4月15日晚，海航控股（600221.SH）正式披露2026年3月主要運營數據，公告顯示，截至3月末，公司實現收入客公里(RPK)34582.50百萬公里。其中，國際收入客公里(RPK)同比增長6.72%，達到6390.22百萬公里，地區收入客公里(RPK)同比增長25.55%，達到76.21百萬公里；國內市場收入客公里(RPK)同比增長3.74%，達到28116.06百萬公里。

在春運收官、行業步入傳統淡季的背景下，海航控股憑借深耕海南自貿港的區位優勢與持續迭代的服務品質，交出一份“淡季不淡”的成績單。此前海航控股的2025年業績預告顯示公司將實現扭虧為盈，凈利潤同比大幅增長；3月單月核心運營指標亦保持穩健增長，國際及地區市場表現尤為亮眼，展現出強勁的經營韌性。

值得關注的是，春運期間，海航控股旗下旗艦航司海南航空累計運輸旅客544萬人次，國際及地區旅客同比增長9%。即便3月中旬春運尾聲，行業客流回歸平穩，公司依舊保持數據強勢，打破民航淡季“魔咒”。這一趨勢與2025年業績預告中體現的公司盈利情況改善形成共振，標志著海航控股在經營增效與主業造血能力上已取得實質性突破。

淡季逆勢突圍，國際航線引領結構優化

3月通常是民航運輸的傳統“平季”，但海航控股通過精準的運力調配與網絡拓展，實現了淡季運量超預期。從結構看，國際及地區RPK增速顯著高于國內，顯示出公司“走出去”戰略的成效。截至3月末，海航控股旗下海南航空已恢復、新開及計劃運營北京、上海、深圳、海口等城市出港的70余條國際及地區往返客運航線。其中，深圳—開羅航線安全平穩運行兩周年，3月16日新開通的濟南—重慶—巴黎國際航線，進一步織密了中歐航空走廊。

從財經視角分析，國際航線的高增長不僅帶來收入彈性，更有利于提升整體收益水平。在人民幣匯率相對穩定、出境游需求持續釋放的背景下，國際航線客座率與票價有望維持高位，為二季度及暑運旺季奠定良好基礎。同時，公司聯合國鐵集團推進的“空鐵聯運”已覆蓋全國160多個城市，通過“干支通、全網聯”模式有效引流國內中轉客源，為國際航線輸送腹地客源，形成網絡協同效應。

服務升級與產品創新，構筑差異化競爭壁壘

在航司產品同質化加劇的當下，海航控股持續以SKYTRAX五星標準打造服務護城河。財報數據顯示，公司不僅重視運量增長，更關注用戶口碑與復購率——這是航空公司實現長期盈利的隱性資產。

硬體升級方面，海南航空去年完成的十多架飛機經濟艙座椅舒適性改裝，前8排座椅間距達36英寸，后仰角度升級；30條公商務航線推出的“超級經濟艙”，以“空間+速度”組合拳精準卡位中高端市場。國際遠程航線商務艙用品更斬獲SKYTRAX“全球最佳商務艙舒適用品”榜首，寶華韋健降噪耳機、海南航空特色星空巡艙的產品服務顯著提升了長航線溢價能力。

在軟性服務方面，航空公司與洲際酒店集團旗下知名中餐廳彩豐樓展開深度合作，共同打造了“祥云珍饈”系列餐飲，將地面精致的高端餐飲體驗無縫銜接至萬米高空的客艙環境，為頭等艙和商務艙旅客提供媲美五星級酒店的珍饈美饌，顯著提升了飛行中的舒適度與滿意度。與此同時，經濟艙服務則注重實用性與文化融合，持續供應海南雞飯、海南粉等經典本土美食，這些菜品不僅選用當地食材、遵循傳統工藝制作，以合理成本實現高效運營，還巧妙融入了海南地域文化元素，讓廣大旅客在旅途中品味地道風味，進一步強化了品牌對本土特色的支持與傳承。

此外，公司針對細分客群推出師生關愛（認證用戶達3萬人）、家庭套票（國內航線最高省10%）、“海天無限”中轉聯程（覆蓋200+城市）等產品，實現了從“千人一面”到“千人千面”的精準營銷。這種基于用戶畫像的差異化定價策略，能夠有效提升單位的整體收益，通過增加高利潤率業務的比重和拓展新的市場渠道，有助于優化收入結構，減少對傳統收入來源的依賴，從而增強財務的多樣性和穩定性，為長期發展奠定堅實基礎。

安全與品質雙輪驅動，夯實長期發展根基

對于上市航司而言，安全是底線，品質是上限。海航控股在2025年持續加大飛機維護投入，著力提升整體機隊的運行安全性與航班準點率。旗下海南航空近日與全球領先的航空電子設備供應商泰雷茲（THALES）正式簽署航材維修合作協議，旨在通過引進國際頂尖的維護資源與技術標準，顯著增強其寬體與窄體機隊的綜合保障能力。根據協議，海南航空將為旗下的A330與A320系列機隊引入泰雷茲提供的頂級航電設備專項維修服務，覆蓋包括飛行控制系統、導航系統及機載娛樂系統等關鍵航電組件，不僅有助于延長關鍵設備的使用壽命、降低長期運營成本，也將進一步優化機隊技術狀態，為旅客提供更加安全、舒適與可靠的飛行體驗，持續鞏固海航在國際航空市場中的競爭力和品牌聲譽。

高可靠性的機隊為高密度航班運行提供了堅實保障。截至3月底，公司客座率同比提升2.24個百分點，貨郵載運率提升3.96個百分點，資源利用效率顯著優化。通過持續強化運行管控能力，公司航班正常率保持行業領先水平，有效降低了因延誤產生的額外成本，進一步提升了資產周轉效率，為高質量發展奠定了堅實基礎。

展望2026年，隨著海南自貿港封關運作政策紅利持續釋放，海航控股作為唯一主基地航司，有望在離島免稅客源、國際中轉客流、飛機租賃及維修等產業鏈條上獲得更多增量。公司計劃依托海口美蘭機場樞紐優勢，進一步加密東南亞、澳新及歐洲航線，打造“面向兩洋、聯通世界”的復合型樞紐網絡。年報盈利改善帶來的現金流好轉，也將為公司償還債務、降低財務費用提供空間，改善資產負債率，從而提升資本市場估值。（CIS）