3.97%，成為中國第一、全球第四的DRAM廠商。

另據《長江日報》今年1月報道，國產NAND存儲大廠長江存儲三期項目計劃今年投產，當前三期項目正在安裝巨型潔凈廠房設備。資料顯示，長江存儲新建的“國家存儲器基地項目”總投資240億美元，規劃產能為360萬片/年，分三期建設。

愛建證券分析，按照常規NAND項目建廠及產線爬坡2–3年周期，長江存儲三期項目原本需至2027年可實現穩定量產。當前項目已進入潔凈廠房設備安裝階段，且設備導入調試并行推進，有望壓縮整體建設與爬坡周期，三期量產節點有望提前至2026下半年。據報道，Counterpoint統計數據顯示，長江存儲NAND的全球出貨量占比在2025年第一季度首次突破10%，去年第三季度將提升至13%。

隨著國產存儲產能加速擴產，半導體設備廠商已經逐步兌現業績。中微公司介紹，由于先進邏輯器件和存儲器件制造中關鍵刻蝕工藝的高端產品新增付運量顯著提升，2025年公司預計歸母凈利潤20.8億元至21.8億元，同比增長約28.74%至34.93%；測試設備廠商長川科技也預計去年實現盈利翻倍增長。

國際消費電子客戶已經向國產存儲原廠投來“橄欖枝”。據悉，惠普、戴爾、宏碁、華碩四大主流PC廠商，正首次將中國大陸內存芯片納入采購考量范圍。

ODM廠商酷賽智能負責人此前向記者表示，國產存儲芯片技術與產能正在提升，已經能夠滿足部分場景需求，主要在國內服務器、手機品牌等多個場景實現規模化應用；ODM廠商正以保障供應為核心，積極探索與國產存儲芯片的合作。