基金老將還能打嗎？

過去兩三年來，上述疑問被公募行業市場上反復被提及。核聚變、商業航天、人形機器人、固態電池等新興產業不斷涌現，新生代基金經理憑借極致的賽道押注和短期亮眼的業績頻繁刷屏。

對于一些基金老將，凈值回撤、規模波動、口碑承壓，“老將過時”“尚能飯否”的質疑聲不絕于耳。

而現實是，一批公募基金老將憑借穩健投研與靈活的適應能力，業績強勢回暖、重回巔峰，用實際表現打破偏見。

基金老將業績重回巔峰

近年來，主題投資熱潮再度興起，核聚變、商業航天、低空經濟、人形機器人等曾僅存于未來暢想的產業逐步落地，正處于0—1的快速突破期。

與此同時，押注單一賽道博取高收益的主題基金頻頻躋身短期業績排行榜前列，這些相關基金的基金經理也成為公募投研平臺化、系統化的“代言人”。

與之形成對比的是，公募行業不少任職多年的老將始終不顯山露水、默默耕耘。他們看似未能在短期業績中脫穎而出，卻長期為基金持有人創造了可觀收益。

2026年開年以來，權益基金業績繼續強勢回暖，這批歷經多輪牛熊考驗的績優老將憑借精準調倉布局展露鋒芒，業績重回巔峰。

國聯安基金的魏東，是公募基金行業為數不多任職超過20年的老將，其管理16年之久的國聯安精選基金，在幾年前最大回撤超過40%，投資能力也曾遭遇持有人與市場質疑。伴隨市場回暖，其管理的3只基金在今年1月屢屢創出歷史新高。國聯安精選基金的年化回報，也重回10%。

同樣擁有超20年基金管理經驗的博時基金老將過鈞，曾一度面臨市場質疑。其管理的博時新收益基金，近一年斬獲71.3%的高回報，其基金凈值同樣在1月份屢屢刷新歷史最高紀錄。

此外，國投瑞銀基金綦縛鵬、國海富蘭克林基金的徐荔蓉和趙曉東、中歐基金的周蔚文、安信基金的陳鵬、諾安基金的楊谷、華寶基金的劉自強，擔任基金經理年限均超過15年，他們管理的大部分基金都在今年1月刷新凈值最高紀錄。

值得注意的是，在一眾公募老將中，部分管理規模超百億的頭部老將，在經歷前期凈值大幅回撤的陣痛后，旗下基金陸續迎來凈值和規模的雙重回升。如廣發基金唐曉斌擔任基金經理年限超過11年，其管理的4只基金的凈值均在今年1月創出歷史新高，其管理規模也一路攀升，截至去年末達到199.6億元。

歷經完整市場周期的淬煉，這批公募基金老將憑借穩健投研與靈活的適應能力，實現業績強勢反彈，重返巔峰，成為本輪市場修復行情中的核心力量。

老將不“老”

回望過去幾年，基金老將的處境并不算輕松。

極致分化的市場風格，讓長期堅守均衡配置、注重基本面研究的老將們階段性跑輸，曾經的“明星產品”遭遇凈值回撤，持有人的耐心被不斷消耗。

與此同時，一批新銳基金經理被提上前臺，憑借對高彈性賽道的精準把握，短期業績一路領跑，市場熱度持續攀升，“追新棄老”成為不少基金投資者的選擇，這也讓老將們面臨著前所未有的輿論壓力與行業考核壓力。更值得注意的是，部分頂流老將還面臨管理規模過大導致調倉靈活性下降的壓力，短期業績壓力進一步加劇了“老將不行”的質疑。

“從業年限長從來都不等于思想陳舊、能力退化，那些能穿越2015年股災、2018年熊市、2022年震蕩市的老將，本身就是經受過市場多重考驗的稀缺群體，他們的投研框架、風險控制能力與產業判斷力，早已在長期實踐中沉淀為核心競爭力。”深圳一位基金評價人士曾對證券時報·券商中國記者表示。

老將們并非固步自封，不少人始終保持著學習與迭代的能力，主動適應市場風格的變化，在堅守核心投資邏輯的基礎上，優化選股與調倉策略，讓自己的投研體系始終適配市場的發展節奏。

以國聯安基金魏東為例，他任職基金經理年限超過21年，其投資方向并未拘泥于過往，敢于緊跟時代潮流，如在2025年四季度，他抓住了半導體、軍工和有色資源三大主要板塊，獲得較好回報。同時，在低軌衛星、核聚變、機器人、固態電池等多個方向進行嘗試，也取得了較好的收益。

中歐基金周蔚文擔任基金經理近19年，他任期內管理的基金年化收益超過14%，位居市場同類型同期第一。他一直看好以AI為代表的新興產業趨勢性機會，人工智能產業鏈是他去年重點布局的方向。

歷經多輪牛熊洗禮，老將們早已形成了成熟且穩定的投研框架，不會因短期市場波動而輕易改變投資邏輯，也不會被一時的排名壓力所裹挾；在產業判斷上，老將們對行業的發展規律、企業的核心價值有著更深刻的理解，善于挖掘那些被市場低估、具有長期成長潛力的優質標的，而非追逐短期的題材炒作。

而在風險控制上，老將們的優勢更為突出，他們大多注重回撤控制，旗下產品的波動幅度普遍小于高彈性的新銳產品，能夠給持有人更好的持有體驗，這也成為他們在本輪行情中脫穎而出的關鍵。

重建基民信任

伴隨主動權益基金業績回升，此前高位入市的基金持有人賬戶逐步翻紅，投資者對主動權益基金經理的信任裂痕持續修復，此前蔓延的主動權益基金贖回潮也逐漸趨于平緩。

曾幾何時，公募老將是行業的壓艙石，憑借多年投研積累備受持有人信賴。不過，過去幾年時間，包括部分基金老將在內的基金經理群體管理的基金產品業績波動大，讓不少投資者對公募行業產生了信任危機，“買基金不如存銀行”“基金賺錢，基民不賺錢”的吐槽屢見不鮮。

基金老將業績重回巔峰，在悄然修復著過去幾年公募行業積累的信任裂痕。持有人可能會更深刻地體會到，擁有成熟體系、經驗豐富的老將在復雜環境中駕馭風險、把握機會以及修復凈值回撤的能力。

持有人的真實反饋，更印證了老將此前遭遇的困境與重建信任的過程。“我2021年年底認購的一只知名基金老將的產品，凈值一度在2024年8月跌去45%，這份煎熬，讓我一度不敢盲目信任老將。不過該基金在2024年9月開啟反彈，今年終于回本，目前持有收益已經超過10%。”一位基金投資者告訴券商中國記者：“目前，我持有的10多只主動權益基金中，還剩一只2022年7月買入的新能源基金仍處于虧損狀態，不過在2023年5月加倉的基金份額至今已經回本。”

老將們持續發力，用穩健可預期的業績回應了市場質疑，打破了“老將老矣”的偏見。

當然，并非所有基金老將業績都已經修復前期回撤、重回巔峰，也有不少固守單一賽道、不愿與時俱進、回撤失控的老將，依然可能在市場競爭中持續掉隊。

基金老將業績重回巔峰，不僅是老將個人投研實力的證明，更是長期投資理念的勝利。

排版：劉珺宇

校對：楊立林