在1月初的國際消費電子展（CES）期間，英偉達披露下一代AI芯片計算架構Rubin架構。除機柜功率密度的爆炸性增長帶來的100%全液冷需求外，Rubin架構還延續(xù)并強化了“45℃溫水液冷”技術路線，推動數(shù)據(jù)中心液冷市場迎來新的爆發(fā)。

作為全球換熱器裝備制造的龍頭企業(yè)，寧波精達(603088)憑借多年來在空調(diào)、冷凍、冷鏈和汽車熱管理領域積淀的定制化成形技術及裝備研發(fā)能力，其“賣鏟人”的角色在2026年初這場AI液冷技術大變革中進一步增強，并由此構建新的增長曲線。

數(shù)據(jù)中心液冷業(yè)務已經(jīng)成為公司發(fā)展新增量

AI數(shù)據(jù)中心的液冷系統(tǒng)通常分為一次側(cè)（室外側(cè)）和二次側(cè)（機房側(cè)）。二次側(cè)負責將服務器芯片的熱量通過冷板、冷量分配單元（CDU）等組件傳遞給冷卻液；一次側(cè)則負責將攜帶熱量的冷卻液通過室外冷源（如干冷器、冷卻塔、冷水機組）降溫，并將熱量排至大氣中。寧波精達下游客戶在一次側(cè)和二次側(cè)均有生產(chǎn)相應的產(chǎn)品，具體產(chǎn)品覆蓋換熱器、冷凝器、管件、微通道散熱水冷板（MCCP）等。

隨著英偉達正式發(fā)布Rubin架構，數(shù)據(jù)中心液冷散熱從技術架構到產(chǎn)業(yè)格局正在迎來系統(tǒng)性重塑。模型更迭驅(qū)動算力需求提升，進一步帶動芯片、服務器及數(shù)據(jù)中心功率密度提升，同時也增加系統(tǒng)整體發(fā)熱功率。資料顯示，Rubin NVL72機柜功耗約190—230kW，Rubin Ultra NVL576目標為600kW等級，使風冷徹底退出高功率機柜。

在此背景下，數(shù)據(jù)中心液冷市場容量快速提升。基于英偉達最新指引，估計2026年英偉達GPU出貨量將達到1250萬顆。東吳證券預測，2026年英偉達用液冷系統(tǒng)市場規(guī)模達到697億元，ASIC用液冷系統(tǒng)市場規(guī)模也將達到353億元，2026年將是液冷市場的千億元年。

從具體產(chǎn)品看，微通道散熱水冷板有望成為二次側(cè)設備價值中樞。根據(jù)多個機構測算，由于Rubin架構采用大冷板+100%液冷方案，其72節(jié)點機柜液冷價值約7萬美元，其中冷板價值為3.2萬—3.5萬美元，占比約為一半，此外Manifold（分集液器或歧管）約2.5萬美元，管路約為1萬美元。

在一次側(cè)，因為Rubin架構帶來的總熱量驟增，已經(jīng)明確設備總體容量擴容。值得注意的是，Rubin架構選用的“45℃溫水直冷”方案可在更多氣候條件下以干冷器或冷卻塔實現(xiàn)自然冷卻，理論上“無需壓縮機冷水機組”，推動數(shù)據(jù)中心采取“自然冷卻優(yōu)先+機械補冷冗余”的一次側(cè)混合配置，干冷器迎來“替代+擴容”雙重機遇。有機構測算，45℃進水擴大一次側(cè)與室外環(huán)境溫差，可取消冷水機組（成本2—3元/W），替換為冷卻塔（1—1.5元/W）或干冷器，單瓦成本節(jié)約1元以上。根據(jù)恒州博智調(diào)研數(shù)據(jù)，2031年全球數(shù)據(jù)中心用干冷器市場銷售額預計將達到208.9億元，年復合增長率為8.9%（2025—2031年）。

工藝+技術+全球化，寧波精達掌握換熱裝備先發(fā)優(yōu)勢

多家機構預測，Rubin架構直接推高了液冷產(chǎn)業(yè)的“單位機柜價值量”和“需求斜率”，從而迫使核心廠商將資本開支從過去的“跟隨型擴產(chǎn)”轉(zhuǎn)向“前瞻+放大倍率擴產(chǎn)”，并在2025—2027年集中兌現(xiàn)。根據(jù)寧波精達最新機構交流情況，公司2025年前三季度換熱器裝備訂單持續(xù)增長，新的業(yè)務拓展領域也陸續(xù)接到訂單。

寧波精達作為行業(yè)內(nèi)極少數(shù)實現(xiàn)全流程工藝覆蓋的裝備商，在一次側(cè)和二次側(cè)換熱，包括機房外、機房內(nèi)、機柜內(nèi)等場景都有下游客戶生產(chǎn)相應產(chǎn)品。公司換熱器裝備產(chǎn)品主要包括翅片高速精密壓力機、脹管機、彎管機、小U一體機、翅片存取機、自動穿翅片機，和其他換熱器裝備，具備高端換熱器成套裝備和承擔交鑰匙工程能力。

微通道換熱器裝備方面，公司無人化暖風全自動生產(chǎn)設備可使整線生產(chǎn)效率提升80%，高速制管機突破500切/分鐘，散熱器B型管生產(chǎn)效率提升70%，成形精度和效率達到國際領先水平。公司通過子公司無錫微研補齊關鍵模具能力，已構建起覆蓋微通道換熱器核心制造環(huán)節(jié)的整線裝備供應能力。

目前，寧波精達已經(jīng)與申菱環(huán)境(301018)、四方科技(603339)、佳力圖(603912)等國內(nèi)外主要干冷器研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)達成緊密合作，并成為維諦（Vertiv）數(shù)據(jù)中心業(yè)務模具類唯一海外供應商。資料顯示，維諦作為全球數(shù)據(jù)中心基礎設施龍頭，是英偉達液冷生態(tài)的Tire1合作伙伴，其全棧AIGC液冷方案可端到端交付多場景的高密度項目。隨著維諦近期擴產(chǎn)計劃的落地，進一步打開寧波精達的市場空間。

此外，寧波精達也已經(jīng)具備在60多個國家的海外交付經(jīng)驗。在全球AI基建推進的背景下，公司的全球化服務能力將進一步提升其市場競爭力，使其持續(xù)受益于全球算力建設帶來的裝備需求紅利。（CIS）