紫金礦業（601899.SH，02899.SZ）26日晚間發布公告，旗下控股上市公司紫金黃金國際（02259.HK）擬以55億加元（約合人民幣280億元）的交易總額，收購加拿大聯合黃金（AAUC）全部已發行的普通股，其核心資產為三座非洲大型金礦。

1月27日上午紫金黃金國際大漲10.63%，紫金礦業H股上漲4.08%。2026年內紫金黃金國際累計上漲超過50%。

有業內人士認為，因為全球央行增持、地緣政治緊張、市場對美元等貨幣不信任等因素，中長線來看金價可以長期看好，金礦股也可以繼續配置，但因為短期來看市場熱度較高，也可以考慮等金價從高點回落之后再重新買入。

聯合黃金2029年產金將提升至25噸

公告稱，本次交易是紫金礦業金額最大的一筆并購交易。若交易最終完成，紫金黃金國際資產布局將拓展至12個國家的12座大型金礦，紫金礦業礦產金產量將大幅增長，有望提前實現產金超百噸的戰略目標。聯合黃金在多倫多和紐約交易所上市，核心資產包括在產的馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦），以及將于2026年下半年建成投產的埃塞俄比亞Kurmuk金礦。

以聯合黃金在多倫多證券交易所的股價為測算基礎，本次收購價格較協議簽署前1個交易日（2026年1月23日）收盤價41.75加元/股溢價約5.39%，較協議簽署前20個交易日的加權平均交易價格37加元/股溢價約19%。

公告稱，上述收購價格是紫金黃金國際在對聯合黃金旗下資產開展充分的盡職調查基礎上，綜合考慮聯合黃金當前股價、市場估值和發展前景，并參考全球同行業可比收購交易價格，經多番謹慎評估及交易雙方充分協商后確定。

關于對公司影響，紫金礦業表示，聯合黃金旗下項目均為在產或即將投產的大型露天開采金礦，并購當年即可貢獻產量與利潤；項目資源儲量大、成礦條件好，找礦增儲潛力顯著，選礦工藝成熟、基礎設施完善；按照聯合黃金排產計劃，預計2029年產金將提升至25噸。

光大證券國際策略師伍禮賢向第一財經記者表示，紫金黃金國際公布收購計劃后，市場解讀較為正面，當前黃金價格處于高點，投資者心態表現積極，金價上漲可能對收購成本帶來一定影響，但被收購的加拿大公司股價已有漲幅，雙方達成一定共識，未來前景需視黃金價格表現而定，目前市場情緒偏向樂觀。

此前，紫金黃金國際預計，2025年度實現歸母凈利潤108億元到115億元，同比增加約212%到233%。業績預增的主要原因包括礦產金產量增加：2025年公司礦產金產量同比增加至約46.5噸（2024年度：約38.9噸）；另一方面則是良好的市場及并購因素，2025年，礦產金銷售價格同比上漲，加上2025年度完成并購的兩個在產金礦項目于年內實現盈利，對集團業績產生積極影響。集團提出2026年度礦產金產量計劃為57噸。

金價短期預期現分歧

雖然多數機構繼續看多黃金，部分甚至預計可能突破6600美元/盎司，但第一財經采訪的部份市場人士則表達了對短線的謹慎。

伍禮賢表示，股價短線累計漲幅較大，金價同樣如此，部分技術指標已嚴重超買，短期可能出現回落。若金價從高位回落約10%，投資者可以再考慮買入。對金價中長線看法相對樂觀，短期大跌空間預計有限。美元指數疲弱、央行持續購金等因素推升黃金價格。

國信證券表示，2025年黃金價格累計漲幅超過65%，創1979年以來最好表現。展望2026年，全球黃金牛市有望延續：一方面2026年美聯儲大概率仍處在降息通道，市場普遍預計2026年美聯儲還會有2次到3次降息，同時由于美聯儲主席換屆，未來仍會是較鴿派的預期；另一方面美元信用下降、全球央行增持的長期邏輯維持不變，疊加美國聯邦政府仍有停擺的可能，多因素共振有望進一步推升金價。

有港股私募人士則認為，1月27日市場分化，紫金礦業、紫金黃金國際表現較強，紫金黃金國際漲幅超過10%，但其他部分金礦股已經有所回調，包括招金礦業、赤峰黃金等。在地緣政治緊張的因素支撐下，市場對金價預期相對樂觀。27日上午紫金黃金國際股價曾沖高，如果投資者要追高的話需要謹慎一些，考慮到金價存在波動，預計等待回調后再加倉是更合理的選擇，資源類企業常在產品價格處于上升階段啟動大量融資與并購動作，投資者也要密切觀察趨勢變化，做好對市場反轉的應對準備。