去年成長股行情占優，一批成長風格的基金在去年四季度末實現了業績規模雙增長。

根據目前已披露的2025年基金四季報，有的基金摘下“迷你基”標簽，有的基金則在上一季度突破百億元規模之后，繼續實現規模大幅增長。比如，中歐周期優選從去年三季度末的0.36億元增至15.75億元；興業品質睿選由0.35億元升至17.91億元，同樣實現突圍；永贏科技智選則在三季度大幅增長的基礎上繼續狂飆，最新規模達154.68億元。

這些基金規模躍升，核心驅動力都是業績。根據基金四季報，上述基金在去年四季度末均重倉熱門賽道，比如AI（人工智能）產業、商業航天、貴金屬資源品等板塊。

業內人士向記者表示，市場風格從單純的“追星”向“聚焦產業鏈機會”轉變，那些精準卡位高景氣賽道的基金，憑借亮眼業績吸引大量資金流入。

新增多只百億基金

成為一只百億規模的主動權益類基金需要多少時間？

答案或許是不到3個月。根據已披露的公募2025年四季報，已有多只主動權益類基金規模突破百億元。截至報告期末，匯添富鑫享添利六個月持有規模從上一季度末的62.65億元增長至116.21億元，規模增長超50億元。一同新進百億基金行列的還有匯添富科技創新、摩根新興動力、德邦鑫星價值基金。

同時，有一批基金甩掉“迷你”帽子。比如，中歐周期優選最新規模從上一季度末的0.36億元增長至15.75億元；中加科豐價值精選最新規模從上一季度末的0.11億元增長至4.77億元；興業品質睿選最新規模從上一季度末的0.35億元增長至17.91億元；泰信發展主題最新規模從上一季度末的0.52億元增長至15.47億元。

不過，部分“大塊頭”在去年四季度末遭遇規模下滑。比如，全市場規模最大的主動權益類基金——易方達藍籌精選規模減少超50億元，中歐醫療健康、富國天惠精選成長、興全合潤、睿遠成長等規模超200億元的基金在去年四季度末均遭遇了不同程度的下滑。

當然，也有一些基金在去年四季度末規模降至“迷你基金”行列。比如，中銀廣利從去年三季度末的1.43億元降至0.03億元；安信新成長從去年三季度末的2.82億元降至0.15億元；興業聚惠從去年三季度末的2.79億元降至0.57億元；長盛盛世從去年三季度末的1.16億元降至0.47億元。

高景氣賽道推動

為何去年頻頻出現個別基金規模暴增的現象？答案可在公募季報中找尋。

根據去年四季報，匯添富鑫享添利六個月持有增加了成長類資產配置，重點布局于供給受限的上游資源、具備全球競爭力的出海高端制造，以及AI科技浪潮帶來的投資機會。這只偏債混合基金不走極致成長路線，四季度凈值并未飆升，卻因均衡布局資源與科技等板塊，仍吸引資金大幅申購。

部分基金則憑借重倉科技等有關賽道，獲得凈值和規模雙增長。比如，匯添富科技創新四季度繼續猛攻科技賽道，重倉港股互聯網龍頭和人工智能產業鏈，業績與規模同步躥升；摩根新興動力在去年四季度保持AI相關股票持倉的同時，增加鋰電池、有色金屬、化工、機械等行業的頭寸，取得較好的投資收益；德邦鑫星價值在去年四季度繼續看好人工智能帶來的創新機遇，重倉人工智能算力細分賽道。

這些重倉科技賽道的基金在投資策略中依舊對相關細分板塊表示看好。

“行業上我們依然關注AI所帶來的變革性機會，不僅僅是算力，新的應用或者硬件創新在2026年都可能會帶來重大的投資機會，我們會持續跟蹤。”摩根新興動力基金經理杜猛在去年四季報中表示。

永贏科技智選去年四季度凈值漲幅為13.18%，該基金最新規模獲得近40億元的大幅增長。“全球AI模型仍處于能力持續提升與應用場景不斷擴展的階段，產業發展具備較強的持續性和確定性。因此，我們將繼續重點布局全球云計算產業相關投資，重點關注通信領域中的光通信及PCB方向。”永贏科技智選基金經理任桀在去年四季報中表示。

“我們認為AI算力依然具備廣闊的市場前景，將持續保持高景氣，并且不管是供給端的創新還是需求端的創新，我們都看到了非常多的積極因素。我們繼續看好人工智能帶來的創新機遇。”德邦鑫星價值基金經理在去年四季報中表示。

此外，在擺脫“迷你”標簽的基金中，中歐周期優選在去年四季度配置了貴金屬資源股，受益于市場需求升溫而大漲；興業品質睿選不僅持有貴金屬資源股，還配置了半導體設備等板塊；泰信發展主題則配置了新能源等相關板塊。

相比之下，堅守傳統價值陣地的基金仍在“過冬”。比如，重倉消費板塊的易方達消費行業去年四季度凈值虧損5.59%，規模減少近20億元；重倉白酒板塊的景順長城新興成長去年四季度凈值虧損5.85%，規模減少超23億元。

聚焦產業機會

談及去年四季度多只基金規模大幅提升的現象，排排網財富研究員張鵬遠在接受《國際金融報》記者采訪時表示，這本質上是產業趨勢驅動與資金“追鏈”邏輯共振的結果。

張鵬遠認為，市場風格從單純的“追星”向“聚焦產業鏈機會”轉變，那些精準卡位資源品、存儲芯片等高景氣賽道的基金，憑借持續亮眼的業績表現成功吸引大量資金涌入。

短期內規模激增對基金投資策略是否會產生影響？

“一方面，調倉靈活性大幅下降，大額資金的頻繁進出容易推高交易成本，特別是對于中小盤或行業主題基金而言，優質標的的容量有限，基金經理可能被迫買入次優股票以配置資金；另一方面，策略執行難度加大，規模激增往往導致現金占比被動升高，從而對基金的整體收益產生稀釋效應。”張鵬遠表示。

他認為，基金規模的大漲與其重倉股表現呈現出高度綁定且正向循環的特征。其核心邏輯在于重倉板塊的高景氣度與業績兌現能力構成了對資金的強大吸引力。

張鵬遠指出，AI推理需求爆發、資源品順周期共振，航天、AI應用、資源等高景氣板塊盈利飆升，重倉基金凈值水漲船高，資金隨即蜂擁而入。紅利基金規模大漲反映了市場在特定階段對確定性的追求，其重倉股具備的穩定分紅能力與低估值屬性，恰好契合了資金避險與追求穩健收益的需求。

張鵬遠總結稱，基金管理規模與重倉股之間形成了一種“景氣度—凈值—規模”的循環機制：重倉股所在賽道景氣度越高，基金凈值增長越快，從而吸引更多申購資金，促使規模持續擴大；反之，若重倉賽道出現回調，高度集中的持倉結構也可能放大凈值的波動風險，形成負反饋。