3月19日，披露2025年業績后的騰訊控股（00700.HK），早盤一度大跌超過6%，中午收盤跌5.9%，報收518港元，成交191億港元，總市值跌破5萬億港元。

在業內人士看來，騰訊業績符預期，但投資者擔憂該公司人工智能（AI）投入增加，導致股票回購金額降低，預計短線考驗500港元的重要支撐位置，而該公司中長期的增長潛力并不確定。

在3月18日晚間的業績發布會上，騰訊總裁劉熾平說，去年，騰訊為AI新產品開發投入了180億元，今年投入金額至少翻倍，騰訊穩固的核心業務產生的額外利潤可以支持這方面的投入加大。劉熾平稱，如果騰訊有足夠的資源去支持AI發展的話，資本開銷能達到公司預期，可能會適當減少回購。

梧桐研究院分析員岑智勇分析，騰訊管理層考慮優先投資AI，再考慮繼續回購股份。投資AI為大勢所趨，關系到未來增長潛力，騰訊將資金投放于未來增長領域的策略方向是正確選擇。然而，短期內投資者關注焦點可能集中于回購，在回購金額減少的情況下股價必然承壓，短線以500港元為支撐位參考，長線則要看未來增長潛力。

奶酪基金投資經理潘俊認為，騰訊公布業績后大跌，一方面高管宣布削減回購，意味著過去確定性極高的股價支撐力量減弱，對于將騰訊當作類公用事業或高分紅股持有的投資者而言，此為負面信號。另一方面，AI投入屬于重資本開支，市場擔心這會稀釋騰訊原本優異的利潤率。在字節跳動、阿里、百度等競爭對手激進投入AI的背景下，騰訊如果繼續維持高回購而忽視基礎設施升級，將在下一代社交和游戲競爭中處于劣勢。

藍水資本（Blue Water Capital Management Limited）首席投資官李澤銘稱，騰訊2026年AI方面的資本開支似乎依然缺乏清晰指引，當前資本市場對AI巨頭在科技領域的投入仍存較大疑慮。此前市場一度認為相關投資具備回報可能性，但若計算當前算力基建成本與回報之間的關系，兩者完全不成正比，短期內看，加大AI資本開支對資本市場而言并非積極信號。

披露顯示，2025年，騰訊回購1.53億股，總對價800億港元，2024年則以1120億港元回購3.07億股。

根據披露，2025年，騰訊全年收入7517.66億元，同比增長14%，凈利潤2248.42億元，同比增長16%。