近日，今年1月份中國證監會發布的《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》（以下簡稱“指引”）正式施行。此前，中國證券投資基金業協會也同步發布配套《操作細則》。

這一被業內視為“重塑行業投資文化”的綱領性文件落地，標志著公募基金行業正式告別“輕基準、重排名”的慣性時代，進入以業績比較基準為核心參照的規范發展階段。

根據《指引》及《操作細則》，基金管理人自此需建立以業績比較基準為“錨”的內控體系，基準一經選定不得隨意變更，不得僅因基金經理變更、市場短期波動、業績考核或排名壓力而調整基準。這項改革直指行業長期存在的“風格漂移”痼疾：部分基金產品在營銷時定位為價值型，實際運作中卻追逐熱門賽道，導致投資者無法準確識別產品風險收益特征。

“基準不是擺設，而是投資紀律的底線?！蹦彻枷嚓P人士表示，新規要求基金合同約定的投資方向、策略及風險收益特征必須與基準“三匹配”，且需由公司管理層集體決策確定，這從根本上提升了基準設定的嚴肅性。

某中型基金公司產品部負責人透露，以往部分產品在營銷時選擇“沾光”熱門指數以提升吸引力，實際建倉卻大幅偏離，這種“掛羊頭賣狗肉”的行為將在新規下受到嚴格約束。

從監管邏輯看，此次新規是落實《推動公募基金高質量發展行動方案》的關鍵一環。近年來，監管層多次強調要“約束投資風格漂移”，2025年發布的銷售費用管理規定與該《指引》形成政策組合拳，前者解決“收費端”問題，后者解決“投資端”問題。

“過去投資者買基金看重收益率排名，導致基金風格同質化嚴重，市場熱點切換時容易出現踩踏?！鄙鲜鲐撠熑朔治?，《指引》實施后，不同基準的產品將形成清晰的工具化定位，投資者可根據自身資產配置需求，精準選擇跟蹤滬深300、中證500或行業主題指數的產品，避免“所買非所愿”的錯位。

不過，行業也面臨短期調整壓力。據《指引》，存量基金需在12個月過渡期內完成整改。業內人士表示，整改可能涉及修改基金合同、更換基金經理或調整投資策略，短期內會增加運營成本，但長期有利于行業生態凈化。

與此同時，隨著《指引》正式落地，基金評價機構也需同步調整評價方法，不再簡單按收益率進行全市場排名，而應基于基金相對其業績比較基準的超額收益進行同類比較。

多位業內人士認為，隨著《指引》落地，公募基金行業正經歷從“規模驅動”向“質量驅動”的深層變革。2026年作為“十五五”開局之年，資本市場基礎性制度不斷完善，公募基金的“錨定”管理將有助于形成更加穩定的市場預期，為長期資金入市營造良好環境。