今年以來，A股CPO（共封裝光學）板塊持續上演“光”速行情。截至4月10日，板塊年內漲幅達47.37%，龍頭股中際旭創、新易盛、天孚通信近一年股價平均漲幅超8倍，成為市場中最亮眼的主線之一。

CPO是一種新型的光電集成技術。簡單來說，就是把光模塊和交換芯片“打包”封裝在一起。筆者認為，CPO板塊的強勢表現絕非偶然，這既是AI時代硬件轉型的必然，也是資本市場對優質科技資產的理性選擇。那么，這波行情背后的邏輯是什么？

其一，AI算力爆發倒逼硬件架構轉型，CPO成為必選項。談論CPO的崛起，繞不開AI大模型的爆發式增長。如今，AI大模型迭代速度越來越快，對算力的需求呈指數級增長，傳統光通信架構早已跟不上算力升級的步伐。CPO技術的出現，正是為了解決這一難題。

簡單來說，傳統可插拔光模塊就像“分開辦公”的兩個部門，受制于功耗、傳輸速率等問題，已經逐步跟不上節奏。而CPO技術相當于把兩個部門“搬到同一間辦公室”，將光模塊和交換芯片共封裝，大幅縮短信號傳輸距離，從根源上解決了損耗、延遲、功耗三大痛點。

從產業實踐來看，AI巨頭的算力競賽，直接點燃了CPO需求。全球頭部云廠商、AI企業紛紛加碼CPO布局，例如，英偉達GTC大會發布算力基建新方案，市場預期2026年1.6T光模塊采購量將從700萬只上調至2000萬只，足以說明CPO在AI基礎設施中的核心地位。在算力需求指數級增長的背景下，CPO已成為AI基礎設施的“必選項”而非“可選項”。

其二，國內產業鏈成熟疊加海外訂單落地，行業從概念期進入業績兌現期。CPO行情的核心支撐，在于產業鏈從技術突破走向產能釋放，海外大額訂單持續落地，行業進入“業績兌現”的高速增長期。經過多年技術積累，國內CPO產業鏈已形成明顯的行業優勢，從上游核心零部件到下游系統集成，形成了完整的產業生態。中際旭創、新易盛等龍頭企業，在核心環節占據領先優勢，憑借過硬的技術實力，成為全球頭部AI企業的核心供應商，訂單儲備充足。

業績是最好的證明。例如，從中際旭創2025年年報來看，報告期內，公司實現營業收入382.40億元，同比增長60.25%；實現營業利潤135.97億元，同比增加124.74%。業績增長具備極強確定性。

其三，契合新質生產力主線，估值共振有底氣。CPO板塊的持續走強，更在于其精準契合新質生產力發展主線，進而形成產業趨勢、政策支持、資金共識的三重估值共振。

發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點，而CPO作為AI算力基礎設施升級的必然之選，正是培育新質生產力的重要抓手。去年年底召開的中央經濟工作會議和今年的《政府工作報告》都明確提出，“推動科技創新和產業創新深度融合”。CPO技術的突破，不僅能支撐AI算力升級，更能帶動光芯片、先進封裝等高端制造環節迭代升級，助力我國從制造大國向制造強國跨越。

在資本市場上，CPO早已成為AI主線的核心錨點，各類資金持續涌入，形成了強烈的資金共識。

整體而言，CPO板塊的“光”速狂飆，是技術革命、產業升級與國家戰略同頻共振的必然結果。其不僅見證了中國科技企業從跟隨到引領的跨越，更折射出新質生產力培育過程中硬核科技產業的成長路徑。長期來看，隨著AI算力需求持續爆發、國內產業鏈優勢地位強化、政策持續支持，CPO行業將不斷走向成熟。