隨著上市公司年報業績加速披露，資本市場信用評級調整即將進入密集期。

Wind數據顯示，截至目前，今年以來已有108家上市公司完成主體信用評級更新，其中5家公司評級遭下調，僅1家獲上調，評級調整呈現"降多升少"特征，折射出市場對企業盈利質量與償債能力的審慎態度。

業內人士指出，隨著年報季來臨，更多企業財務數據將披露，預計信用評級調整仍將持續。投資者需要密切關注評級變動信號，審慎評估高債務、低盈利企業的投資價值，避免盲目追逐熱點概念。

5家公司評級遭下調

Wind數據顯示，在本次評級更新中，98家公司評級維持不變，占比超九成，顯示多數企業基本面保持穩定。4家公司獲得首次評級，包括華勤技術、寧波遠洋、長高電新和國元證券。

值得注意的是，有5家公司的等級被調低，涉及環保工程、半導體、農牧飼漁等行業。3月12日，上海新世紀發布評級報告稱，將中節能鐵漢生態環境股份有限公司（簡稱“節能鐵漢”）長期信用評級由AA調低至AA-，評級展望維持負面。

節能鐵漢此前發布的業績預告顯示，公司預計2025年度歸母凈利潤為虧損16.97億元至22.62億元，上年同期虧損25.96億元。公告稱，2025年度公司出現較大規模虧損，主要原因為：一是營業收入的影響，2025年度公司存量項目逐步進入收尾階段，新增訂單轉化為營業收入還需要一定時間；持續推動歷史工程項目結算確權，部分工程項目發生收入結算審減；二是計提資產減值準備的影響，因歷史老項目的部分客戶現金流相對緊張，未能按期支付工程款項，公司對相應的應收賬款、合同資產計提減值準備；因部分子公司經營業績不達預期，公司對收購股權形成的商譽計提相應資產減值準備。由此導致信用減值損失、資產減值損失仍處于較高水平。

節能鐵漢主營業務涵蓋生態修復、生態環保、生態景觀和生態科技四大方向，第一大股東為中國節能環保集團有限公司。節能鐵漢僅有一只私募債存續，債券余額28億元，將于2026年9月1日到期。華創證券表示，本次節能鐵漢主體評級由AA調整為AA-，需關注后續大股東支持力度以及債券后續兌付情況。

今年2月，航天宏圖、聞泰科技、龍大美食3家公司的主體信用評級也遭下調，而在今年1月，瑞茂通的主體信用評級同樣遭下調。

評級機構下調公司主體信用評級，多數因為公司業績下降，同時到期償債壓力較大。比如，中誠信國際將航天宏圖主體信用等級由BBB調降至BB+，維持評級展望為負面；將宏圖轉債的信用等級由BBB調降至BB+。中誠信國際認為，2025年以來公司盈利指標明顯弱化，全年預計仍將大幅虧損并導致權益規模為負，經營獲現能力表現較弱，面臨較大的經營周轉及債務償還壓力；同時受軍采資質暫停至2027年7月影響，預計未來公司盈利及償債能力仍面臨持續惡化的風險，公司雖然積極協調外部資源，但獲得的實質性進展較為緩慢，公司面臨的短期償債壓力很大。

聞泰科技的主體信用評級被調低還與安世控制權受限有關。中誠信國際認為，安世控制權受限事宜已經對安世及公司經營管理及財務表現產生了較為負面的影響。

華光環能的評級獲上調

與上述5家公司形成鮮明對比的是，無錫市屬國有控股龍頭企業華光環能評級獲上調。評級上調通常意味著公司在經營業績、財務狀況、償債能力等方面表現出色，得到了評級機構的認可。

今年1月，華光環能獲得了中誠信國際“AAAsti”主體信用評級，評級展望為穩定。據了解，“AAAsti”是國內主體信用領域的最高評級，代表受評對象償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低。

資料顯示，華光環能主要有三大業務板塊，分別為裝備制造板塊、工程與服務板塊和運營管理板塊。裝備制造板塊分為節能高效發電設備和環保新能源發電設備，節能高效發電設備主要包括循環流化床鍋爐、煤粉鍋爐等傳統鍋爐，環保新能源發電設備主要包括燃機余熱鍋爐、垃圾焚燒鍋爐、生物質鍋爐、固廢鍋爐等環保鍋爐。

今年前三季度，華光環能實現營業總收入66.62億元，同比下降7.89%；歸母凈利潤3.44億元，同比下降28.46%。信達證券認為，公司深耕能源與環保行業，傳統主業優勢突出，且盈利較為穩定。同時公司掌握火電靈活性改造技術以及堿性電解槽技術，有望在行業需求釋放帶動下貢獻業績。

業內人士指出，此次公司獲得“AAAsti”將有利于拓寬融資渠道、降低融資成本，提升市場競爭力。

校對：王朝全