2026年政府工作報告提出，加強科技創新全鏈條全生命周期金融服務，對關鍵核心技術領域的科技型企業，常態化實施并購重組“綠色通道”機制。

證監會主席吳清在3月6日經濟主題記者會上指出，將著力推動資本市場實現質的有效提升和量的合理增長，努力實現五個方面新提升，其中就包括要活躍并購重組市場、培育更多世界一流企業。自2024年9月“并購六條”發布以來，政策暖風不斷，深市并購重組活躍度提升，持續提質增效。2025年深市新增披露并購重組1317單，同比增長48%，其中重大重組114單，同比增長52%。

深耕主業強根基

產業并購激活存量提質動能

產業并購是上市公司做優做強主業、提升核心競爭力的重要路徑。“并購六條”實施以來，深市并購重組市場回歸產業本源，同行業及上下游產業并購占比近八成，成為市場絕對主流，圍繞主業開展轉型升級的產業邏輯愈發清晰，存量經濟提質增效的動能持續釋放。

華潤三九收購天士力控制權，成為醫藥行業產業整合的典型案例。此次收購不僅了華潤三九的醫藥業務布局，更并入復方丹參滴丸等明星產品，有助于補強公司現代中藥產品創新管線，形成OTC終端與醫院網絡的渠道互補和深度融合，進一步鞏固公司在中藥行業的領先地位。

中航成飛收購航空裝備整機商成飛集團，交易作價174億元，為注冊制以來深市交易規模最大的重組項目，是航空工業集團借力資本市場實現國家航空裝備體系建設資源再整合、發展再提速的典型。中航成飛市值從收購前的63億元增長至約2000億元。

戰略重組謀轉型

加快培育新質生產力增長點

突破傳統主業增長瓶頸，加快向新質生產力轉型，是上市公司實現可持續發展的重要選擇。隨著“并購六條”落地后監管包容度進一步提升，深交所支持上市公司開展符合商業邏輯的跨行業并購，為企業優化業務結構、拓展產業布局打開新空間，推動一批上市公司通過戰略重組實現新舊動能轉換。

匯綠生態收購鈞恒科技，構建起“園林工程+光通信”雙輪驅動，實現從傳統工程向高端制造的轉型，為上市公司拓展新的成長空間。

航天智造收購油氣設備商航天能源和汽車模具商航天模塑，切入油氣設備領域和汽車零部件領域，在上市公司原有業務受外部因素影響盈利水平下滑的情況下培育新的增長點。

跨境整合拓視野

以補鏈構筑全球競爭戰略高地

在經濟全球化背景下，跨境并購成為企業整合全球資源、提升國際競爭力的重要方式。當前，深市上市公司跨境并購正從簡單的資本布局向“精準補鏈”與“全球布局”深度融合轉變，通過收購海外細分行業“隱形冠軍”，實現核心技術積累、海外渠道拓展的雙重目標，助力企業在全球產業鏈供應鏈中占據更有利位置。

新巨豐通過境外子公司現金收購香港上市公司紛美包裝，實現灌裝技術、產品結構和客戶資源的互補，進一步維護供應鏈自主可控和安全，提升企業競爭力。萬向錢潮擬通過發行股份及支付現金方式收購美國公司Wanxiang America Corp.100%股權，進一步強化高端汽車零部件業務競爭力，完善供應鏈國際化布局。

資本賦能添活力

創新模式暢通產業升級資本循環

“并購六條”提出，支持私募基金以促進產業整合為目的收購上市公司。私募基金能夠發揮在并購資源、整合能力方面的優勢為上市公司賦能，同時也可以借助上市公司平臺暢通“募投管退”循環。

啟明創投通過協議轉讓方式收購天邁科技26.1%的股權，依托啟明創投在科技領域的生態網絡，助力上市公司向智能交通與車聯網賽道拓展。

奇瑞集團旗下私募平臺瑞丞基金設立專項并購基金，收購鴻合科技25%的股權，將上市公司全球領先的智能交互顯示技術與奇瑞汽車產業鏈深度融合，協同打造智能座艙等第二增長曲線，為“并購六條”后首單落地的私募基金收購上市公司案例。

優化監管服務

多措并舉助力并購重組提質增效

深交所積極落實“并購六條”，聚焦監管標準、審核效率等市場關切，優化監管審核機制，加強服務引導力度，支持上市公司依規高效開展并購重組。

審核機制上，深交所健全快速審核機制，包括分類審核、小額快速、簡易審核三類快速機制，精簡審核流程，助力符合條件的重組項目駛入“快車道”。在監管尺度上，適度提高監管包容度，落實收購未盈利資產、跨行業并購、多元化評估等相關要求，更多地將選擇權交給市場。在審核效率上，2025年受理發股重組45單，同比增長309%；審核通過16單，同比增長100%，從受理到重組委審議通過平均時長縮短25%。在市場服務上，與地方證監局、上市公司協會合作，持續舉辦“并購重組煥新質”活動，講解重組政策、方案設計等內容，更好服務市場需求。

深交所相關負責人表示，下一步，深交所將深入學習貫徹全國“兩會”精神，持續落實證監會部署，充分發揮平臺作用，優化監管服務效能，凝聚市場各方合力，加快推動更多重組標桿性項目落地，進一步支持上市公司通過并購重組做優做強。同時，加大對并購重組內幕交易、利益輸送等違法違規行為的打擊力度，切實增強并購重組市場改革成效。

校對：趙燕