證券時報記者 魏書光

隨著美元指數(shù)持續(xù)下跌，國際金價已連續(xù)拉升7個交易日，連續(xù)突破5000美元/盎司、5100美元/盎司、5200美元/盎司，現(xiàn)已進入5300美元/盎司上方交易區(qū)間。

針對貴金屬價格攀升與市場資金大幅涌入的態(tài)勢，國內外機構正強化風控管理并加強投資者風險提示。國內銀行紛紛上調黃金相關產(chǎn)品投資門檻，期貨交易所亦調整交易限制措施。

銀行黃金投資門檻再提高

近期，銀行出手控制風險，調高零售黃金賬戶、個人積存金等業(yè)務門檻。目前，包括招商銀行、建設銀行等多家銀行已將業(yè)務門檻調高到1200元/克以上，并加強投資者適當性管理，積存金業(yè)務屬性正在從“穩(wěn)健的儲蓄替代品”轉向“高波動的風險資產(chǎn)”。

1月27日，招商銀行發(fā)布通告稱，該行將對零售黃金賬戶業(yè)務進行調整，2月2日起，黃金賬戶活期及黃金賬戶定投按金額認購的起點調整為1200元。去年11月份，建設銀行已將月積存起點金額調整為1200元，并以10元整數(shù)倍遞增。而中信銀行定時定額最低定投金額從1000元調整為1500元。

除了門檻提高之外，投資者適當性管理也在加強。2025年以來，中信銀行、寧波銀行、中原銀行等多家銀行先后采取類似措施，將黃金相關業(yè)務準入等級上調至C3（平衡型）或與之對應的級別，這反映出銀行業(yè)在黃金市場高位震蕩背景下，加強風險提示和投資者保護。

進入2026年，有更多的銀行加入。1月6日，工行對個人客戶積存金業(yè)務風險承受能力等級進行調整，從此前的“取得C1-保守型及以上的評估結果”提升至“取得C3-平衡型及以上的評估結果”。1月26日，農行公告稱，自1月30日起，農行個人客戶辦理存金通黃金積存業(yè)務（包括存金通1號、2號）簽約、買入、定投3類業(yè)務時，需在業(yè)務申請辦理渠道，進行風險評估。

貴金屬市場熱度偏高

銀行強化黃金業(yè)務風控，源于貴金屬價格的持續(xù)走高。1月28日，國際國內金價同步強勢攀升：美國紐約商品交易所黃金期貨價格盤中突破每盎司5300美元，創(chuàng)下歷史新高；國內黃金價格逼近1200元/克，日內漲幅達3.6%，刷新年內最大單日漲幅。

1月28日，招金黃金、四川黃金、湖南黃金、中國黃金等多只個股漲停，貴金屬板塊整體漲幅達6.85%。而被稱為“金價放大器”的黃金股票ETF(159322)，當日漲停，今年以來的18個交易日累計漲超50%。當日，期貨市場貴金屬資金流入近47億元，其中滬金吸金44億元，沉淀資金1413億元，繼續(xù)領跑市場。

黃金資產(chǎn)在資本市場持續(xù)吸金，也帶動銀行掛鉤黃金的結構性存款產(chǎn)品發(fā)行擴容。這類產(chǎn)品屬“存款+金融衍生品”組合型產(chǎn)品，本金通常投向存款等低風險資產(chǎn)，收益部分則通過衍生品投資，博取更高收益回報。

2026年以來，交通銀行、中國銀行、招商銀行、民生銀行、華夏銀行等多家機構密集布局該類產(chǎn)品，其起購門檻多超1萬元，產(chǎn)品期限大多在半年以內，預期年化收益率區(qū)間普遍為0.05%至4%。

國際機構上調價格預期

面對市場的火爆，交易所層面也在加強風控措施。1月28日上海黃金交易所發(fā)布通知，對白銀延期合約交易保證金水平和漲跌停板比例進行調整，自2026年1月30日（星期五）收盤清算時起，Ag（T+D）合約的保證金水平從19%調整為20%，下一交易日起漲跌幅度限制從18%調整為19%。

此外，芝加哥商品交易所（CME）于1月27日發(fā)布通知，對部分白銀、鉑、鈀期貨合約的保證金參數(shù)予以調整，其中部分白銀合約新保證金比例上調，約為合約名義價值的11%，該新標準于當?shù)貢r間1月28日收盤后正式生效。國內市場方面，上期所連日來已經(jīng)多次發(fā)布風控及監(jiān)管公告，嚴厲打擊違規(guī)行為，并調整白銀、鎳等期貨相關合約交易限制措施。

展望后市，業(yè)內人士分析，美元指數(shù)進一步下跌將成為推動金價上漲的重要因素之一。目前，美元指數(shù)已跌至95附近，一度創(chuàng)2022年2月中旬以來新低。劍橋全球支付公司首席市場策略師卡爾·沙莫塔表示，美國在繼續(xù)推行關稅政策，政府可能再次陷入“停擺”的情況下，經(jīng)濟政策不確定性再次大幅升高，這導致美元指數(shù)持續(xù)走低。

花旗銀行和加拿大皇家銀行兩家知名機構上調了黃金和白銀未來的價格預期。花旗投資研究將白銀目標價從之前的每盎司100美元上調至150美元。

加拿大皇家銀行研報稱，黃金上漲動能尚未見頂。該行此前曾在情景預測中預計，金價將于2026年四季度觸及約5200美元/盎司，而當前市場環(huán)境的高度不確定性疊加美元整體走弱，大幅加速了金價的上漲進程。從歷史均值來看，本輪黃金上漲行情或可持續(xù)至2026年9月～12月。2025年金價累計漲幅約65%，若2026年金價保持同等漲幅，按趨勢外推，年末金價有望攀升至7100美元/盎司。