近期，據媒體報道，特斯拉CEO馬斯克表示，中國在AI算力方面將會領先世界，關鍵優勢在于其電力供應能力。

馬斯克認為，這場人工智能科技競賽的決定性因素，并不只在于算法或芯片性能，而在于擴大電力生產和供應的能力。馬斯克還估計，到2026年，中國發電量可能會達到美國的3倍，有能力支持耗能巨大的人工智能數據中心。

算力板塊年線四連陽

人工智能時代，算力不僅是數字經濟蓬勃發展的“底座”，更是衡量國家綜合國力的核心指標，“算力即國力”已成為全球共識。當前，隨著AI產業潛力的釋放及大模型推理階段的深入，算力作為產業鏈上游的核心供給，已成為全球數字經濟競爭的戰略制高點。

就在近期，國內算力巨頭超聚變啟動上市輔導，公司是算力基礎設施與算力服務提供商。官網資料顯示，超聚變在全球部署10個研發中心與6個供應中心，設立6個全球技術服務中心與7大地區部，服務全球100多個國家和地區的10000多家客戶。參股超聚變的上市公司東方明珠自1月7日以來連續3日漲停。

受諸多因素刺激，2026年開年以來，截至1月9日，萬得算力主題指數在年初的首周累計漲幅達到4.67%，顯著跑贏上證指數。從概念股來看，潤澤科技、南興股份、芯原股份等個股開年首周漲幅均超過10%，其中潤澤科技、南興股份表現較為優異，開年首周累計漲幅均超過25%。

南興股份于1月5日晚發布2025年年報預告，數據顯示，公司2025年將扭虧，其表示2025年度IDC業務的業績有所增長。在算力領域，其子公司唯一網絡已建立及運營的數據中心節點，覆蓋國內多個省市及海外部分地區，并持續規劃及完善數據中心節點布局。

拉長時間來看，2023年至2025年，萬得算力主題指數錄得年線三連陽，算上2026年開年，該指數已錄得年線四連陽。2025年該指數漲幅高達77.5%，位居萬得熱門指數前列。

具體來看，新易盛、中際旭創、開普云等5只個股2025年漲幅均超過200%。

新易盛2025年漲幅超過420%，不過開年以來，其股價有所下跌。

開普云2025年漲幅超過330%，開年首周漲幅達到7.59%，公司旗下子公司開普智算以打造AI算力與大模型深度融合的一體化產品和解決方案為戰略方向，將AI算力硬件與公司開悟大模型等大模型核心平臺產品進行深度融合，開展公司開悟大模型與AI算力的全面優化適配，打造開悟云邊端AI一體機。

國內算力公司不斷加大資本開支

隨著人工智能、大數據、工業互聯網等數字化技術規模化應用，全球算力需求高速增長。中國信通院數據顯示，截至2024年底，全球通算規模達628EFLOPS（FP32），同比增長14.0%；智算規模達5693EFLOPS（FP16），同比增長64.7%；超算規模為20EFLOPS（FP64）。據中國算力平臺監測數據顯示，截至2025年6月底，我國在用算力中心機架總規模達1085萬標準機架，智能算力規模達788EFLOPS（FP16）。

弗若斯特沙利文研究預測，到2028年，中國智能算力規模將進一步攀升至1436EFLOPS。華為、阿里等預測，2025年到2030年AI算力將增長千倍左右。

然而，需要指出的是，對比美國，中國算力水平還有一定差距。去年9月，美國TRG數據中心托管公司一份關于全球人工智能超級大國的新報告顯示，中國算力規模排名盡管位居全球前十名以內，但與排名第一的美國差距顯著，這主要受美國的貿易限制影響。

為推動算力產業發展，我國出臺多項針對算力產業頂層規劃的相關政策，明確算力產業的發展目標、戰略重點和實施路徑，引導算力資源的合理配置和高效利用。“十五五”規劃建議提出，推進信息通信網絡、全國一體化算力網、重大科技基礎設施等建設和集約高效利用；促進實體經濟和數字經濟深度融合，實施工業互聯網創新發展工程。加快人工智能等數智技術創新，突破基礎理論和核心技術，強化算力、算法、數據等高效供給。近期發布的《“人工智能 + 制造”專項行動實施意見》提出，強化人工智能算力供給。有序推進高水平智算設施布局，加快建設全國一體化算力網監測調度平臺，促進算力資源高效利用。

在需求推動和政策催化的背景下，加大資本開支是縮小與其他國家算力差距的必然要求。興業銀行首席經濟學家魯政委團隊的研究報告指出，2025年至2030年，我國算力基礎設施投資金額約為9.2萬億元，其中數據中心、智能算力中心和超級計算機的投資金額分別為3.4萬億元、2.9萬億元和2.9萬億元。

從單家公司來看，阿里巴巴、百度、京東等國內大型互聯網公司近年來紛紛加大資本開支。A股方面，以萬得算力主題指數成份股來看，近年來，算力公司不斷加大資本開支，2024年資本開支合計超過430億元，同比增長超過20%；2025年前三季度，算力公司資本開支合計接近490億元，較上年全年增幅超過10%。工業富聯、協創數據、潤澤科技2025年前三季度資本開支均超過75億元，后2家公司2025年前三季度資本開支較2024年全年大幅提升。

14只籌碼集中股出爐

從籌碼變動來看，以最新流通股東戶數與去年三季度末（2025年9月30日）對比，14只算力概念股的股東戶數有所下降。其中，亞康股份、天源迪科、東軟載波、景嘉微等11只個股股東戶數下降幅度超過5%。

亞康股份最新股東戶數為1.47萬戶，較去年三季度末降幅接近15%，公司目前主要為算力園區、數據中心、智能計算中心、云計算廠商等提供全方位的算力基礎設施綜合服務。

天源迪科股東戶數下降幅度超過14%，公司子公司金華威代理的產品面向算力基礎設施的建設，分銷超聚變的GPU算力服務器。在算力適配與技術服務方面，公司已完成昇騰AI多個大模型的國產化信創適配，模型訓練與推理性能顯著提升，公司具備從“國產算力”到 “模型訓練”到“智能業務應用產品”的端到端智能化交付能力。

景嘉微股東戶數下降幅度超過10%，公司參與增資的公司誠恒微在研產品主要為具有高集成高算力低功耗的邊端側AI芯片，該產品主要面向目標識別、邊緣計算、具身智能等廣泛市場。

從市場表現來看，2025年以來（2025年初至2026年1月9日），上述14只概念股平均漲幅超過30%，但整體表現為兩極分化，英維克、優刻得-W、初靈信息此期間漲幅均超過90%。

英維克2025年以來漲幅超過230%，股東戶數下降幅度超過9%，公司還獲得融資客青睞，1月8日融資余額較去年三季度末增幅超過25%。公司在2025年半年報中表示，其在算力設備及機房的液冷相關營業收入超過2億元，產品直接或通過系統集成商提供給數據中心業主、IDC運營商、大型互聯網公司、通信運營商，歷年來公司已為字節跳動、騰訊、阿里巴巴、中國移動、中國電信等用戶的大型數據中心提供了大量高效節能的制冷產品及系統。

初靈信息2025年以來漲幅接近91%，公司產品可以采用英偉達算力解決方案，將其算力卡集成到公司的算力網關產品中。

與此同時，富瀚微、東軟載波、景嘉微等個股2025年以來跌幅均超過10%。