近日，族興新材在北交所上市，當天收漲405.73%，成為北交所今年以來表現最佳的新股。

族興新材上市首日的亮眼表現能否重新點燃投資者打新熱情，仍有待觀察。數據顯示，2026年以來，北交所新股首日整體表現呈下行趨勢，投資者炒新意愿減弱，網上有效申購戶數持續走低。3月18日晚間，悅龍科技公布的打新結果顯示，其網上有效申購戶數不足46萬戶，創下今年以來新低。

不過，打新資金規模仍然高企，中簽率持續走低。據券商中國記者統計，3月以來啟動發行的新股，網上中簽率均值跌破了0.03%。

新股首日表現下行

3月18日，新股族興新材在北交所正式掛牌上市。該股票發行價為6.98元/股，上市當天以35.3元/股收盤，收漲405.73%，成為今年以來北交所市場上市首日表現最好的新股。

但在其之前的3只新股，錄得2025年以來最差表現。3月9日上市的覓?？萍籍斕焓諠q91.91%；同月5日上市的通領科技，首日漲幅僅為41.42%；2月26日上市的通寶光電，當天收漲70.01%。

若拉長時間看，2026年以來，北交所新股首日漲幅整體下滑明顯。據券商中國記者統計，1月5只新股首日漲幅平均值為196.13%；2月平均值下滑至139.89%；3月以來受族興新材拉動有所回升，首日漲幅平均值為177.37%。

與2025年年末相比，市場熱度落差更為顯著。2025年11月至12月，北交所新股首日平均漲幅在450%以上；其中2025年11月21日上市的大鵬工業，首日暴漲1211.11%；12月31日上市的蘅東光，首日漲幅達到878.16%。

談及今年北交所打新收益整體下行，北京南山投資創始人周運南向記者分析了三點原因：一是近年來北交所新股打新無風險套利效應顯著，吸引打新資金持續涌入，導致中簽難度加大；二是今年以來北交所新股上市步伐加快，新股市場稀缺性有所緩解，炒新資金趨于理性；三是近期北交所二級市場持續調整，整體估值下行，日均成交額萎縮，市場交易熱情不足，炒新意愿不高。

此外，也有機構人士從行業角度分析。申萬宏源研究分析師劉靖此前表示，開年兩個月北交所上市新股以汽配、醫療耗材、傳統周期品等領域企業為主，新股首日溢價有所收窄，建議關注后續優質儲備企業。

華金證券新股分析師李蕙從宏觀角度分析，“考慮到當前海外局勢復雜性未改觀，不確定性依舊壓制整體市場的風險偏好，進而限制新股次新板塊活躍度。”

有機構投資者離場

受打新收益減少影響，部分投資者暫時“離場”。券商中國記者據Wind數據統計發現，北交所網上有效申購戶數在減少。

3月18日晚，悅龍科技發布的《向不特定合格投資者公開發行股票并在北京證券交易所上市發行結果公告》顯示，網上有效申購戶數僅為45.99萬戶，創近11個月新低。

截至3月18日，3月以來啟動招股的4只新股，網上有效申購戶數平均為51.59萬戶，為過去4個月以來低位。

一位長期投資北交所市場的私募基金人士表示近期沒有參與打新。他認為，當前在北交所打新的性價比不高，“我們發現，打新年化收益率可能不到3%。另外，打新資金需要凍結，資金占用成本也很高，所以近期先不參與。”

打新資金規模仍處高位

不過值得注意的是，當前打新資金規模仍處于高位，網上中簽率依舊偏低。

數據顯示，截至3月18日，在3月啟動招股的4只新股，網上打新資金規模平均為8357.60億元，處于較高水平。拉長時間來看，2025年第三季度打新資金規模在6000億～7500億元波動；第四季度升至7000億～8500億元；2026年1月平均值攀升至8981.88億元。

其中，1月發行的美德樂，打新資金規模突破萬億元，創下歷史新高。此外，同月發行的農大科技，打新資金規模也有9298.40億元；3月10日發行的新恒泰，打新資金規模達9285.09億元。

業內人士表示，北交所新股網上發行規模偏小，是導致打新資金規模居高不下的主要原因。據記者統計，去年以來，北交所新股網上發行數量大多低于3000萬股。

2025年12月至2026年2月，網上平均發行股數進一步走低。具體來看，2025年12月新股網上發行股數平均為1055.86萬股，2026年1月為1761.23萬股，2026年2月回落至1256.76萬股。

這也導致網上中簽率持續低迷。根據記者統計，2025年7月以來，北交所新股網上中簽率長期在0.024%至0.035%之間波動。其中，2026年1月—3月網上中簽率平均值為0.0324%、0.0314%、0.0299%。

由于北交所打新資金規模增長，中簽門檻較高，小資金在打新中獲配概率進一步降低，“陪跑”現象加劇。申萬宏源研究統計數據顯示，2026年1月北交所新股平均網上頂格申購規模達1601萬元，正股資金門檻為585萬元；2月平均網上頂格申購規模為1227萬元，正股資金門檻536萬元。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：楊舒欣