4月8日，可申購創業板的尚水智能（301513.SZ），另有兩只新股上市，為滬市主板的紅板科技（603459.SH）與北交所的晨光電機（920011.BJ）。

一只新股申購

尚水智能構建了以“核心單機+智能控制系統+工藝包”為體系的綜合技術能力，主營業務圍繞微納粉體處理、粉液精密計量、粉液混合分散、功能薄膜制備等核心工藝環節展開，產品可廣泛用于新能源電池、新材料、化工、食品、醫藥、半導體等行業。

目前尚水智能主要面向新能源電池極片制造及新材料制備領域，專業從事融合工藝能力的智能裝備的研發、設計、生產與銷售。2022年1月1日至2025年上半年，尚水智能在我國新能源電池循環式高效制漿設備市場的份額穩居第一。

極片制造是新能源電池制造的核心環節，對電池性能影響程度約70%。在制漿環節，2013年尚水智能在行業首推薄膜高速分散技術，解決了磷酸鐵鋰制漿時間長、分散不均勻、漿料穩定性差等行業痛點；在2016年，尚水智能在工藝路徑與產品結構設計上實現了系統性創新，全球首創“循環式高效制漿系統”，開創全新制漿工藝路線，從原理上解決了預混合效果差、效率低、能耗高、一致性差、占地空間大等行業痛點，歷經公司多輪技術迭代，該技術路線日趨精進高效，已成新能源電池制漿的主流路線，獲得中國、美國、歐洲、日本、韓國等國家和地區的專利授權。

客戶方面，尚水智能積累了廣泛的優質客戶資源。在新能源電池極片制造領域，公司已與比亞迪（002594.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、寧德時代（300750.SZ）、中創新航（03931.HK）、寧德新能源、瑞浦蘭鈞（00666.HK）、楚能新能源、欣旺達（300207.SZ）、遠景動力、鵬輝能源（300438.SZ）、星恒電源、天津力神、廣汽埃安等新能源電池及新能源整車企業建立了合作關系，并與三星SDI、LGES、松下、SKOn等海外新能源電池制造商開展業務合作。在新材料制備領域，公司產品已覆蓋貝特瑞（835185.BJ）、恩捷股份（002812.SZ）、萬華化學（600309.SH）、博益鑫成、華海誠科（688535.SH）、三環集團（300408.SZ）等新能源電池材料、光學膜、半導體封裝材料等不同領域客戶群體。

值得注意的是，尚水智能目前面臨主要產品市場份額下降和產品類型單一的風險。一方面，尚水智能自主研發的循環式高效制漿技術在獲得下游客戶認可后，同行業競爭對手相繼推出應用相同或類似技術的設備產品，導致該細分領域市場競爭日趨激烈。尚水智能該產品的市場占有率已由2022年的89%下降至2024的60%。若未來公司未能及時采取有效應對策略，則公司存在市場份額持續下降，經營業績下降的風險。

另一方面，循環式高效制漿系統是尚水智能的主要產品之一。2022年至2025年6月，公司循環式高效制漿系統收入分別為3.563億元、5.42億元、5.95億元和3.74億元，占公司主營業收入的比重分別為89.89%、90.21%、93.48%和93.96%，產品結構較為單一，公司的主要產品應用于鋰電池領域，下游客戶主要為新能源電池生產廠商。未來，公司若不能持續豐富產品類型、下游市場環境發生重大不利變化或其他領域拓展不及預期，將對公司的生產經營和業績帶來不利影響。

兩只新股上市

晨光電機成立于2001年，專業從事微特電機的研發、生產和銷售，產品主要應用于以吸塵器為主的清潔電器領域。除清潔電器領域外，公司產品也應用于電動工具及其他領域。另據公開報道，晨光電機還是2026年A股首家過會企業。

生產技術方面，晨光電機是“國家級高新技術企業”，獲得過國家級專精特新“小巨人”企業、浙江省“隱形冠軍”企業、浙江省制造業單項冠軍培育企業等榮譽或稱號；截至2025年12月31日，公司擁有專利78項，其中發明專利8項。

客戶資源方面，目前晨光電機已與凱特立、川歐電器、浦羅迪克、愛之愛、誠潔智能、愛普電器、德爾瑪、新寶股份、春菊電器、普沃達等眾多清潔電器生產廠家形成了長期穩定的業務關系；此外，近年來公司開拓了石頭科技、追覓科技、云鯨智能等知名新興清潔電器客戶，上述客戶逐漸成為公司重要客戶。

晨光電機在招股書中提醒，公司存在經營業績下滑風險。晨光電機表示，受下游行業需求變化、市場競爭、成本變動等綜合影響，2024年公司產品毛利率、銷售凈利率有所下滑，導致歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年度下滑20.84%，如出現下游市場需求不及預期、公司市場份額大幅下降，或未來市場競爭加劇、公司產品競爭力下降、產品銷售價格大幅下降，或公司業務拓展不力、市場份額被搶占，或未來原材料供需失衡、用工成本上漲，可能導致公司經營業績出現下滑。

紅板科技專注于印制電路板的研發、生產和銷售，產品定位于中高端應用市場，具有高精度、高密度和高可靠性等特點，是行業內HDI板收入占比較高、能夠批量生產任意互連HDI板和IC載板的企業之一。

技術方面，在HDI板領域，紅板科技已全面掌握高端HDI板的生產技術，最小激光盲孔孔徑可達50μm，芯板電鍍層板厚最薄做到0.05mm，任意層互連HDI板最高層數可達2層且整體盲孔層偏差可控制在50μm以內，處于行業領先地位；在IC載板領域，公司已實現技術突破，掌握Tenting、mSAP等工藝，成功實現IC載板領域的高精密制造，樣品最小線寬/線距可達10μm/10μm，量產最小線寬/線距可達到18μm/18μm。

客戶方面，紅板科技的手機HDI主板、手機電池板市場占有率較高。2024年公司手機HDI主板供貨量約占全球前十大手機品牌出貨量的13%，公司是全球前十大智能手機品牌中8家品牌的主要手機HDI主板供應商，產品覆蓋OPPO、vivo、榮耀、小米、三星、傳音、華為、摩托羅拉等全球知名消費電子終端品牌。同時，公司還是全球前十大智能手機品牌中7家品牌的主要電池板供應商，體現了公司的行業代表性。公司手機電池板的主要客戶為東莞新能德、欣旺達、德賽電池等全球知名鋰電池制造商，產品最終應用于OPPO、vivo、榮耀、傳音、小米、三星、華為、亞馬遜、google、微軟等全球知名消費電子終端品牌。

值得注意的是，紅板科技面臨客戶集中度較高的風險。2022年至2025年上半年，公司向前五大客戶的銷售收入占主營業務收入的比例分別為44.29%、41.29%、36.71%和31.63%，客戶相對集中。未來若主要客戶的生產經營狀況發生波動，或公司與主要客戶的關系發生不利變化，使得主要客戶的需求或采購量減少，將對公司生產經營產生不利影響。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）