2025年，國內一級市場募投狀況有所升溫。從投中數據近期公布的內容來看，年內投資數量及基金規模同比均增加三成左右。

值得注意的是，在IPO（首次公開募股）放緩背景下，年內創投領域再次關注并購市場交易。記者注意到，年內的并購交易再現大單交易，即買方注重向頭部后期且資方集聚的成熟項目傾斜，單筆交易規模顯著擴大。

但是，從年內預披露的并購交易數量來看，同比出現明顯回落。

募資規模明顯提升

據投中數據統計，2025年，中國VC（風險投資）、PE（私募股權投資）市場新成立基金數量共計6127只，較上一年同期增加1293只，同比增加27%；募資規模合計3.09萬億元，同比增加26%。

不僅如此，企業投資者成為最活躍的LP（有限合伙人）群體，出手次數占比達37.3%，比國資類平臺出資占比的31.1%高出近6個百分點。這在一向以政府引導資金灌輸創投市場前端募資的生態里并不常見。而且，市場也在朝著“產業資本領銜、金融資本發力、國資精準調控”的方向發展。

當然，從出資的金額來看，依然是國資類平臺占大頭，但企業投資者LP的活躍也反映出市場投資格局中的新力量正在積蓄能量。

從2025年的上市公司股權投資動向來看，許多公司都在紛紛設立私募股權投資基金，不僅是一些熱門科技行業，例如AIGC（人工智能生成內容）、創新藥等，就連傳統化工、有色以及消費行業等，都有許多公司設立新的私募基金，或參與并購投資，或間接參股其他外延資產。

據統計，2025年，國內的投資案例數量達1.1萬起，同比上漲30.6%；投資規模1.34萬億元，同比上升23.43%；投資均值1.22億元，較上一年小幅回落。這是繼2021年投資數量超萬起之后，又一年達到萬起以上。

半導體賽道受關注

募資改善背景下，投資端的變化也在顯現，體現在投資早期項目的資金更加舍得“掏錢”。統計數據顯示，天使+輪次的項目“中科第五紀”在2025年內獲得4次投資，年內投資規模數億元，躋身全年估值前十序列。

在市場給予高估值的項目中，TOP10榜單中6家公司最新融資輪次在B輪以下，相較此前高估值屬于成熟項目的舊模式，新觀念下的資金更加傾向于投早投小，對一些核心優質賽道內企業愿意給出高估值。

從2025年內的熱點行業來看，電子信息以3485起投資交易、3532.82億元融資規模持續領先，先進制造和醫療健康行業作為第二梯隊，分別以1983起、1594起交易數量位列第二、第三。

從細分領域來看，半導體、人工智能領域大幅領跑，獲投數量分別為1434起、891起。從近10年細分領域在市場占比情況來看，新材料、機器人、航空航天、新能源領域更為突出。

從退出端來看，2025年創投機構的賬面退出回報規模約4318億元，據投中數據統計，與2024年賬面回報1999億元相比上漲1.16倍；平均賬面回報率為2.89倍，與2024年賬面回報率3.53倍相比有所下降。

而在IPO放緩背景下，年內創投領域再次關注并購市場交易。記者注意到，年內的并購交易再現大單交易，即買方注重向頭部后期且資方集聚的成熟項目傾斜，單筆交易規模顯著擴大。