貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）最新報(bào)價(jià)出爐。據(jù)央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2026年3月20日貸款市場報(bào)價(jià)利率為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。兩期限LPR均與上一期持平。

^{信息來源：中國人民銀行網(wǎng)站}

受訪專家指出，本月LPR“按兵不動(dòng)”符合市場預(yù)期。展望全年，央行實(shí)施全面政策性降息的可能性較大，預(yù)計(jì)將在年中前后落地，降息幅度將在10到20個(gè)基點(diǎn)（BP）左右，屆時(shí)將帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)。

LPR維穩(wěn)符合市場預(yù)期

《國際金融報(bào)》記者注意到，LPR報(bào)價(jià)上一次下降發(fā)生在2025年5月，當(dāng)時(shí)兩個(gè)品種同步下行10個(gè)基點(diǎn)，截至目前“按兵不動(dòng)”已有10個(gè)月。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，3月兩個(gè)期限品種的LPR報(bào)價(jià)保持不變，符合市場預(yù)期。

“首先，LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有變化。上期LPR報(bào)價(jià)以來，政策利率（央行7天期逆回購利率）保持穩(wěn)定，這意味著3月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有變化，已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)會(huì)保持不動(dòng)。”王青分析道，“其次，當(dāng)前報(bào)價(jià)缺乏主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度末商業(yè)銀行凈息差持續(xù)處于1.42%的歷史最低位，考慮到年初貸款重定價(jià)因素，2026年一季度凈息差還面臨一定收窄壓力。這意味著近期商業(yè)銀行在貨幣市場批發(fā)融資成本的小幅下行，尚難以推動(dòng)報(bào)價(jià)行主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)。”

王青認(rèn)為，年初以來，LPR報(bào)價(jià)一直“按兵不動(dòng)”，背后的根本原因是年初出口大幅超預(yù)期。1-2月國內(nèi)消費(fèi)、投資增速全面改善，以及包括高技術(shù)制造業(yè)在內(nèi)的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展等推動(dòng)，2026年開年宏觀經(jīng)濟(jì)起步有力，當(dāng)前穩(wěn)增長需求不高；加之今年1月央行已先行推出一攬子結(jié)構(gòu)性貨幣政策，強(qiáng)化對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，這些都意味著當(dāng)前貨幣政策處于觀察期，一季度政策利率和LPR報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。

全年或降息10至20個(gè)基點(diǎn)

今年兩會(huì)期間，政府工作報(bào)告延續(xù)了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)貨幣政策“適度寬松”的定調(diào)，提出“繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕”。展望2026年，LPR下行空間有多大？

中誠信國際研究院院長袁海霞認(rèn)為，考慮到當(dāng)前實(shí)際利率水平仍偏高，宏觀債務(wù)持續(xù)增長，降準(zhǔn)降息仍有空間。

“在當(dāng)前銀行息差持續(xù)收窄的背景下，降息的力度或有所收斂，并且考慮1月已進(jìn)行1次全面結(jié)構(gòu)性降息，今年或存在1次10BP的小幅降息機(jī)會(huì)，但需考慮和公開市場國債買賣操作的協(xié)調(diào)搭配，避免利率過快下行。”袁海霞分析道。

王青也表示，今年實(shí)施全面政策性降息的可能性較大，預(yù)計(jì)將在年中前后落地，降息幅度將在10到20個(gè)基點(diǎn)左右，屆時(shí)將帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)。

“2026年還需著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，預(yù)計(jì)監(jiān)管層有可能通過單獨(dú)引導(dǎo)5年期以上LPR報(bào)價(jià)較大幅度下行，并結(jié)合財(cái)政貼息等方式，推動(dòng)居民房貸利率更大幅度下調(diào)。這是現(xiàn)階段緩解實(shí)際居民房貸利率偏高問題，激發(fā)市場購房需求，扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期的關(guān)鍵一招。”王青分析道。