3月20日晚間，赤峰黃金(600988)披露財報，2025年公司凈利潤大幅提升并創歷史新高，其支撐是當年全球金價53次刷新歷史新高。進入2026年，金價波動已經明顯加大，赤峰黃金研判稱，從基本面看金價仍具備上行支撐，但是也可能階段性回歸由基本面決定的區間上沿。

財報顯示，2025年度赤峰黃金各項核心業績指標均實現大幅提升。公司實現營業收入126.39億元，同比增長40.03%；歸母凈利潤30.82億元，同比增長74.70%。截至報告期末，公司資產負債率為33.91%，較年初下降13.34個百分點；有息負債余額約8.78億元，較年初下降67.45%。

同時，公司還在去年完成聯交所主板掛牌上市，募集資金凈額約31億港元，赤峰黃金將之視作“近年來最重要的戰略成果之一”，稱后續將以資本市場為助推器，加快境內外礦山擴能、技改及探礦增儲項目實施。

赤峰黃金的經營業績大幅提升，無疑與去年黃金市場歷史級別的大牛市直接相關。在避險需求與資產配置多元化驅動下，2025年倫敦現貨黃金定盤價較年初上漲62.90%，年內金價屢創歷史新高，全年共53次刷新紀錄，全球黃金需求總值達到5550億美元，同比增長45%。

申萬黃金指數成份股中，根據Wind統計，8家已披露2025年度業績預告的上市公司，去年最低凈利潤同比增幅超過41%，最高凈利潤增幅則高達242%。

進入2026年，在高位之上，黃金價格波動已經明顯增大，今年至今倫敦現貨黃金定盤價振幅達26%，3月單月下跌幅度達12%，單月振幅達到15%。與此同時，高價的黃金也對企業在行業成本普遍上行壓力下的盈利韌性與成本控制能力提出更高要求，全球資源民族主義抬頭、屬地用工與文化差異，進一步提升海外運營復雜度與綜合成本。

對此，赤峰黃金研判稱，從基本面看，金價仍具備上行支撐，原因有三：一是美聯儲降息預期及美元指數下行空間，有利于強化黃金金融屬性與貨幣屬性；二是地緣政治風險仍處高位；三是“去美元化”趨勢未改，央行增持黃金的趨勢難以逆轉。

不過，赤峰黃金也認為，未來部分非常規因素對金價的拉動或有所減弱，金價或階段性回歸由基本面決定的區間上沿。“一方面，外部地緣政策壓力或有所緩和，相關關注點轉向內部經濟；另一方面，市場對貨幣政策預期的階段性過度交易逐步收斂，對美聯儲政策的判斷將回歸美國經濟基本面。”赤峰黃金表示。

對于金屬價格波動風險，赤峰黃金表示，公司將堅持控本增效、規模增效、技術增效，通過擴產提效、集中采購、智能化改造、管理優化等方式控制單位成本;合理運用套期保值等金融工具，管理商品價格波動風險，增強經營業績的穩健性與可控性。

“如果褪去金價上漲的紅利，我們的內生增長究竟成色幾何？”赤峰黃金董事長王建華在財報中提出這樣的問題。財報顯示，赤峰黃金將后續的工作重點總結為“提產量、降成本、做實資源”。

財報顯示，2026年，赤峰黃金的黃金產銷量目標為14.7噸，電解銅1.1萬噸；作為對比，2025年赤峰黃金黃金產量14.5噸、電解銅產量6754噸。赤峰黃金計劃持續加大勘探投入與礦山智能化、規模化技改力度，在確保完成產量目標的同時，向管理要效益。

同時，赤峰黃金計劃以更大力度夯實資源儲備。其中，國內礦山加快探轉采節奏，老撾塞班金銅礦年內完成高標準詳查，加納瓦薩金礦完成資源探轉儲。同時，充分發揮資本平臺優勢，建立系統化全球項目篩選與評價機制，重點布局與現有資產協同、具備獨立規模效應的優質資源項目，為外延擴張儲備優質標的。

王建華在財報中表示，赤峰黃金將繼續努力持續較大幅度提升經營業績，提高礦工待遇，加大現金分紅，與股東和勞動者共享發展成果。