近日，港股市場上市公司股份回購明顯升溫，A股市場股份回購也日趨活躍。

對于上市公司積極進行股份回購的現象，專家普遍持積極看法，認為有利于市場穩定，也有利于回饋投資者，是值得鼓勵的方向。

港股回購升溫 呈現兩大特點

在披露財報后，泡泡瑪特、快手等企業隨即開啟了股份回購，這是港股市場上市公司近期回購力度開始加大的一個縮影。記者發現，本周以來，港股市場不論是在回購家數上、還是回購金額上，均較此前幾周明顯增加。

據Wind統計，截至發稿，本周以來港股市場進行股份回購的上市公司已達50家，相較之下，此前連續3周時間里單周回購家數均未超過30家；從回購股數來看，本周以來港股市場合計回購股數已超過1.5億股，此前6周時間里單周合計回購股數均低于1億股；從回購金額規模來看，本周以來港股市場合計回購金額已超過40億港元，為此前幾周港股市場單周回購金額的數倍。

證券時報記者梳理發現，本輪港股市場大規模股份回購至少呈現出兩個方面的特點。

一是多家公司在披露完財報后股價出現大幅調整，相關公司在股價大跌之際大舉回購。比如泡泡瑪特3月25日披露財報，當天股價大跌22.51%，3月26日進一步下跌10.46%，泡泡瑪特很快于3月26日開始股份回購，當天回購股數達394萬股，回購金額近6億港元，其單日回購金額創下該公司歷史最高紀錄；快手的情況有些類似，公司在披露財報后股價于3月26日大跌14.04%，公司3月26日大舉回購652萬股，單日回購股數創下最近一年新高；中國宏橋3月20日晚間披露年度業績后，股價于3月23日大跌8.12%，公司于3月23日開始連續回購，且回購金額處于近年來的較高水平。

二是多家實施股份回購的港股公司業績普遍實現增長，比如泡泡瑪特2025年公司實現營收371.2億元，同比增長184.7%，經調整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%；快手2025年全年總收入同比增長12.5%至1428億元，全年經調整凈利潤206億元，同比增長16.5%；中國宏橋2025年收入同比增加約4.0%，公司股東應占凈利潤同比增加約1.2%。

A股上市公司股份回購亦日趨活躍

值得注意的是，在港股市場回購升溫的同時，同為中國權益類資產的A股市場回購活動亦日趨活躍。不少A股上市公司積極推出股份回購計劃，或積極落實股份回購計劃。數據顯示，本周以來A股市場推出回購預案的公司數量較此前幾周明顯增加。

一些A股上市公司在推出回購方案后，甚至火速執行了首次回購。

比如，3月26日晚間，海爾智家披露回購A股股份的方案，回購資金總額為不超過人民幣60億元（含）且不低于30億元（含），回購價格上限為35元/股。3月27日，海爾智家即火速進行了首次回購，當天公司通過集中競價交易方式首次回購A股股份765萬股，占公司總股本的比例為 0.082%，回購最高價格 22.40/股，回購最低價格21.55元/股，已支付的總金額約為1.68億元（不含交易費用）。

專家普遍積極看待股份回購

對于上市公司積極進行股份回購的現象，專家普遍持積極看法。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，新“國九條”出臺后，我國不斷出臺各項措施以提高上市公司整體質量。在上市端，嚴把入口關，對于不符合上市條件的公司堅決擋在門外，從源頭上提高上市公司質量；對于已上市的公司，嚴格監管，鼓勵上市公司通過現金分紅或回購等方式回饋投資者，讓更多投資者愿意成為公司股東，這既增加了對投資者的回報，也體現出上市公司的社會責任感。

資深市場人士桂浩明在接受證券時報記者采訪時指出，上市公司回購股份行為通常被認為是公司維護股價，彰顯出公司對自身和市場的信心，也有理論認為某種程度上是對股東的“分配”。他認為，上市公司能夠大手筆進行回購股份，通常情況下有利于公司股價回升。這幾年我國也提倡上市公司根據自身實際情況回購股份，為穩定市場做出自己的貢獻，得到很多上市公司的歡迎和支持。

不過，桂浩明也指出不同規模股份回購的影響差異。他認為，有些公司大手筆回購，回購規模較大，而有些公司回購量比較少。他認為，上市公司要回購的話，少量回購可能并不能真正解決問題，更多是表示一種姿態，而大手筆回購往往則是一個比較明確的意向；從上市公司管理團隊的角度而言，桂浩明認為，上市公司股份回購可能是管理團隊認為公司股價被低估的信號。

總的來說，桂浩明認為，上市公司爭相回購股份有利于市場穩定，也有利于回饋投資者，值得鼓勵。

責編：葉舒筠

校對：趙燕