黃金礦業(yè)景氣度高漲，黃金公司業(yè)績(jī)水漲船高。1月25日晚，招金黃金(000506)、湖南黃金(002155)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

據(jù)招金黃金公告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.22億元至1.82億元，上年同期該指標(biāo)為虧損1.27億元，實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。湖南黃金公告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.7億元至16.08億元，比上年同期增長(zhǎng)50%至90%。

招金黃金表示，子公司技改增產(chǎn)與黃金價(jià)格上漲形成雙重支撐，是本期盈利改善的核心原因。而湖南黃金則稱，報(bào)告期內(nèi)，業(yè)績(jī)上漲主要是公司金、銻、鎢產(chǎn)品銷售價(jià)格同比上漲。

2025年以來，招金黃金股價(jià)大漲超450%，成為備受市場(chǎng)關(guān)注的大牛股。作為招金集團(tuán)旗下核心黃金生產(chǎn)企業(yè)，招金黃金主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋黃金采選、冶煉及深加工，是國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一，擁有“A+H”雙平臺(tái)資本運(yùn)作模式，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量與采選規(guī)模位居行業(yè)前列。此次業(yè)績(jī)扭虧，結(jié)束了公司2024年的虧損態(tài)勢(shì)。

公告顯示，子公司斐濟(jì)瓦圖科拉金礦的技改增效成果顯著，成為盈利增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。該金礦積極推進(jìn)技術(shù)改造工作，產(chǎn)能逐步釋放，疊加2025年黃金價(jià)格上行態(tài)勢(shì)，帶動(dòng)公司毛利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較大幅度提升。據(jù)此前行業(yè)分析，瓦圖科拉金礦技改完成后產(chǎn)量進(jìn)入快速增長(zhǎng)通道，2025年已實(shí)現(xiàn)階段性增產(chǎn)目標(biāo)，同時(shí)成本控制成效逐步顯現(xiàn)，原礦克金完全成本較改造初期有所下降，進(jìn)一步增厚盈利空間。

業(yè)績(jī)扭虧的背后，離不開公司重大資產(chǎn)重組動(dòng)作。當(dāng)前的招金黃金，前身為中潤(rùn)資源，2024年10月起，招金集團(tuán)通過控股子公司招金瑞寧啟動(dòng)對(duì)中潤(rùn)資源的戰(zhàn)略投資，2025年1月完成1.86億股股份受讓（占總股本20%），并通過原實(shí)控人放棄剩余股份表決權(quán)的安排，正式取得公司控制權(quán)，實(shí)控人變更為招遠(yuǎn)市政府。2025年7月，公司完成名稱變更及工商登記，由“中潤(rùn)資源”正式更名為“招金黃金”，標(biāo)志著公司徹底納入招金集團(tuán)體系，聚焦黃金主業(yè)發(fā)展。招金集團(tuán)的入主，不僅為公司化解了此前的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，更注入技術(shù)、管理及資金資源，為本次扭虧為盈奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

公告明確，子公司斐濟(jì)瓦圖科拉金礦的技改增效成果顯著，成為盈利增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。該金礦是原中潤(rùn)資源的核心資產(chǎn)，招金集團(tuán)入主后，迅速啟動(dòng)針對(duì)性整合：一方面提供不超過6億元股東借款，專項(xiàng)用于金礦技改及運(yùn)營(yíng)資金補(bǔ)充；另一方面以6.68億元現(xiàn)金收購該金礦運(yùn)營(yíng)主體新金國(guó)際51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)核心資產(chǎn)的深度管控與并表。據(jù)公開報(bào)道，當(dāng)前采礦實(shí)際能力已穩(wěn)定在日均750噸左右，選礦回收率維持在80%上下，2025年順利達(dá)成階段性增產(chǎn)目標(biāo)。疊加全年黃金價(jià)格上行態(tài)勢(shì)，金礦毛利率大幅提升，同時(shí)原礦克金完全成本較改造初期有所下降，進(jìn)一步增厚盈利空間。此外，公司還計(jì)劃持續(xù)投入5億—6億元推進(jìn)后續(xù)技改，目標(biāo)將金礦采礦設(shè)計(jì)能力提升至2000噸/天，為長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)蓄力。

行業(yè)層面，2025年國(guó)內(nèi)黃金行業(yè)整體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，頭部企業(yè)憑借資源與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，盈利表現(xiàn)普遍優(yōu)于行業(yè)平均水平。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，全球央行購金仍將保持剛性，新興市場(chǎng)央行結(jié)構(gòu)性多元化儲(chǔ)備需求與私人部門避險(xiǎn)配置需求形成共振，為金價(jià)提供強(qiáng)支撐。同時(shí)，雙碳目標(biāo)下綠色轉(zhuǎn)型成為行業(yè)共識(shí)，清潔能源替代、循環(huán)回收體系建設(shè)及尾礦生態(tài)修復(fù)等低碳路徑，將成為頭部企業(yè)構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要方向。