4月13日，港股市場迎來歷史性一刻，國產(chǎn)AI龍頭智譜（2513.HK）盤中股價(jià)突破1000港元大關(guān)，最高至1005港元。截至4月14日收盤，智譜股價(jià)為948港元。

此前3月9日，同為AI賽道的MiniMax-W（0100.HK）已率先突破千元，最高觸及1330港元，刷新港股個(gè)股股價(jià)紀(jì)錄。截至4月14日收盤回落至951港元。

兩只AI新股相繼登頂破千元，不僅改寫了港股高價(jià)股版圖，更意味著港股市場在全球AI資產(chǎn)定價(jià)版圖中正從邊緣配角走向中心C位。

從A股獨(dú)享到港股接棒

在2026年之前，“千元股”幾乎是A股專屬名詞。

貴州茅臺突破千元大關(guān)，成為21世紀(jì)后A股第一只千元股。此后，愛美客、禾邁股份等醫(yī)藥龍頭和光伏企業(yè)相繼躋身千元股俱樂部。

A股歷史上共出現(xiàn)過8只千元股，分別為中安科、貴州茅臺、云賽智聯(lián)、寒武紀(jì)、石頭科技、禾邁股份、愛美客、源杰科技。其中，貴州茅臺、石頭科技、愛美客三股均于2021年達(dá)到歷史最高價(jià)，而禾邁股份、寒武紀(jì)則分別于2022年、2025年股價(jià)創(chuàng)歷史新高。

而港股市場長期以低價(jià)股著稱，即使是最受關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，騰訊控股多年來股價(jià)在數(shù)百港元區(qū)間徘徊，阿里巴巴、美團(tuán)等動輒千億市值的龍頭公司股價(jià)也從未觸及千元關(guān)口。

這主要在于港股機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的定價(jià)邏輯更注重估值合理性，這使得千元股在港股市場長期處于真空地帶。

2026年一季度，這一局面被徹底打破。1月9日，MiniMax以165港元發(fā)行價(jià)登陸港股，上市后一路狂飆，3月9日率先突破千元，最高觸及1330港元，較發(fā)行價(jià)上漲超過七倍。

緊接著，智譜1月8日以116.2港元發(fā)行價(jià)上市，上市首日一度破發(fā)至116.1港元，但此后隨著AI行業(yè)景氣度持續(xù)攀升與公司商業(yè)化加速，股價(jià)開啟穩(wěn)健上揚(yáng)通道。4月13日盤中一度沖破1000港元，上市僅三個(gè)多月累計(jì)漲幅超760%，總市值突破4300億港元。

兩只AI新股在IPO后極短時(shí)間內(nèi)相繼登頂，這一現(xiàn)象在港股歷史上從未有過，在全球主要資本市場亦屬罕見。

這意味著，以人工智能為核心的新勢力正逐漸取代傳統(tǒng)科技股，成為港股科技板塊的核心增長引擎。

值得關(guān)注的是，過去全球AI資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)掌握在納斯達(dá)克手中，英偉達(dá)、微軟、谷歌等巨頭壟斷了AI資產(chǎn)的估值定價(jià)。

開年以來，港股正悄然承接這一角色。

智譜和MiniMax的千元跨越，意味著國際資本正在將港股視為配置中國AI核心資產(chǎn)的首選通道。與此同時(shí)，在今年3月20日登頂A股千元股的源杰科技已正式向港交所遞表，啟動“A+H”雙重上市，進(jìn)一步強(qiáng)化了港股作為中國科技資產(chǎn)全球定價(jià)平臺的地位。

匯豐在4月13日發(fā)布的調(diào)研報(bào)告顯示，在調(diào)整戰(zhàn)略以捕捉增長機(jī)遇的過程中，全球企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者正將目光投向亞洲，特別是中國內(nèi)地。而人工智能與技術(shù)發(fā)展已成為影響企業(yè)國際業(yè)務(wù)拓展和資本部署的首要因素。

事實(shí)上，當(dāng)國際頂級投行開始為中國AI資產(chǎn)重新定價(jià)，當(dāng)港股接連跑出千元級的AI明星新股，一個(gè)清晰的信號已經(jīng)發(fā)出，全球AI資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)，正在加速東移。

千元股行業(yè)版圖重構(gòu)

千元股版圖的位移，不只是市場的位移，更是行業(yè)的深層重構(gòu)。

將時(shí)間拉回到2019年，貴州茅臺以千元股價(jià)重新定義A股定價(jià)邏輯時(shí)，市場談?wù)摰氖窍M(fèi)升級、品牌護(hù)城河、稀缺性溢價(jià)。茅臺的成功恰恰在于其不可復(fù)制的品牌壁壘和穿越經(jīng)濟(jì)周期的消費(fèi)剛性。

到了2026年，千元股的主角已換了一撥。智譜做的是大語言模型，公司持續(xù)迭代GLM系列模型，隨著GLM-4.5到GLM-5的高頻迭代，智譜持續(xù)在國際主流評測中蟬聯(lián)全球開源第一，穩(wěn)居全球第一梯隊(duì)。最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營收7.24億元，同比增長131.9%，連續(xù)三年保持翻倍增長態(tài)勢，其中下半年收入5.33億元，較上半年實(shí)現(xiàn)180%的環(huán)比躍升，商業(yè)化加速跡象顯著。

同樣是AI大模型公司的MiniMax，IPO估值為504億港元，上市后市值迅速膨脹至數(shù)千億港元。

除了MiniMax-W和智譜外，今年以來上市的一批新股，引領(lǐng)港股市場高價(jià)股陣營發(fā)生變化。1月8日上市的天數(shù)智芯（9903.HK）今日大漲12.58%，報(bào)354.4港元。“詞元第一股”迅策（3317.HK）今日一度漲超20%，最高價(jià)報(bào)382.8港元，上市以來累計(jì)漲幅高達(dá)638%。

主營光通信激光器芯片的源杰科技，受益于AI算力爆發(fā)，一年內(nèi)股價(jià)飆升至千元以上，自上市首日以來漲幅超過1430%，2025年凈利潤從虧損轉(zhuǎn)為盈利1.91億元，目前該公司正沖刺港股IPO。

這幾家公司，都擁有自身的技術(shù)資產(chǎn)護(hù)城河，智譜和MiniMax擁有的是技術(shù)團(tuán)隊(duì)的智力資本、不斷迭代的模型能力以及Token消耗規(guī)模所定義的市場份額；迅策依托毫秒級實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)處理能力，市值已超千億；正在沖刺港股IPO的源杰科技護(hù)城河是光芯片的設(shè)計(jì)與制造能力。

不難看出，從消費(fèi)資產(chǎn)到技術(shù)資產(chǎn)，千元股的底層邏輯正發(fā)生遷移。

但需要注意的是，A股歷史上8只千元股中，除茅臺外，多數(shù)千元股因業(yè)績不及預(yù)期或技術(shù)迭代失敗而跌下神壇。這意味著，技術(shù)迭代的不確定性、行業(yè)競爭的激烈程度、盈利路徑的模糊性，都將對科技千元股的含金量進(jìn)行拷問。

但硬幣的另一面是，技術(shù)資產(chǎn)一旦建立起真正的技術(shù)壁壘和規(guī)模效應(yīng)，其價(jià)值天花板遠(yuǎn)非消費(fèi)資產(chǎn)可比，國際科技巨頭英偉達(dá)從百億美元到萬億美元市值的跨越，已經(jīng)是印證。

匯豐銀行發(fā)布研報(bào)稱，近年來，隨著全球經(jīng)貿(mào)格局的重構(gòu)，以中國為代表的亞洲市場在全球企業(yè)戰(zhàn)略布局中的地位日益凸顯，而技術(shù)的快速發(fā)展也正重塑資本的部署和流向。未來，以人工智能、新能源、新技術(shù)等引領(lǐng)轉(zhuǎn)型增長的中國市場，將繼續(xù)為全球企業(yè)創(chuàng)造更多發(fā)展機(jī)遇，并吸引更多企業(yè)前來布局深耕。

可以看出的是，中國資本市場對資產(chǎn)的定價(jià)正從消費(fèi)定價(jià)切換到技術(shù)定價(jià)。千元股的名單，正在成為觀察這一趨勢最直觀的窗口。