近期，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)高位震蕩，紐約商業(yè)期貨交易所（NYMEX）美原油主連價(jià)格自3月初的71.23美元/桶一路攀升，3月19日收盤價(jià)達(dá)99.05美元/桶，單月最大漲幅超39%。作為化工行業(yè)的核心原材料，原油價(jià)格的高位運(yùn)行直接帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈成本攀升，萬(wàn)華化學(xué)等國(guó)內(nèi)化工企業(yè)紛紛啟動(dòng)調(diào)價(jià)模式，從上游基礎(chǔ)化工品到下游終端產(chǎn)品，調(diào)價(jià)潮正在蔓延，行業(yè)成本傳導(dǎo)效應(yīng)凸顯。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月15日，當(dāng)周約六成化工品漲價(jià)，環(huán)比提升4.55%，其中丙烯酸、對(duì)硝基氯化苯、蛋氨酸漲幅居前，分別達(dá)90.7%、80.3%、56.3%。具體來(lái)看，丙烯酸市場(chǎng)均價(jià)本周達(dá)14000元/噸，環(huán)比上漲90.7%，主要原因是原料丙烯價(jià)格受原油帶動(dòng)大幅上行，工廠成本壓力凸顯，推動(dòng)企業(yè)挺價(jià)惜售；對(duì)硝基氯化苯因原料純苯價(jià)格寬幅上漲，成本端支撐走強(qiáng)，市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比上漲80.3%至1.1萬(wàn)元/噸。

上游成本壓力持續(xù)傳導(dǎo)，倒逼中游化工企業(yè)紛紛上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，形成連鎖反應(yīng)。

3月以來(lái)，巴斯夫、萬(wàn)華化學(xué)、寶豐能源等行業(yè)龍頭企業(yè)先后發(fā)布調(diào)價(jià)公告，覆蓋烯烴、芳烴、防水材料等多個(gè)品類。其中，寶豐能源旗下聚丙烯（PP）產(chǎn)品連續(xù)兩日提價(jià)，累計(jì)漲幅達(dá)600元/噸，全國(guó)PP拉絲市場(chǎng)均價(jià)單周飆升15.52%至8657元/噸，較2月末漲幅超30%；萬(wàn)華化學(xué)上調(diào)MDI產(chǎn)品價(jià)格，3月中旬聚合MDI報(bào)價(jià)達(dá)1.52萬(wàn)元—1.53萬(wàn)元/噸，較春節(jié)前上漲1300元—1500元/噸，預(yù)計(jì)3月下旬將升至1.65萬(wàn)元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)13%。

成本壓力進(jìn)一步向下游終端傳導(dǎo)，下游制造企業(yè)面臨較大的成本壓力，部分終端企業(yè)也被迫跟進(jìn)調(diào)價(jià)。作為下游重要應(yīng)用領(lǐng)域，紡織、建材、家電等行業(yè)受化工原材料漲價(jià)影響顯著。東方雨虹于3月1日發(fā)布調(diào)價(jià)公告，宣布自3月15日起工程端瀝青類卷材和瀝青類涂料產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)5%—10%，原因是上游瀝青價(jià)格從3000元/噸上漲到3350元/噸，且預(yù)計(jì)原油價(jià)格將持續(xù)上漲，原材料成本將進(jìn)一步走高。此外，國(guó)內(nèi)多家涂料企業(yè)、塑料加工企業(yè)也陸續(xù)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，漲幅普遍在5%—15%之間，以應(yīng)對(duì)成本壓力。此外，科順股份、北新建材等也表示已對(duì)防水產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整。

對(duì)于此次調(diào)價(jià)潮的影響，業(yè)內(nèi)人士表示，成本傳導(dǎo)的順暢性取決于下游需求的承接能力。當(dāng)前化工品漲價(jià)主要由成本端驅(qū)動(dòng)，而非需求端主動(dòng)拉動(dòng)，因此下游企業(yè)的承接能力將成為關(guān)鍵。目前下游用戶多以消化合約和庫(kù)存為主，對(duì)高價(jià)原料接受度有限，整體采購(gòu)維持剛需節(jié)奏，部分中小企業(yè)可能因成本壓力面臨經(jīng)營(yíng)困難。

中信建投證券認(rèn)為，油價(jià)高位運(yùn)行將持續(xù)推動(dòng)化工品價(jià)格上漲，尤其是對(duì)油價(jià)敏感的芳烴、烯烴等品種，成本傳導(dǎo)效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。同時(shí)，隨著“金三銀四”需求旺季的推進(jìn)，下游需求逐步復(fù)蘇，將為價(jià)格傳導(dǎo)提供支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)化工企業(yè)調(diào)價(jià)仍將持續(xù)，但調(diào)價(jià)幅度可能逐步放緩。

值得關(guān)注的是，原油價(jià)格的持續(xù)高位也帶來(lái)了一定的不確定性。華泰證券提示，若中東地緣沖突緩解，原油價(jià)格可能出現(xiàn)階段性回調(diào)，將緩解化工行業(yè)的成本壓力；但如果沖突持續(xù)升級(jí)，原油價(jià)格可能進(jìn)一步攀升，將加劇行業(yè)成本壓力，甚至可能抑制下游需求。此外，國(guó)內(nèi)化工行業(yè)“去內(nèi)卷”政策的持續(xù)推進(jìn)，也將與成本因素形成疊加，影響行業(yè)價(jià)格走勢(shì)。

總體來(lái)看，原油高位震蕩引發(fā)的成本壓力，正通過產(chǎn)業(yè)鏈層層傳導(dǎo)，推動(dòng)化工行業(yè)迎來(lái)調(diào)價(jià)潮。這一趨勢(shì)既反映了行業(yè)成本端的壓力，也體現(xiàn)了行業(yè)供需格局的逐步改善。對(duì)于化工企業(yè)而言，如何通過技術(shù)升級(jí)、成本控制應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)，將成為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵；而對(duì)于下游企業(yè)，如何應(yīng)對(duì)成本上漲壓力、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，將直接影響其經(jīng)營(yíng)效益。