2026年以來，上市公司繼續大手筆利用閑置資金購買理財產品。

證券時報記者據Wind數據統計，截至3月19日，年內已有443家上市公司認購各類理財產品（含存款，下同）近1248億元。其中，存款類產品占比約七成，銀行理財和券商理財合計占比接近兩成。

拉長時間跨度來看，上市公司配置理財產品的結構有所變化。以近兩個年份數據為例，2025年在定期存款利率全面進入“1字頭”背景下，上市公司減少了存款類產品的配置，轉向了收益率相對較高、流動性更好的低風險產品，例如銀行理財和國債逆回購。

低利率下存款配置降溫

據Wind數據統計，2025年已披露購買理財動作和規模的上市公司共有1172家，合計認購各類理財產品約10424億元（截至記者發稿前披露的規模，下同），對比記者2024年末在相同口徑下統計的規模，增長約1267.77億元，增幅達13.85%。

從近年趨勢來看，上市公司經歷2023年、2024年閑置資金購買理財總規模連續2年下降之后，于2025年迎來了小幅回升。值得一提的是，去年5月證監會修訂的《上市公司募集資金監管規則》正式施行，強化了上市公司募集資金使用、安全性和使用效率等方面的履職要求。

分析2025年A股上市公司利用閑置資金理財的具體產品類型可以看出，絕大多數的上市公司仍將存款類產品作為自己資金配置的首選。數據顯示，盡管總量和結構上仍占絕對多數，但上市公司認購存款類產品的占比明顯下降。

據證券時報記者統計，截至2025年末，存款類產品占總理財規模的比例為72.75%，較2024年末的79.25%下降6.5個百分點，并且已連續兩年下降。其中，規模最大的結構性存款認購規模降幅明顯，從2024年的64.98%降至58.56%，下降6.42個百分點；定期存款占比3.6%，也下降0.6個百分點。不過，普通存款和通知存款比例均有小幅增長。

近年來，銀行存款利率多次下調，國有大行及股份行等定期存款掛牌利率全面降至2%以下，1年期存款已降至1%以下，活期利率僅為0.05%。有券商分析師表示，結構性存款雖有一定收益優勢，但隨著整體利率環境變化，其收益率顯著降低，導致配置意愿下降；同時，銀行自身控制結構性存款規模，令相關產品供給也出現下降。

保值穩健型產品受青睞

近年來，在“存款搬家”趨勢下，低風險、流動性較好的穩健型理財產品成為上市公司配置的重要產品類型。據證券時報記者統計，2025年上市公司認購國債逆回購、銀行理財、信托和證券公司理財的占比均有所上升。

數據顯示，2025年上市公司合計認購銀行理財的規模超1230.98億元，占總理財規模比例升至11.81%，較2024年末上升了2.22個百分點。這反映出上市公司對銀行理財偏好增強，較此前更具積極性。作為主要以債券、存單等低風險固收資產打底的銀行理財，其投資風險普遍小于權益類資管產品，且具有不同封閉周期的產品，資金流動性更靈活。

“存款搬家”趨勢下，銀行理財公司也在加快開發包括上市公司在內的對公理財客戶。據證券時報記者獨家數據，2025年末理財規模排名前14的商業銀行，對公理財余額達3.29萬億元，全年增長約4800億元。其中，建設銀行、中信銀行全年對公理財新增近1000億元，平安銀行增長近1倍。

除了購買銀行理財，還有不少上市公司選擇投資國債逆回購以兼顧收益率、安全性和流動性。據記者統計，2025年逆回購產品的認購規模達439.52億元，規模占比升高至4.22%，較2024年同期占比1.5%，上升了2.72個百分點。

這意味著，企業正通過低風險金融工具優化現金流，提升資金收益，避免閑置浪費。事實上，逆回購年化收益率普遍高于活期存款，平常約為1.5%左右，節假日可達3.5%以上。而短期品種可隨時收回資金，確保企業支付貨款、項目投產等需求。

屢有公司投資“踩雷”

除了認購銀行理財、逆回購等流動性較好產品，2025年上市企業投資證券公司理財達731.43億元，占總理財規模比例上升至7%，信托產品規模達287.75億元，占比2.76%，較上年提升0.92個百分點。

以信托為例，有信托資管人員表示，近年來信托公司對上市公司財富管理已成為重點拓展方向。上市企業投資信托的品類主流仍是固收類低風險產品，在確保安全性的情況下，追求更高投資收益。

值得注意的是，曾有多家上市公司投資理財產品“踩雷”，引發業績大幅波動。諸如，雙鷺藥業于2026年1月發布的2025年業績預告中表示，因理財投資損失等因素導致凈利潤為-2.9億元至-2億元。

除了投資理財產品，2025年以來股市明顯回暖，上市公司紛紛將閑置自有資金投入證券市場，2025年至少有70家上市公司披露證券投資公告。其中，利歐股份擬大手筆投入30億元，方大炭素、七匹狼等公司均計劃投入超20億元。

市場人士提醒，上市公司“炒股”更需格外注意風控，在制定投資策略時充分考慮公司財務狀況和投資目標，加強風險管理和內部監控，確保公司財務穩健和長期發展。

校對：祝甜婷