生成式AI業務持續高增長！

3月24日，商湯發布的2025年業績公告顯示，公司去年實現總收入50.15億元，同比增長32.9%。其中，生成式AI業務實現收入36.3億元，同比增長51%，占收入的比重超過70%。在業內人士看來，這或許意味著，商湯成功從技術投入期邁向可持續的爆發增長期。

商湯業績公告還顯示，公司去年凈虧損17.82億元，同比收窄58.6%。

商湯透露，將于2026年二季度推出基于第二代NEO架構的全新模型，該模型預計將實現效能與性價比的倍數級躍升，廣泛賦能智能體AI應用。

生成式AI業務持續增長

商湯從2024年37.72億元的收入，增長至2025年50.15億元，主要在于生成式AI業務的持續增長。

2025年，商湯生成式AI收入為36.30億元，同比增長51%，主要來源于市場對生成式AI模型訓練、微調和推理的需求持續爆發性增長。

2025年，商湯持續投入前沿技術研發，在大模型架構創新、訓練范式、推理效率、空間理解等方面取得突破性進展，持續保持國內領先水平。基于日日新多模態大模型技術，商湯挖掘智能體在辦公、金融、營銷及內容生成等戰略賽道中的閉環價值，客戶覆蓋汽車、智能終端、消費、互聯網、具身智能、金融、教育、醫療等千行百業。

商湯在業績公告中表示，生成式AI收入的增長，亦受惠于一體化產業解決方案，其促進了計算平臺、模型及應用的聯合商業化，從而培育了各行業可復制的最佳實踐，助力整體收入持續增長。

視覺AI業務，商湯2025年實現收入10.83億元，同比增長3.4%。目前，視覺AI正在從技術投入期邁入規模化收獲期，2025年下半年，該板塊業務的收入同比增幅達到20.9%。

據悉，東南亞、東北亞、中東等地的客戶持續復購視覺AI的產品與服務，且在過去一年有更多南美、歐洲等客戶的關注，已形成可復制可規模化的“中國式出海方案”。

值得一提的是，2025年下半年，商湯EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為3.76億元，這是公司上市后首次轉正，同時，經營性現金流去年下半年也自上市以來首次實現正向凈流入。報告期內，商湯貿易應收回款達48.7億元，創歷史新高。

商湯董事長兼首席執行官徐立表示：“商湯在保持底層技術創新的同時，亦實現收入與EBITDA的雙增長，在行業中展現出增長韌性與經營效率。”在當晚的業績發布會上，他同時預計，公司2026年將維持大比例減虧的趨勢。

X業務獲互聯網巨頭、外部風投認可

2025年，商湯執行“1+X”戰略，構建了“母艦（集團）提供底座，子艦（生態）競逐賽道”的協同體系，實現了從單一業務增長向生態價值倍增的跨越。

其中，X創新業務方面，商湯2025年實現收入3.2億元，同比下降5.9%，主要是由于智能駕駛業務2025年8月脫離綜合財務報表。

商湯表示，隨著時間的推移，預期X創新業務的構成會發生演變，因為孵化更多X創新業務，或者現有X創新業務吸引外部投資者并從綜合財務報表中脫離。因此，未來，該收入的同比數據比較意義將降低。

記者獲悉，商湯孵化的X生態企業在一級市場融資進展順利，獲得包括互聯網巨頭、頂級風投及產業基金在內的外部資本認可。

今年2月10日，商湯X生態企業大曉機器人宣布完成天使輪融資。本輪融資由螞蟻集團領投，啟明創投、金景資本、弘毅投資、聯想創投、上海交大母基金菡源資產等機構跟投，老股東商湯國香資本持續增資。

據悉，商湯端側芯片、智能駕駛業務板塊已成功完成融資并實現出表獨立運營。

搶占原生AI智能體市場先機

展望2026 年，商湯將繼續深耕原生多模態架構，確立商湯在融合原生多模態大模型、空間智能領域的全球領軍地位；同時搶占原生AI智能體市場先機，實現流量規模與商業價值的雙向爆發，也將全力推動國產芯片適配，持續降低大模型的推理成本。

視覺 AI業務方面，商湯將繼續發動海內外雙引擎，推動規模化擴張，打造全球智能產業標桿。同時亦將繼續落實“1+X”戰略，捕捉垂直行業智能化爆發帶來的增值紅利。

責編：王昭丞

校對：趙燕

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