在汽車產業向新能源與輕量化加速轉型的宏大敘事中，核心零部件領域的自主供應商正迎來歷史性機遇。一家來自寧波北侖的國家專精特新小巨人企業隆源股份，正憑借深厚的行業積淀和前瞻的戰略卡位，已從細分賽道脫穎而出。

隨著公司北交所上市進程的推進，其以技術為盾、以客戶為錨、以新能源業務為矛的競爭優勢，以及清晰可見的高成長路徑，正吸引著資本市場的目光。

汽車鋁合金精密壓鑄件賽道的“小巨人”

隆源股份自2006年成立以來，始終專注于鋁合金精密壓鑄件的研發、生產與銷售，現已構建起以汽車類鋁合金精密壓鑄件為核心的產品體系，產品廣泛應用于新能源汽車三電系統、汽車發動機系統、轉向系統及熱管理系統等關鍵領域。

近年來，公司精準把握汽車新能源化和輕量化的戰略發展機遇，新能源汽車三電系統零部件產品已成為公司業績增長的重要驅動力，其產品主要包括OBC 箱體、車載電源集成產品箱體和端蓋、逆變器殼體、電機蓋板等。

圖表：公司新能源汽車主要產品應用

資料來源：隆源股份招股書

圖表：公司傳統汽車主要產品應用

資料來源：隆源股份招股書

回顧隆源股份近20年的成長史，公司的核心競爭力根植于其強大的產品協同設計與開發、模具設計與制造、工藝技術創新與研發能力、自動化生產與精益化管理優勢當中。

公司是國家專精特新“小巨人”企業、國家高新技術企業及國家級綠色工廠，第二屆中國鑄造行業壓鑄件生產企業綜合實力50 強，并建有浙江省省級高新技術企業研究開發中心。

2025年，公司的研發費用金額達到4918.83萬元，近幾年保持持續增長。截止2025年6月末，公司累計擁有15項發明專利及37項實用新型專利，其中與模具設計相關的包括8 項發明專利和23項實用新型專利。同時，公司還主導了1項浙江制造團體標準，參與多項國家標準制定以及承擔了多項寧波市和北侖區的技術攻關項目。將技術優勢轉化為行業話語權，構筑了堅實的技術壁壘。

在生產制造端，公司構建了以MES系統為核心的全流程數字化管理平臺，整合ERP、PLM等系統，并引入自動化壓鑄島、工業機器人等先進設備，實現了從原材料到成品的全生命周期追溯與多工序自動化生產，智能化水平處于行業前列。

客戶矩陣優質穩定，

深度綁定全球產業鏈核心

優質的客戶資源是隆源股份持續增長的壓艙石。經過多年深耕，公司成功構建了“全球知名汽車零部件供應商+整車制造廠商”的雙輪驅動客戶結構。其核心客戶名單星光熠熠，包括全球汽車動力系統巨頭博格華納（連續多年為第一大客戶）、臺全集團、富特科技、臺達集團等知名汽車零部件供應商，以及零跑汽車和長城汽車等整車廠商。

公司始終堅持以產品品質作為市場競爭的重要手段，并持續進行研發投入，得到了客戶的高度認可，也因此獲得LG Innotek戰略合作伙伴，科世達創新協作獎、最佳配合獎，博格華納長期貢獻獎、最佳質量獎、最佳供應商獎和臺全集團優秀供應商獎等殊榮，公司與主要客戶均已建立長期穩定的合作關系，構筑了較高的客戶資源壁壘。

隆源股份的產品廣泛應用于全球知名汽車品牌，包括福特、通用、特斯拉、蔚來、零跑、小米、比亞迪、吉利、廣汽、雷諾、大眾、奧迪、長安、長城、現代、豐田、寶馬、奔馳和奇瑞等，深度融入了全球汽車產業鏈的核心環節。

圖表：隆源股份主要客戶及應用終端品牌列表

資料來源：隆源股份招股書

業績增長動能強勁，

新能源業務成為核心引擎

近年來，隆源股份的財務表現勾勒出一條穩健向上的增長曲線。2022年至2025年，公司營業收入自5.19億元增長至10.26億元，年復合增長率高達25.50%；凈利潤連續4年突破億元大關，2025年全年凈利潤水平達到1.43億元創下新高，年復合增長率為12.29%。

更為難能可貴的是，在已經充分競爭的汽車零部件市場，隆源股份利潤持續增長的同時還能保持經營性現金流持續穩健。近三年，公司各年經營活動凈現金流均高于當年公司的凈利潤水平，2025年經營凈現金流到達2.35億元，同樣創下歷史新高。

圖表：隆源股份近幾年業績表現

資料來源：隆源股份招股書、審閱報告

隆源股份業績增長的核心驅動力，新能源業務的迅猛發展功不可沒，精準契合了汽車產業的新能源變革趨勢。

2022年，公司新能源汽車三電系統零部件收入開始發力，營收規模為3831.84萬元，占比僅8.55%；至2025年上半年，該業務的收入規模已經快速增長至1.54億元，收入占比提升至34.71%，已取代傳統產品成為公司第一大收入來源。并且，該業務當中的OBC箱體（包含車載電源集成產品箱體）產品在全球新能源汽車市場占有率也從2022年的1.4%顯著提升至2024年的5.26%，彰顯了強大的市場開拓能力與核心競爭能力。

圖表：隆源股份近幾年主要業務結構

資料來源：隆源股份招股書

全球新能源汽車市場蓄勢待發，

輕量化趨勢打開成長空間

展望未來行業趨勢，隆源股份所處的鋁壓鑄仍然具有較大的市場發展空間。背后的核心驅動力，新能源汽車市場的增長至關重要。

據乘聯會發布的數據，2025年全球汽車累計銷量達9647萬輛，同比增長5%；其中新能源乘用車銷量達2271萬臺，同比增長27%，增長勢頭依然強勁。截止2025年，全球新能源車市場滲透率達到23.5%，相較于我國國內新能源車47.90%滲透率，能夠看到全球其他國家和地區的新能源汽車市場仍然有較大上升空間。

出于對長續航的追求，近幾年各家新能源車企紛紛追求大電池、高能量密度，使得新能源汽車的整體質量不斷提高，這同時也帶來了綜合電耗、動力性、制動能力、生產成本和安全性等一系列影響。因此，新能源汽車對于零部件輕量化具有迫切的需求。而鋁合金具有密度低和性能優良等特點，是現階段較好的輕量化材料之一。數據顯示，鋁合金密度僅為2.7g/cm3，僅為高強度鋼密度約1/3，使用鋁合金替代高強度鋼，減重效果顯著。因此，在新能源汽車市場，主要在三電系統、車身部件和底盤結構件上會更加積極采用鋁合金壓鑄件。

未來，隨著新能源汽車產銷量和滲透率持續提高，汽車用鋁合金壓鑄件的市場預計將保持持續增長的趨勢。根據Grand View Research研究數據顯示，全球鋁壓鑄市場規模預計從2024年的802億美元上升至2030年的1119億美元，年均復合增長率為5.71%。

而就當前隆源股份銷售收入分布來看，除內銷市場外，外銷市場主要包括墨西哥、泰國、美國、匈牙利等國家和中國臺灣省，同樣是公司重點開拓的市場。2025年上半年，外銷收入仍然占據公司整體收入比重的34.51%。

因此，在未來幾年全球新能源汽車滲透率快速提升帶動鋁合金壓鑄件持續增長的趨勢下，隆源股份有望充分受益于這一全球行業發展紅利。

此外，值得關注的是，近幾年公司直接銷售給美國客戶的收入金額占比僅為7%左右，占比相對較小，因此能夠較好地規避美國對外貿易政策不確定性的不利影響。

募投加碼主業，夯實長遠發展基石

基于對于行業趨勢與前景的研判，隆源股份此次沖刺北交所擬募集資金5.60億元，主要投向“新能源三電系統及輕量化汽車零部件生產項目（二期）”及研發中心建設。該募投項目直指汽車新能源化與輕量化發展機遇，旨在進一步擴大公司在新能源汽車核心零部件領域的產能規模，優化產品結構，滿足下游客戶日益增長的需求。而研發中心建設項目，將圍繞解決“材料-模具-工藝-產品”等技術痛點展開，提升公司產品在汽車行業關鍵領域的競爭力。

圖表：隆源股份募投項目情況

資料來源：隆源股份招股書

展望未來，全球汽車產業的電動化與輕量化趨勢已不可逆轉，這為鋁合金精密壓鑄件帶來了持續擴張的市場空間。成功登陸資本市場，將為隆源股份注入新的發展動能。依托此次募投項目帶來的產能擴容與研發升級，公司有望進一步鞏固其在新能源汽車核心部件領域的先發優勢，深化與全球頂級客戶的合作，并在國產替代與產業升級的浪潮中，實現從行業“小巨人”向市場引領者的跨越。