3月20日，珠海市杰理科技股份有限公司（簡稱“杰理科技”）北交所上市申請成功過會。對于這家四次沖刺IPO的芯片設計企業而言，這一刻來得并不容易。

在招股說明書長達350頁的篇幅里，外界看到的不僅是營收從22.67億元增長至31.20億元的增長曲線，也不僅是超過52億顆藍牙音頻芯片銷量的市場數據，更是一家技術驅動型企業在行業周期起伏中展現出的戰略定力。

技術積累：370項專利背后的“慢功夫”

芯片設計行業有一條不成文的規律：真正的壁壘從來不是資金，而是時間。

杰理科技成立于2010年，那一年，國內集成電路設計業尚處起步階段。十五年后，公司累計獲得授權發明專利370項——這一數字在境內同行業可比公司中穩居前列。

招股書顯示，截至2025年6月30日，公司研發人員達353人，占員工總數70.46%。更令人稱道的是，公司的核心研發人員均在公司任職超過十年，且通過直接或間接方式持有公司股份。在人才流動如織的半導體行業，這樣一支與公司同呼吸、共命運的“鐵軍”，本身就是一道難以逾越的壁壘。

在研發投入上，杰理科技從不吝嗇。2022年至2025年上半年，公司累計投入研發費用8.82億元，占營業收入比例穩定在9%左右。持續的投入換來了豐碩的技術成果：公司在架構設計、低功耗、射頻、音頻、視頻等領域形成了多項自主核心技術。其TWS藍牙耳機芯片播放功耗優于4.0mA，音頻ADC信噪比可達110dB——這些看似冰冷的數字，最終轉化為消費者手中產品的超長續航與天籟之音。

在半導體行業，技術積累從來不是一蹴而就的。370項專利的背后，是十余年持續投入的“慢功夫”。

市場為王：52億顆芯片鋪就的王者之路

招股書中有一組數據值得關注：2022年至2024年，公司藍牙音頻芯片銷量達52.66億顆，同期五家同行業上市公司（恒玄科技、中科藍訊、炬芯科技、博通集成、泰凌微）銷量合計49.38億顆。這意味著，僅杰理科技一家的出貨量，就超過了五家同行之和。

規模優勢在芯片設計行業意味著什么？一方面，高銷量攤薄了單顆芯片的研發成本；另一方面，龐大的出貨量和廣泛的客戶群體形成了品牌效應和生態壁壘。招股書顯示，公司產品已進入小米、Realme、榮耀、VIVO、魅族、傳音、JBL、boAt等眾多知名終端品牌供應鏈。對于方案商和板卡廠商而言，選擇一顆市場占有率高、生態成熟的芯片，意味著更低的開發成本和更穩定的供應鏈保障。

從收入結構看，藍牙耳機芯片始終是公司的基本盤，2022年至2024年收入占比分別為55.00%、54.59%和46.61%。值得關注的是，智能穿戴芯片收入從2022年的2,726.81萬元增長至2024年的24,767.77萬元，年均復合增長率超過200%；智能物聯終端芯片收入也從2.5億元增長至3.9億元。這些新興領域的增長，為公司未來提供了更多想象空間。

韌性生長：穿越周期的強者恒強

任何企業的發展都不是一條筆直向上的直線。2025年，受全球半導體行業整體承壓、消費電子需求疲軟等多重因素影響，杰理科技經歷了一次業績回調。經審閱的財務報表顯示，公司2025年營業收入為28.04億元，歸母凈利潤為5.96億元，同比有所下降。

然而，評判一家企業的成色，不僅要看它在順境中跑得有多快，更要看它在逆風中站得有多穩。在行業寒冬中，杰理科技依然守住了28億元的營收規模，實現了近6億元的凈利潤，這份成績單本身就是企業韌性的最好證明。

更令人振奮的是2026年一季度的業績預期。公司預計1-3月營業收入6.7億元至7.3億元，同比增長14.24%至24.47%；歸母凈利潤1.46億元至1.56億元，同比增長7.22%至14.56%。如果這一預期順利實現，意味著經過短暫的調整，杰理科技已經強勢回歸增長軌道。這種在周期波動中快速反彈的能力，正是強者恒強的最佳注腳。

戰略遠見：三大募投項目擘畫未來藍圖

此次IPO，杰理科技擬募集資金約6.81億元，投向三個方向：智能無線音頻技術升級及產業化、智能穿戴芯片升級及產業化、AIoT邊緣計算芯片研發及產業化。

這三個項目的投資邏輯清晰而深刻。智能無線音頻項目旨在對藍牙耳機、藍牙音箱芯片進行迭代升級，這是鞏固公司基本盤的戰略之舉；智能穿戴芯片項目面向智能手表、手環等可穿戴設備，這是拓展新增長點的進取之策；AIoT邊緣計算芯片項目則布局物聯網與人工智能的融合趨勢，這是著眼未來的前瞻之局。

從資金用途看，超過70%的募集資金將投入研發。這完全契合芯片設計行業“輕資產、重智力”的本質特征。項目達產后，新一代產品的性能指標將實現全面躍升：藍牙耳機芯片的DAC信噪比目標達到120dB，藍牙接收靈敏度低于-99dBm；智能穿戴芯片支持更高分辨率顯示；AIoT芯片則支持多路視頻編解碼。這些技術指標的突破，將為杰理科技在未來的市場競爭中贏得先機。

不忘初心：四次沖刺終圓夢

杰理科技的上市之路，是中國芯片設計企業在時代浪潮中砥礪前行的縮影。公司曾數次叩響資本市場的大門，每一次都離夢想更近一步。如今在北交所成功過會，不是終點，而是對這家企業十多年如一日堅守初心、厚積薄發的最好褒獎。

憑借52億顆芯片鑄就的規模優勢、370項專利構建的技術護城河、以及一支與公司休戚與共的核心團隊，杰理科技早已具備了在復雜市場環境中穩健航行的能力。

上市過會，對于杰理科技而言，是一座里程碑，更是一個嶄新的起點。過往的堅持與積累，已化作繼續遠航的底氣；未來的征途雖長，但有深厚的技術底蘊、穩固的市場根基、健康的財務狀況和堅韌的管理團隊保駕護航。我們有充分的理由相信，這家在半導體行業堅守多年的企業，必將在更廣闊的資本舞臺上，奏響更加輝煌的樂章。

注：本文內容均根據公開資料整理，如有相關反饋內容，請聯系全景網溝通說明。