2月13日，“大模型除幻第一股”海致科技集團(tuán)正式登陸港股市場，其上市首日漲幅高達(dá)242.20%，成為2026年以來港股市場上市首日漲幅最高的新股。

海致科技集團(tuán)本次一共募資約7.59億港元，在招股階段的公開發(fā)售環(huán)節(jié)更是獲得了5065.06倍的超額認(rèn)購。

值得注意的是，今年以來已有多家人工智能類公司登陸港股市場，包括MINIMAX-WP、智譜。其中MINIMAX-WP在1月9日上市首日的漲幅達(dá)到109.09%，而智譜本次也參與了海致科技集團(tuán)的基石投資。

核心能力：有效減少大模型幻覺

招股書顯示，海致科技集團(tuán)專注于通過圖模融合技術(shù)開發(fā)Atlas圖譜解決方案及產(chǎn)業(yè)級智能體并提供產(chǎn)業(yè)級人工智能解決方案。所謂圖模融合即知識圖譜與大模型的融合。知識圖譜是一種圖譜結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)模型，將資料呈現(xiàn)為相互連結(jié)實(shí)體、其關(guān)系與屬性的網(wǎng)絡(luò)；而大語言模型則是通過自監(jiān)督機(jī)器學(xué)習(xí)，在海量文本資料上訓(xùn)練而成的AI模型，用于執(zhí)行自然語言處理任務(wù)，例如語言生成。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按2024年?duì)I業(yè)收入計(jì)，公司在中國產(chǎn)業(yè)級AI智能體提供商中位列第五，市場份額為2.8%；并在中國以圖為核心的AI智能體提供商中位列第一，市場份額約為50%。

據(jù)介紹，海致科技集團(tuán)是行業(yè)內(nèi)中國首家通過知識圖譜有效減少大模型幻覺的企業(yè)，此現(xiàn)象指人工智能模型產(chǎn)出看似連貫合理卻實(shí)為錯(cuò)誤、荒謬或事實(shí)不準(zhǔn)確的輸出內(nèi)容。一家能夠在事實(shí)準(zhǔn)確度、幻覺率及復(fù)雜邏輯推理能力三大維度構(gòu)建核心競爭力與技術(shù)壁壘的企業(yè)，能成功緩解大語言模型的幻覺問題；在事實(shí)準(zhǔn)確度維度，其可確保輸出事實(shí)具備高可靠性；在幻覺率維度，其輸出內(nèi)容中無法驗(yàn)證或經(jīng)驗(yàn)證屬錯(cuò)誤的占比較低；在復(fù)雜邏輯推理能力維度，模型在深度推演過程中產(chǎn)生邏輯斷裂或捏造推理鏈等幻覺現(xiàn)象的概率更低。

海致科技集團(tuán)稱，憑借其在多應(yīng)用場景知識圖譜構(gòu)建領(lǐng)域的專長，及自多應(yīng)用場景中積累的經(jīng)驗(yàn)，再加上由公司客戶提供的受控且經(jīng)過驗(yàn)證的數(shù)據(jù)集，公司在減少AI系統(tǒng)中的幻覺方面實(shí)現(xiàn)突破。此項(xiàng)技術(shù)突破使公司能夠開發(fā)智能體，并為企業(yè)提供人工智能解決方案。

海致科技集團(tuán)的解決方案已在反欺詐、智能營銷、智能營運(yùn)、風(fēng)險(xiǎn)識別、數(shù)據(jù)治理及智能制造等多類應(yīng)用場景中實(shí)現(xiàn)落地。公司還拓展新的應(yīng)用場景，以更全面地賦能客戶整體運(yùn)營與決策流程。截至2025年9月30日，公司已與360多家客戶合作，業(yè)務(wù)覆蓋百余種應(yīng)用場景。比如其Atlas知識圖譜平臺賦能深圳某金融機(jī)構(gòu)基于用戶、實(shí)體及其關(guān)系構(gòu)建知識圖譜，從而通過預(yù)設(shè)規(guī)則自動檢測欺詐性貸款申請及復(fù)雜的欺詐團(tuán)伙。

財(cái)務(wù)上仍處于虧損之中

過去幾年，海致科技集團(tuán)的收入穩(wěn)步增長，2022年為3.13億元，2023年為3.76億元，2024年為5.03億元，而2025年前9個(gè)月為2.49億元。但利潤上卻一直處于虧損之中，2022年虧損1.76億元，2023年虧損2.66億元，2024年虧損9373萬元，2025年前9個(gè)月虧損2.11億元。

不過，海致科技集團(tuán)稱，經(jīng)排除以權(quán)益結(jié)算的以股份為基礎(chǔ)的付款、按公允價(jià)值計(jì)量且變動計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債公允價(jià)值變動以及贖回負(fù)債賬面價(jià)值變動等影響后，2024年公司產(chǎn)生經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）1690萬元，2025年前9個(gè)月則產(chǎn)生經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）4600萬元。

海致科技集團(tuán)表示，其相信公司雄厚的研發(fā)實(shí)力與完善的解決方案組合，已為業(yè)務(wù)的長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。具體而言，海致科技集團(tuán)預(yù)計(jì)未來數(shù)年內(nèi)將通過以下措施實(shí)現(xiàn)扭虧為盈：一是持續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模并拓展解決方案應(yīng)用場景；二是提升整體盈利能力；三是完善現(xiàn)金流管理與優(yōu)化營運(yùn)資金配置。

明星機(jī)構(gòu)股東云集

招股書顯示，海致科技集團(tuán)由以下人士共同控制：一是董事長兼執(zhí)行董事任旭陽以及其作為普通合伙人的海闊分享；二是公司的執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官楊再飛以及其作為普通合伙人的海闊成長。任旭陽、楊再飛、海闊分享及海闊成長被視為公司的單一最大股東集團(tuán)，在上市前持有公司已發(fā)行股本總額約29.46%，上市后相應(yīng)股份降至27.39%。

在機(jī)構(gòu)股東層面，可謂是眾星云集。上市前，海致科技集團(tuán)獲過多次投資，投資方有君聯(lián)資本、BAI資本、IDG資本、晨興資本、高瓴創(chuàng)投、五源資本等知名風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，還有被稱為國家戰(zhàn)略“風(fēng)向標(biāo)”的中國互聯(lián)網(wǎng)投資基金，也有北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)升級基金、北京人工智能基金、上海人工智能基金、無錫的一村資本、佛山的達(dá)泰資本等地方國資。

具體來看，君聯(lián)資本是第一大機(jī)構(gòu)股東，持股12.68%，BAI資本持股6.05%，IDG資本持股4.52%，高瓴創(chuàng)投持股為3.44%。

本次上市過程中的基石投資者方面，海致科技集團(tuán)引入了四家基石投資機(jī)構(gòu)，包括北京金融控股集團(tuán)有限公司旗下JSC International、大模型公司智譜實(shí)控的JINGSHENG HENGXING、知名國際長線基金Infini（無極資本），還有大灣區(qū)共同家園基金Mega Prime。這四家機(jī)構(gòu)合計(jì)認(rèn)購約1500萬美元的發(fā)售股份。?

值得注意的是，任旭陽有著深厚的百度背景。任旭陽自2001年至2010年一直在百度任職，其最后職務(wù)為副總裁，主要負(fù)責(zé)并購、公共關(guān)系及市場營銷、新業(yè)務(wù)開發(fā)及戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。自2020年以來，他創(chuàng)立了真知創(chuàng)投，并一直擔(dān)任其董事長兼管理合伙人，專注于通過創(chuàng)業(yè)制片人模式聯(lián)合創(chuàng)立新公司。

校對：王錦程