3月19日，萬物云（02602.HK）發布2025年度業績報告。報告期內，公司實現營業收入372.7億元，同比增長2.7%；核心凈利潤21.3億元，同比增長0.8%。在運用AI提質降費的影響下，公司全年行政開支同比下降10.1%，下降約2.0億元。

財報顯示，目前萬物云整體業績仍受開發商關聯業務影響。若剔除開發商業務，公司營業收入同比增長達8.4%，核心凈利潤同比增長11.1%，報告期內實現關聯方回款28.51億元。“公司持續關聯交易收入占比已進一步下降至6%，業務獨立性與市場化運營能力持續提升。”萬物云強調道。

分業務板塊來看，萬物云住宅物業服務業務通過“質價相符”策略實現穩健拓展，于存量市場獲取247個住宅物業服務項目，新簽約年飽和收入14.2億元，同比增長21.1%，其中通過“彈性定價”模式成功新增51個項目，占存量市場拓展項目的約2成。同時，萬物云去年在天津首次退出一個關聯企業開發的項目，萬物云董事長朱保全將之視作“對歷史內部紅線的突破”。

回顧2025年，萬物云觀察到，在極致中行業向頭部集中的趨勢愈發明顯。“頭部物企正通過嚴苛的成本管控和‘區域深耕’戰略提高管理密度，將區域優勢轉化為服務壁壘并利用高毛利、盈利較好的項目補貼微利或前期投入項目，從而在行業寒冬中具備更強的抗風險能力和市場競爭力。”萬物云方面介紹。

非住物業領域，2025年是萬物云旗下萬物梁行的續約大年，萬物梁行以90.85%的續約率完成了飽和收入48.38億元的合同續簽。據了解，在2025年萬物梁行聚焦高增長、高確定性賽道，在新一代信息技術領域實現了近92%的份額突圍。

此外，萬物云依托“蝶城”戰略構建的高密度服務網絡，深度挖掘與激活服務鏈條的延伸價值，圍繞居住場景的相關服務收入達19.1億元。其中，房屋修繕業務全年收入同比大幅增長67.1%，同時“研選家”自營裝修業務簽約額同比增長26.6%，與修繕業務共同構成圍繞住宅資產全周期服務的增長雙翼。

AI應用也逐步深入，在產品端以靈石生態為底座，打造能源智管、精準調試、節能技改、光儲微電網等核心能力，通過AI算法與IoT集成，實現從能效實時監控到L3級自主智控，在深圳濱海云中心等項目的應用中已實現超20%的能耗節降，2025年新簽52個項目貢獻0.68億元的并表收入。

而在內部管理端，萬物云年內上線超1400個AI智能體并正式轉正9名AI員工，實現行政開支同比下降約2.0億元，同比下降10.1%。朱保全透露，公司內部對智能體的研發如火如荼，全年消耗Token數達725億。

財報顯示，目前萬物云現金流儲備充足，全年經營活動產生的現金流量凈額16.9億元，貨幣資金余額為120.9億元。萬物云全年分紅總額17.3億元，年度股息率約9.0%。