編者按：2025年，中國經濟在風浪中堅定前行。面對全球格局的深刻演變與國內轉型的多重挑戰，中國經濟展現出強大的內生韌性與結構調整的深層動力。即日起，證券時報開設“韌勁突圍——2025年終經濟觀察”專欄，敬請關注。

證券時報記者 江聃

距離2025年收官還有一個月時間，各行各業都在全力沖刺年度目標任務，與此同時，經濟動能的向新提質成為重要特征。

剛剛過去的周末，證券時報記者走訪北京海淀區多個家電賣場。在位于北京西三環附近的蘇寧Max北京中塔店，店長王隼向記者介紹，現在家電消費者越來越看重類似“24小時在線的食材管家”的功能體驗。目前門店銷售的中高端冰箱里，每賣出3臺就有1臺是智能冰箱。

今年來，關稅沖擊等外部環境變化給中國經濟發展帶來巨大的不確定性，但積極財政政策和適度寬松貨幣政策的托底、“兩重”“兩新”政策的集中發力、工業服務業生產的強勁韌性以及出口增長的超預期表現，使得中國經濟頂住壓力，經濟運行實現穩中有進的高質量發展。

面向“十五五”開局的2026年，受訪業內人士認為，宏觀經濟政策有望更加積極有為，同時中國經濟正邁向向改革要紅利的新階段，政策發力、規劃落地與市場活力修復將共同構筑穩增長新支撐。

全球經濟重要支柱

當前國際形勢復雜多變，全球經濟增長動能減弱。綜合國際組織、國內外智庫和知名資管機構的預測分析，2025年全球經濟增速將溫和放緩。中國作為世界第二大經濟體，其增長表現對新興市場及全球經濟具有重要影響。

“2025年中國經濟增長能夠順利實現5%左右的預期目標。”中國人民大學國家發展與戰略研究院副院長、中國宏觀經濟論壇（CMF）主要成員劉曉光對記者表示，中國對全球經濟增長貢獻仍將在30%以上，是全球經貿摩擦不確定性激增的背景下支撐全球貿易穩定健康發展的“壓艙石”。

2025年是“十四五”規劃的收官之年。“十四五”期間，我國國內生產總值（GDP）連續跨越110萬億元、120萬億元、130萬億元三個大臺階。2025年實現5%左右的預期增長目標，意味著“十四五”時期我國年均實際增速約5.5%，這將顯著高于同期世界經濟3.9%左右的平均增速。

正如國際貨幣基金組織研究部副主任佩蒂亞·科娃·布魯克斯在10月中旬的《世界經濟展望報告》發布會上所說，在全球經濟復蘇乏力、不確定性上升的背景下，中國經濟穩健增長仍將是全球經濟的重要支柱。中國通過提振自身經濟、增強內需，解決結構性失衡問題，不僅能穩定自身，也為全球經濟提供重要支撐。

經濟動能向新提質

2025年，我國經濟增長保持了較快速度，經濟動能向新提質也成為熱議話題。

前三季度，規模以上裝備制造業和高技術制造業增加值分別增長9.7%和9.6%，高于全部工業增速3.5和3.4個百分點，對規模以上工業增長貢獻率達25%。集成電路、電子專用材料、生物藥品制造等行業增加值均實現兩位數增長。最新公布的1～10月份規模以上工業企業利潤數據顯示，裝備制造業利潤較快增長，高技術制造業效益增勢良好。

中國宏觀經濟研究院決策咨詢部主任孫學工表示，2025年，我國在人工智能、大模型、人形機器人、生物醫藥等領域實現突破，不僅拉動相關領域投資與增長，也有效提振資本市場信心，推動市場活躍。

數據顯示，今年1～10月出口增速達6.2%，超出普遍預期，出口展現出強勁韌性。進一步從結構看，也體現了經濟結構的新動能。孫學工認為，我國出口產品在質量、技術、品牌等方面持續提升，新能源、電子信息、高端裝備等領域已經具備較強國際競爭力。申萬宏源證券首席經濟學家趙偉對記者表示，從美國進口數據看，中國出口韌性并非源自“搶出口”，而是出口競爭優勢強大的充分體現。

消費方面，超長期特別國債資金支持消費品以舊換新加力擴圍，“一新一舊”的轉換間也讓更多高品質產品走進居民生活。蘇寧易購門店管理中心負責人顏正坤告訴記者，1～11月，蘇寧易購渠道智能家電銷售占比超過50%。例如，支持遠程控制的空調、可智能匹配洗滌模式的洗衣機、具備主動保鮮功能的冰箱等，正成為家電大件的功能標配，為用戶帶來更省心、更精準的使用體驗。國家統計局數據顯示，前三季度，最終消費支出對經濟增長貢獻率達53.5%，比上年全年提升9個百分點，繼續發揮經濟增長主引擎作用。

破局之策系統性加快推進

雖然經濟運行穩中有進，但受訪者也都談到，經濟回升向好的基礎仍需加力鞏固。

宏微觀“溫差”是受訪者普遍提及的關鍵詞。在趙偉看來，這是2022年之后的常態，也是外部環境復雜多變下中國經濟轉型的特有過程，破局之策已在系統性加快推進。“反內卷”與清賬、大力發展服務業、地方化債等是破局經濟“循環”阻滯問題的妙手所在。

劉曉光提醒，當前清理拖欠企業賬款取得一定成效，產成品存貨積壓問題也得到一定程度緩解，但這都是指增長勢頭的好轉，而從絕對規模看解決前述問題還需要久久為功。此外，消費者信心指數、滿意指數、預期指數等指數目前的表現與2022年2月水平對比仍有較大差距，也意味著要持續提振消費者信心，扭轉預期持續低迷的局面。

2026年是“十五五”開局之年。孫學工建議，2026年GDP增長率目標仍定在5%左右。這是出于穩定預期、提升信心的需要，也與“十五五”總體指標相銜接。當前至2035年的GDP年均增速需要達到4.4%以上才能實現總量“翻番”、平均4.17%實現人均“翻番”，“十五五”時期平均可按4.7%安排，但前兩年可爭取5%。

近期，國家多部門聚焦增強消費、優化營商環境和工業生產穩增長等方面，集中出臺了一批宏觀政策，包括《關于增強消費品供需適配性進一步促進消費的實施方案》《市場監督管理信用修復管理辦法》以及新一輪十大重點行業穩增長工作方案等。

劉曉光認為，2026年中國經濟發展將面臨三大新機遇：一是“十五五”規劃的開啟和適度超前布局將打開全新增長空間，這為扭轉短期經濟下行趨勢提供了極大助力；二是更加積極的財政政策和更為寬松的貨幣政策蓄勢待發，將進一步支撐經濟回升向好；三是微觀市場主體的資產負債表修復與部分行業的“反內卷”持續顯效，將在宏觀經濟回暖基礎上迸發新的活力。這三大上行機遇將共同助力2026年中國經濟穩中有進、回升向好。

趙偉認為，當前，新階段“供給側改革”似乎已現雛形，表現為：生產端更加注重高附加值、需求端更加注重以人為本、總量政策打開空間、結構性政策針對性更強。2026年，是“十五五”開局之年，改革進程或將提速，可重點關注：統一大市場建設等相關的經濟體制改革、社保統籌等為代表的民生保障體制改革、財稅金融體系改革、加快綠色轉型等。