繼汽油后，俄羅斯政府本周又決定對天然氣的另一副產品——氦氣（Helium）實施臨時出口管制。

根據俄羅斯政府的最新聲明，為保障國內市場供應穩定，已對氦氣實施臨時出口管制，該管制措施將持續至2027年底。

根據俄羅斯相關法令，氦氣已被納入特定商品清單，清單明確規定，向歐亞經濟聯盟（EEU）以外地區出口氦氣，必須獲得俄羅斯高級政府官員的特別許可。

俄政府的這一決定恰逢全球氦氣供應因中東局勢趨緊之際。此前，作為全球最大的液化天然氣供應地，卡塔爾拉斯拉凡工業城受到中東戰火波及。目前該地生產已處于停滯狀態。

全球第三

美國地質勘探局2025年數據顯示，俄羅斯是全球第三大氦氣生產國，年生產規模僅次于美國與卡塔爾。就產量的全球占比而言，美國約占44%，卡塔爾為34%左右，俄羅斯約占9%，阿爾及利亞約為6%。

氦氣無色無味，是一種比空氣輕的氣體。氦氣最為人熟知的用途或許是給氣球充氣使其升空，但其工業用途遠比這更為重要。從半導體生產、醫學成像到焊接等，氦氣作為天然氣加工的副產品，用途廣泛且具有不可替代性。在俄羅斯國內，氦氣就對光纖生產至關重要，而光纖可廣泛應用于無人機的控制系統。

值得注意的是，氦氣在芯片制造領域不可或缺，其在冷卻、泄漏檢測及高精度制造工藝等關鍵環節發揮著核心作用，超高純度氦氣更是先進芯片制程的剛需材料。

當前，在卡塔爾的拉斯拉凡工業城受襲停工后，氦氣在全球期貨市場上的價格已經飆升。如同此前汽油出口管制措施的出臺背景，俄羅斯官方此次給出的理由也是優先確保俄國內的穩定供給。

俄總理米舒斯京表示，受中東沖突影響，全球氦氣供應已減少近三分之一，嚴重影響醫療斷層掃描、光纖通信、半導體生產、人工智能系統及前沿科研領域。俄羅斯近期宣布，計劃自今年第三季度起每年新增年產7億立方英尺（mmscf）的氦氣產能。俄羅斯遠東地區的阿穆爾天然氣加工廠是該國最大的氦氣生產基地，該工廠配套建設有氦氣提純和液化裝置，是歐洲以外重要的氦氣生產來源。

本月早些時候，米舒斯京曾表示，中東戰爭引發的全球氦氣供應中斷，為俄羅斯創造了新的貿易機會，但維持國內市場價格穩定仍是首要任務。他同時提及，氦氣也是俄羅斯未來可能擴大出口的大宗商品之一，此次臨時出口管制并未改變這一長期布局的方向。

尾部風險

由于此前卡塔爾方面氦氣供給的中斷，再加上俄羅斯當前宣布出口管制，業界預計，對于芯片制造來說，影響只是時間問題。前天然氣行業高管、氦氣咨詢公司Kornbluth Helium Consulting總裁科恩布盧斯（Phil Kornbluth）稱，此輪中東沖突爆發之初，約200個氦氣專用運輸集裝箱滯留在霍爾木茲海峽，“重新調配這些集裝箱、重新裝載并向客戶交付氣體可能需要數月時間。”

對于當前俄羅斯收緊供給，科恩布盧斯表示，雖然俄羅斯氦氣尚未通過晶圓廠供應的資質認證，且受貿易制裁影響，并非西方芯片商的首選，但原本可用于其他領域，從而騰出符合認證的氦氣供應給芯片行業，“如今會加劇地區供給緊張”。

惠譽評級的數據顯示，2025年韓國約三分之二的氦氣進口來自卡塔爾。韓國產業通商資源部的數據則顯示，該國十幾種芯片制造必需的材料和設備都高度依賴中東地區供應。

韓國總統秘書室室長姜勛植在本周的新聞發布會上表示，韓國半導體行業已確保4個月的氦氣供應，芯片制造商的庫存維持未出現重大問題。有韓國官員表示，相關企業正透過支付溢價補充庫存，貨源主要來自全球頭號氦氣生產國美國，并強調“拋開價格不談，當前保障庫存充足是首要任務”。

韓國學者金允俊告訴第一財經，“盡管諸如三星、海力士等行業巨頭已聲明有一定的庫存，但真正的考驗在于能否撐過沖突結束后霍爾木茲海峽恢復運行的過渡期。這需要密切觀察。”

惠譽也稱，隨著中東局勢尚未緩和以及全球范圍內天然氣供應趨緊，亞洲半導體供應鏈因氦氣趨緊而面臨的尾部風險正在上升。若供應短缺超過庫存緩沖，則將導致采購成本上漲、營運資金需求上升及生產優先級調整，從而推升信用風險。即便沖突結束，正常的交付可能需要數周到數月才能恢復，“滯后期可能會延長運輸計劃和合同分配的‘追趕’期，導致氦氣的現貨價格將保持在高位。”