國際能源署（IEA）32個成員國釋放4億桶戰略石油儲備，仍難擋油價飆升。

3月12日，國際油價高開高走，WTI原油、布倫特原油盤中一度雙雙漲超9%。截至發稿，WTI原油大漲5.98%，報92.47美元/桶，最高觸及95.97美元/桶；布倫特原油期貨大漲6.54%，報98美元/桶，盤中一度探至100美元/桶上方。

消息面上，國際能源署（IEA）11日發表聲明稱，32個成員國一致同意釋放4億桶戰略石油儲備，以應對中東地區戰爭導致的全球能源供應中斷風險。戰略石油儲備的釋放將根據各成員國的具體情況，在適當的時間框架內分步實施。

此外，伊朗新任最高領袖穆杰塔巴·哈梅內伊12日通過國家電視臺發表首次聲明，表示伊朗將繼續采取包括封鎖霍爾木茲海峽在內的戰略手段，繼續追究敵方責任，并為遇難者“復仇”。

對此，尚藝基金總經理王崢向記者表示：“油價不跌反漲，核心在于地緣沖突升級引發的供應中斷恐慌，完全壓過了IEA釋放4億桶史上最大規模戰略儲備的利空影響。”

王崢認為，市場恐慌的根源在于霍爾木茲海峽的實質性封鎖風險——伊朗重申對該海峽的絕對管轄權，導致船舶通行量明顯下滑甚至接近停滯。這直接造成伊拉克等產油國被迫大幅減產，中東四國合計日減產量可能達到670萬桶。伊朗方面已明確表示“做好油價漲到每桶200美元的準備”，并警告將實施“連環打擊”策略。這種級別的供應中斷恐慌，使得衡量油價波動的OVX指數飆升至121，市場已進入極端的“危機定價”模式。

展望后市，王崢預計，短期國際油價將維持極度高波動狀態，走勢完全取決于地緣局勢發展。而從目前局勢來看，霍爾木茲海峽短期難以恢復暢通，伊朗傾向以高油價作為談判籌碼，意味著油價中樞仍將維持高位一段時間。戰略石油儲備只能“拖時間”不能“補供應”——庫存本質上只是把未來的油搬到現在用，除非確保霍爾木茲海峽的航行安全，否則政策措施對油價的影響可能有限。

國金期貨研報指出，原油市場在地緣政治風險降溫與供應端收緊的博弈中呈現震蕩偏弱態勢。雖然中東沖突通過油價上漲、資產組合受損及不確定性放大形成負面供給沖擊，但七國集團（G7）釋放戰略儲備預期和特朗普緩和局勢表態對油價形成壓制。預計原油價格將在高位震蕩，缺乏明確趨勢性機會，需密切關注霍爾木茲海峽通航恢復進度、中東國家減產執行情況以及全球庫存變化。

值得注意的是，國際能源署（IEA）在實施歷史性緊急釋放庫存行動一天后，下調了對石油供應增長的預測，原因是中東戰爭阻斷了霍爾木茲海峽的流通。IEA目前預計，今年石油供應將增加110萬桶/日，較此前預計的240萬桶/日大幅下調。預計所有供應增長都將來自歐佩克+之外的地區，因為沖突迫使海灣地區主要產油國削減產量。預計3月石油供應將驟降800萬桶/日至9880萬桶/日，為2022年第一季度以來的最低水平。IEA表示：“中東戰爭正在造成全球石油市場歷史上最大的供應中斷。”

投資策略上，王崢建議，投資者應采取極度審慎態度。對于風險承受能力強的短線交易者，可小倉位順勢而為但必須設好嚴格止損；對于中長線配置型投資者，則應暫時觀望，等待局勢明朗后，再尋找供需再平衡帶來的確定性機會。當前價位追高蘊含巨大風險，耐心等待或許是更穩妥的選擇。