近日，“內(nèi)存條價(jià)格斷崖式下跌”話題沖上熱搜。據(jù)稱，在部分渠道市場(chǎng)，DDR4和DDR5的內(nèi)存條價(jià)格出現(xiàn)大幅下調(diào)，這被解讀為是存儲(chǔ)開(kāi)始回調(diào)的信號(hào)。

但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者綜合了解，渠道市場(chǎng)的波動(dòng)，并不擾動(dòng)當(dāng)前存儲(chǔ)芯片持續(xù)緊缺和價(jià)格上行的宏觀行情。

本質(zhì)上，這與不同渠道市場(chǎng)的供需關(guān)系和定價(jià)機(jī)制存在差異有關(guān)。

當(dāng)前存儲(chǔ)市場(chǎng)主要包括合約市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)兩大部分。其中合約市場(chǎng)是由企業(yè)與企業(yè)之間簽訂協(xié)議，確定存儲(chǔ)芯片價(jià)格區(qū)間，這也直接影響到包括手機(jī)、PC等消費(fèi)電子的存儲(chǔ)器件價(jià)格；現(xiàn)貨市場(chǎng)則是消費(fèi)類市場(chǎng)，主要面向有自主裝機(jī)需求的個(gè)人玩家，該市場(chǎng)整體空間較小。

這兩大類市場(chǎng)存在顯著不同，前者有相對(duì)高的議價(jià)能力，后者則受現(xiàn)貨存儲(chǔ)賣家和消費(fèi)類用戶的承受能力和情緒影響而波動(dòng)。

但當(dāng)前真正驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)價(jià)格持續(xù)上行的，正是合約市場(chǎng)。“當(dāng)前處在供應(yīng)嚴(yán)重不足的嚴(yán)峻時(shí)期。”一名存儲(chǔ)原廠高管如此告訴記者。

另?yè)?jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，在持續(xù)上行的存儲(chǔ)芯片行情波動(dòng)下，存儲(chǔ)原廠也在探討與手機(jī)等消費(fèi)品大廠簽訂五年期合約，以保證更長(zhǎng)期、穩(wěn)定的價(jià)格與供應(yīng)，此前這種合約多為一年期。

這意味著，產(chǎn)業(yè)鏈在嘗試抵御此輪存儲(chǔ)芯片價(jià)格波動(dòng)對(duì)下游帶來(lái)的影響。而目前行情，更像是資本市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)，在谷歌新論文、消費(fèi)者情緒等條件下，推動(dòng)的一次短期出貨動(dòng)作。

存儲(chǔ)“崩了”？

當(dāng)前所謂“內(nèi)存條價(jià)格閃崩”，更多來(lái)自于現(xiàn)貨渠道交易層面的波動(dòng)。

根據(jù)媒體報(bào)道，主流16GB DDR5內(nèi)存條從2025年12月的1000元高位跌至700元左右；32GB套裝在一個(gè)月內(nèi)縮水27%，從3000元跌到2200元。在亞馬遜平臺(tái)，海盜船（CORSAIR）的復(fù)仇者（VENGEANCE）32GB DDR5-6400現(xiàn)價(jià)約379.99美元，較近期約490美元的高點(diǎn)下跌了近29%；海盜船16GB DDR5-5200目前的價(jià)格約219.99美元，相比此前歷史最高價(jià)260美元跌去了18.2%。

但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢閑魚(yú)平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，在商品頁(yè)面顯示“已降價(jià)xx元”的產(chǎn)品，多為相比同類型配置此前定價(jià)居高的產(chǎn)品。而即便該平臺(tái)統(tǒng)計(jì)近七日“內(nèi)存條”成交均價(jià)較上周下降120元至330元，也相比2025年9月底160元的報(bào)價(jià)仍高出不少。

實(shí)際上，渠道市場(chǎng)由于直接面向C端消費(fèi)類用戶，其價(jià)格除了以當(dāng)前普遍行情為定價(jià)依據(jù)之外，也要考慮個(gè)人消費(fèi)者的承受能力。內(nèi)存條面向的受眾相對(duì)有限，當(dāng)價(jià)格上漲過(guò)高，超出消費(fèi)者承受能力時(shí)，價(jià)格向下一定程度回調(diào)就在情理之中。

此外，當(dāng)前內(nèi)存條即便短期出現(xiàn)降價(jià)，也不妨礙其本身已經(jīng)處在歷史價(jià)格高點(diǎn)的基準(zhǔn)。在當(dāng)前水位，渠道商考慮將此前囤積的產(chǎn)品降價(jià)出貨，也依然有可觀的盈利空間。

但除了市場(chǎng)較小的內(nèi)存條，記者粗略查詢發(fā)現(xiàn)，電商平臺(tái)的大眾化存儲(chǔ)產(chǎn)品仍然處在相對(duì)高位。

以三星推出的一款2T、讀取速率1050MB/S的移動(dòng)硬盤(pán)為例，在電商平臺(tái)上，該款產(chǎn)品目前售價(jià)為1899元，但在存儲(chǔ)價(jià)格處在低點(diǎn)的2023年末，該產(chǎn)品售價(jià)僅不到1000元。

摩根士丹利在近日發(fā)布的報(bào)告中也提到，存儲(chǔ)現(xiàn)貨價(jià)格目前仍遠(yuǎn)高于合約價(jià)，在一季度價(jià)格漲幅接近90%的背景下，市場(chǎng)波動(dòng)影響有限。

該機(jī)構(gòu)還提到，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)存儲(chǔ)芯片需求足夠強(qiáng)勁，足以抵消不利的外部因素。此前投資者對(duì)美股存儲(chǔ)核心股獲利了結(jié)的意愿已持續(xù)一段時(shí)間，近期出現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)實(shí)屬正常。

此外，有分析認(rèn)為，存儲(chǔ)價(jià)格的下調(diào)，也與此前谷歌發(fā)布論文，提到可以顯著減少內(nèi)存占用有關(guān)。

對(duì)此，摩根士丹利分析認(rèn)為，谷歌發(fā)布的“TurboQuant”內(nèi)存優(yōu)化技術(shù)，本質(zhì)上是一種數(shù)據(jù)壓縮算法，可在不影響模型性能的前提下，為高頻使用數(shù)據(jù)在鍵值緩存中實(shí)現(xiàn)更大的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)量。但其僅僅是影響鍵值緩存內(nèi)存，而非整體內(nèi)存。

該機(jī)構(gòu)指出，業(yè)內(nèi)普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，相關(guān)優(yōu)化改進(jìn)主要是為了實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)的上下文窗口、提升模型性能，而非試圖降低三級(jí)存儲(chǔ)的成本。目前接觸的反饋來(lái)看，沒(méi)有任何跡象表明對(duì)內(nèi)存或存儲(chǔ)的需求正在下降。

依然緊俏

多名業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，當(dāng)前存儲(chǔ)芯片依然處在頗為緊俏的狀態(tài)。

“2025年底開(kāi)始看到缺貨情況，但行業(yè)誰(shuí)也沒(méi)想到會(huì)缺貨到今天這個(gè)地步。”一名存儲(chǔ)主控芯片廠商人士對(duì)記者分析道，當(dāng)前可能只是開(kāi)始，預(yù)計(jì)2027年存儲(chǔ)缺貨情況依然會(huì)延續(xù)，甚至可能比2026年還嚴(yán)重。

“在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面前，手機(jī)、PC甚至汽車產(chǎn)業(yè)鏈都很辛苦。”該名人士對(duì)記者感慨，當(dāng)上游存儲(chǔ)原廠將大部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)向盈利能力更高的AI服務(wù)器市場(chǎng)，電子消費(fèi)品這個(gè)對(duì)價(jià)格尤為敏感的市場(chǎng)，難免正面臨較大壓力。“例如汽車市場(chǎng)希望價(jià)格和供貨穩(wěn)定，但目前每個(gè)季度存儲(chǔ)芯片都在漲價(jià)，我們也很難做。”

近期，上游存儲(chǔ)原廠如SK海力士、美光、鎧俠等，都披露了正在積極擴(kuò)充產(chǎn)能，但目前看來(lái)，這些擴(kuò)充動(dòng)作依然相對(duì)謹(jǐn)慎。

而新增產(chǎn)能從開(kāi)工動(dòng)土到搬入設(shè)備、測(cè)試再真正運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能落地，這個(gè)周期通常需要2年左右，也即最快也要等到2027年，有限的新增產(chǎn)能才會(huì)逐漸落地。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者感慨，2023年上游存儲(chǔ)原廠因?yàn)榇鎯?chǔ)價(jià)格持續(xù)下跌，“太過(guò)慘烈”“跌怕了”，所以即便目前在推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，但態(tài)度仍然十分審慎，尤其對(duì)NAND產(chǎn)品。

當(dāng)前對(duì)存儲(chǔ)芯片需求緊俏到什么程度？CFM閃存市場(chǎng)總經(jīng)理邰煒在MemoryS 2026活動(dòng)上分析，“我們正經(jīng)歷一場(chǎng)由AI引爆的全球性存儲(chǔ)缺貨潮和價(jià)格重構(gòu)。最直觀感受就是缺貨、漲價(jià)、搶產(chǎn)能。”他進(jìn)一步分析，過(guò)去幾年行業(yè)一直在去產(chǎn)能、控制資本支出，整個(gè)存儲(chǔ)行業(yè)的庫(kù)存水平已經(jīng)跌到了歷史安全線以下。“甚至近期，有剛從原廠下線的產(chǎn)品就立刻插到客戶服務(wù)器中，這在以往是不可想象的。”

邰煒判斷，在2026年，全球沒(méi)有任何一款主流AI存儲(chǔ)產(chǎn)品能實(shí)現(xiàn)供需完全平衡。因此，自2025年四季度開(kāi)始，存儲(chǔ)價(jià)格迎來(lái)史詩(shī)級(jí)上漲，合約價(jià)、現(xiàn)貨價(jià)同步跳漲，渠道、模組、整機(jī)全線傳導(dǎo)。存儲(chǔ)行業(yè)的焦點(diǎn)已經(jīng)從“看誰(shuí)更便宜”，轉(zhuǎn)向“看誰(shuí)能拿到貨”。

在價(jià)格波動(dòng)方面，邰煒認(rèn)為，經(jīng)歷2025年四季度和2026年第一和第二季度價(jià)格大幅上漲后，預(yù)計(jì)從第三季度開(kāi)始，存儲(chǔ)芯片價(jià)格開(kāi)始趨勢(shì)平穩(wěn)，當(dāng)然在具體產(chǎn)品上會(huì)有一定分化。