近期，*ST華嶸(600421)收到上交所《2025年度業績預告有關事項的監管工作函》，被要求詳細回復2025年度預計實現營業收入確認是否符合企業會計準則、新增業務是否具備商業實質和可持續性等核心問題。

3月19日，*ST華嶸正式發布公告回復上交所監管工作函，同時也對2025年度業績預告有關事項進行了回復。據業績預告顯示，2025年，*ST華嶸實現扣除后營業收入1.75億元至1.85億元，同比大幅增長約50%。

在回復公告中，*ST華嶸對業務板塊進行了詳細的梳理，并補充了整體性分析，主營業務收入增長明顯，但毛利率大部分有所降低。

其中，模具收入同比增118.06%，但毛利率降4.8%，因新型鋼模板等銷售增加，卻受行業競爭影響單價降約14%；風電混塔模具收入減7.31%、毛利率降4.10%，系行業競爭加劇，雖銷量增10%但單價走低；桁架筋、樓承板收入增72.06%、毛利率降4.43%，源于樓承板占比提升且其毛利率偏低，疊加行業競爭導致單價降約10%。

針對營收確認問題，*ST華嶸回復稱，公司嚴格根據會計政策確認相關收入，以客戶簽收或驗收作為商品銷售的收入確認時點，不存在未滿足收入確認條件而突擊確認收入的情形。

值得注意的是，信息化及工程類業務為*ST華嶸年度新增業務類型，去年全年實現營業收入3271.24萬元，占營業收入總額的17.09%，毛利率為26.91%。*ST華嶸表示，2025年，信息化及工程類業務實現收入的主要為算力中心系統集成項目，定價根據市場價格，由雙方協商確定。

立信中聯會計事務所（特殊普通合伙）核查意見為：截至本回復出具之日，通過已執行的審計程序及已獲取的審計證據判斷，未發現存在收入確認不符合《企業會計準則》規定的情況。

2025年*ST華嶸凈利潤與經營活動現金凈流量均同比增長，凈利潤增加1198.49萬元，但經營性現金與凈利潤增長幅度不匹配。

*ST華嶸解釋，主要系公司于2025年開展算力相關業務，該業務2025年銷售回款2604萬元（含稅金）。其中，通過票據回款1200萬元，通過票據回款部分未計入到經營活動現金中，故導致經營性現金與凈利潤增加幅度不能匹配。

會計師核查意見稱，截至問詢函回復日，該所通過已執行的審計程序及已獲取的審計證據判斷：未發現公司存在收入、成本跨期的情況；未發現公司通過關聯方承擔公司成本、費用等調節凈利潤以規避退市指標的情形；經營性現金與凈利潤的匹配情況未見異常，符合行業慣例。

除此之外，外界重點關注的信息類業務商業實質、獨立拓展能力及可持續性問題，*ST華嶸也作出詳細回應。

為突破業務增長瓶頸，*ST華嶸2024年末制定第二產業發展計劃，組建全員營銷團隊，將算力中心建設和運營作為新業務突破點。依托湖北區位優勢，公司對接區域內算力中心集群建設需求，于2025年11月下旬與曙光政務技術有限公司簽訂《AI政務智能體項目系統集成合同》，該項目為國有獨資企業宜昌聚輝數智科技有限公司招標項目的分包業務，項目總金額2.21億元。

其中，*ST華嶸負責承接該項目中算力系統的集成、安裝及配套實施工作，項目收入3266.52萬元，預計成本2387.82萬元，利潤878.70萬元，毛利率26.90%。

*ST華嶸認為，該項目具有真實的業務背景且具備商業實質，上市公司已建立專業團隊，且有相關的技術儲備，具備獨立拓展業務的能力。目前，*ST華嶸正在積極拓展相關業務，可持續性將進一步增強。