隨著上市銀行2025年報(bào)的陸續(xù)披露，備受關(guān)注的銀行凈息差指標(biāo)釋放出“止跌企穩(wěn)”的積極信號(hào)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，在已披露2025年報(bào)的13家A股上市銀行中，剔除未披露2025年三季度數(shù)據(jù)的2家銀行，有6家銀行去年四季度末凈息差環(huán)比上一季度持平或回升，占比近半數(shù)。

這一變化打破了近年來銀行凈息差持續(xù)單邊下行的趨勢(shì)。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年四季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.42%，已連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比持平。多家銀行管理層在業(yè)績(jī)說明會(huì)上釋放樂觀預(yù)期，工商銀行副行長(zhǎng)姚明德判斷，2026年銀行凈息差大概率呈現(xiàn)“L型”走勢(shì)。

不同類型銀行凈息差走勢(shì)分化

從已披露的數(shù)據(jù)來看，不同類型銀行的凈息差走勢(shì)呈現(xiàn)分化——地方性銀行率先實(shí)現(xiàn)環(huán)比回升，全國(guó)性銀行則維持穩(wěn)定、降幅顯著收窄。

年報(bào)顯示，截至2025年末，瑞豐銀行凈息差為1.5%，較同年三季度末提升0.01個(gè)百分點(diǎn)，較同年二季度末提升0.04個(gè)百分點(diǎn)，已回升至2024年末的水平。該行表示，報(bào)告期內(nèi)，瑞豐銀行通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、精準(zhǔn)管控利率實(shí)現(xiàn)凈息差企穩(wěn)，存款付息率較上年度下降37個(gè)基點(diǎn)。同期，渝農(nóng)商行截至2025年末的凈息差為1.6%，同樣較2025年三季度末微升0.01個(gè)百分點(diǎn)，同比降幅較上年收窄11個(gè)基點(diǎn)，該行將之歸因于“量、價(jià)、結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展”。

全國(guó)性銀行的凈息差方面，盡管同比仍呈下行態(tài)勢(shì)，但環(huán)比企穩(wěn)信號(hào)更為清晰。截至2025年末，工商銀行和交通銀行凈息差分別為1.28%和1.20%，均與2025年三季度末持平；同期，招商銀行和中信銀行凈息差分別為1.87%和1.63%，同樣實(shí)現(xiàn)環(huán)比持平。其中，中信銀行凈息差自2025年二季度以來已連續(xù)三個(gè)季度維持在1.63%。建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、平安銀行2025年末的凈息差降幅也進(jìn)一步收窄，較2025年三季度末的下滑幅度控制在0.01至0.02個(gè)百分點(diǎn)之間。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，地方銀行凈息差的率先回升與其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的靈活性有關(guān)，而全國(guó)性銀行體量龐大、存量資產(chǎn)重定價(jià)周期較長(zhǎng)，企穩(wěn)節(jié)奏相對(duì)滯后，但筑底態(tài)勢(shì)已基本確立。

成本壓降或成息差企穩(wěn)關(guān)鍵

凈息差的邊際改善并非偶然。多家銀行管理層在業(yè)績(jī)說明會(huì)上詳細(xì)分析了背后的驅(qū)動(dòng)因素，并對(duì)2026年凈息差的走勢(shì)給出明確判斷。

“關(guān)于凈息差，我們的基本判斷是2026年大概率呈現(xiàn)‘L型’走勢(shì)。”姚明德在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，短期內(nèi)凈息差下行趨勢(shì)尚未改變，但推動(dòng)改善的有利因素在持續(xù)累積。他特別指出，今年前兩個(gè)月，工商銀行對(duì)公貸款、個(gè)人住房貸款等品種的新發(fā)放利率已出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，新發(fā)放貸款利率較上年僅下降2BP，同比少降18BP，降幅明顯收窄。如不考慮LPR和存款掛牌利率進(jìn)一步大幅調(diào)整，預(yù)計(jì)今年工商銀行利息凈收入將同比轉(zhuǎn)正、迎來拐點(diǎn)。

建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官生柳榮將2025年凈息差降幅收窄的原因歸結(jié)為三方面：一是存量貸款重定價(jià)逐漸完成，貸款收益率下行壓力減輕；二是高成本定期存款集中到期，疊加同業(yè)存款利率自律機(jī)制發(fā)揮作用，付息率大幅下降；三是主動(dòng)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，壓降高付息存款、拓展低付息同業(yè)存款。展望2026年，他明確表示，“有信心使凈息差下降幅度進(jìn)一步收窄”。

交通銀行副行長(zhǎng)周萬阜在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，從去年三季度起，該行凈息差已基本穩(wěn)定。他指出，前幾年，銀行業(yè)普遍面臨存款再定價(jià)慢于貸款再定價(jià)的問題，但隨著存款掛牌利率下調(diào)、大量定期存款到期再定價(jià)，存款付息成本將明顯下降。今年交通銀行定期存款到期規(guī)模較去年增加，且較大比例集中在一季度，存款再定價(jià)效應(yīng)將對(duì)全年凈息差形成有力支撐。

多位受訪分析師也持相似判斷。開源證券預(yù)計(jì)，2026年上市銀行凈息差將小幅收窄4個(gè)基點(diǎn)，壓力集中在上半年；平安證券認(rèn)為，負(fù)債端成本壓降是息差企穩(wěn)回升的關(guān)鍵因素，今年銀行財(cái)務(wù)表現(xiàn)將優(yōu)于2025年。萬聯(lián)證券則指出，在規(guī)模增長(zhǎng)略有放緩、凈息差企穩(wěn)的預(yù)期下，利息凈收入增長(zhǎng)有望隨之回暖。