美國和伊朗宣布停火并開啟為期兩周的談判，全球資本市場迎來“定價大逆轉”。4月8日，A股市場強勢反攻，四大指數集體高開高走，全天呈現單邊上漲的逼空行情，個股迎來普漲盛宴，成交額大幅放量，市場風險偏好顯著改善，科技成長板塊全面領跑。

截至當日收盤，上證指數報3995.00點，上漲2.70%，單日上漲104.84點，逼近4000點整數關口；深證成指報14042.50點，大漲4.79%；創業板指表現更為亮眼，收盤漲幅達到5.91%；科創綜指漲幅亦超過5%。全市場成交24506億元，較上日成交額放量8271億元。個股層面，全市場有5100多只個股上漲，其中逾130只個股漲停。

AI產業鏈集體爆發

科技成長板塊全線爆發，成為帶動市場上行的絕對核心主力。半導體、算力硬件、AI應用、CPO、存儲器、人形機器人、商業航天等細分板塊全線大漲，板塊內多只個股漲停，掀起漲停潮。

其中，算力硬件產業鏈表現最為強勢。受益于全球AI算力需求持續爆發、國產算力自主可控進程加速，以及上游存儲、光模塊等核心元器件需求持續提升，CPO、存儲器方向領漲兩市，相關龍頭個股股價大幅拉升。中際旭創、新易盛等AI硬件龍頭股價創歷史新高，當日成交額均超過200億元，分別位列A股成交額第一和第二。半導體板塊中，存儲芯片板塊大漲，也帶動設備板塊走強，香農芯創、北方華創、中微公司等龍頭股大漲。

AI應用板塊同樣表現不俗，藍色光標、易點天下等龍頭股大漲。行業方面，多個AI大模型廠商的新版模型引發市場關注。4月8日，智譜正式發布新一代開源模型GLM-5.1，大大提高了代碼處理能力，在完成長程任務方面提升尤為顯著。DeepSeek網頁版對話頁面發生變化，出現了“快速模式”和“專家模式”兩種選項，這被市場視為DeepSeek下一代大模型V4發布前的重要信號。此外，繼Seedance 2.0后，AI視頻生成領域再次迎來驚喜，一款名為“Happy Horse”的模型最近大火。

在AI大模型廠商爭相發布新版模型的同時，詞元（token）調用量不斷刷新紀錄。OpenRouter在4月4日通過官方X賬號發布推文，稱阿里千問新模型Qwen3.6-Plus日調用量突破1.4萬億詞元，打破了該平臺單日單模型調用量的全球紀錄。“火山引擎”微信公眾號4月2日發文稱，截至今年3月，豆包詞元使用量已突破120萬億，在3個月內增長一倍，比2024年5月發布時增長1000倍。

萬聯證券表示，Qwen3.6-Plus日調用量的突破和豆包大模型日均token使用量的突破均彰顯了AI應用產業化的進程加速，建議繼續關注AI大模型應用商業化的加速落地以及token使用的量價齊升。

非銀板塊午后漲幅擴大

昨日午后，被視為“牛市旗手”的非銀板塊持續走強，證券、保險同步放量大漲，第一創業漲停，財通證券、東方財富等漲幅居前，中國太保、新華保險等保險股普漲。

消息面上，中國證券業協會近日向業內下發了《證券公司2025年度經營情況分析》。文件顯示：2025年證券行業實現營業收入5411.71億元，同比增長19.95%；凈利潤2194.39億元，同比增長31.2%；行業平均凈資產收益率（ROE）提升至6.79%，同比上升1.29個百分點；全行業128家公司實現盈利，盈利面達85.3%。

在財富管理領域，證券公司積極開展互換便利操作，加大逆周期布局。截至2025年末，互換便利操作金額累計1050億元，為A股帶來增量資金，增強了資本市場內在穩定性。與此同時，行業持續落實“減費降傭”政策，全年代理買賣證券業務平均凈傭金率下降至萬分之二，降費讓利成效凸顯。

對于保險板塊的投資機遇，中信證券研報認為，保險板塊基本面上行周期已于2025年確立，2026年一季度以來趨勢強化，包括負債端繼續降低負債成本、資產端有更多選擇、嚴監管“反內卷”促進份額集中等。同時，期待“十五五”規劃綱要相關政策落地，推動醫保商保協同發展，實現患者、醫院、醫生、創新藥、保險公司共贏，可積極把握這一重大機遇期。

機構：TACO交易窗口已至

展望后市，海通國際執委會委員、首席經濟學家張憶東對上海證券報記者表示，美伊宣布停火并開啟為期兩周的談判，很可能是2026年中期選舉之前特朗普抽身而退的臺階。未來數月，停火時間持續延長，或是特朗普的最優解。真正的TACO（Trump Always Chickens Out）交易有望重啟。在此背景下，中國硬核資產將崛起，核心邏輯是國際秩序重構，資產定價從效率溢價轉向安全溢價。

華泰證券認為，中東局勢有所緩和，短期迎來TACO交易窗口。從心態上的積極，轉為實際行動上的積極。但是未來仍有變數，VIX指數在高位，說明市場并未完全定價戰事的結束，須做好倉位管理。配置上，4月1日的A股市場可以作為TACO交易的預演，關注下面兩大方向：一是前期超跌；二是與油價低相關疊加獨立景氣周期，如AI鏈和創新藥。

興業證券建議，尋找本輪中東地緣沖突中受情緒慣性影響被“錯殺”的優質資產、持倉結構逐步向景氣確定性方向聚焦。結合3月以來的漲跌幅，篩選本輪受外部沖擊較大的績優行業，主要集中在：AI（半導體國產算力、PCB、中下游的游戲、消費電子等）、先進制造（新能源、軍工）、周期（有色、化工、鋼鐵、玻璃玻纖）、服務消費和新消費（零售、飾品、寵物經濟）、非銀等。