隨著彩客科技在北交所過會，“港拆北”再添新例。近年，港股公司與A股公司紛紛將旗下子公司推向北交所，形成“港拆北”和“A拆北”并行的態勢，彰顯了北交所作為服務創新型中小企業主陣地的吸引力。

數據來源：Wind鐘恬/制表

“港拆北”漸成潮流

近日，彩客科技成功過會，成為港股公司分拆子公司登陸北交所的第二例，標志著“港拆北”路徑進一步成熟。

彩客科技的母公司是在港股上市的彩客新能源。彩客科技屬于精細化工領域，核心產品涵蓋高性能有機顏料中間體、食品添加劑中間體及光穩定劑中間體，是國家級專精特新“小巨人”企業、國家知識產權優勢企業，同時獲評河北省制造業單項冠軍企業。本次沖刺上市，公司擬募集資金約為2.1億元。

天工股份作為“港拆北”第一股，于2025年5月13日正式登陸北交所，以首日暴漲411.93%的表現，成為北交所年度最受關注的新股之一，為后續“港拆北”案例樹立了標桿。

天工股份是港股天工國際的核心子公司，為鈦合金領域的國家級“小巨人”企業，深度綁定蘋果供應鏈，有“果鏈小巨人”之稱，產品廣泛應用于消費電子、航空航天等高端領域。其分拆上市恰逢北交所戰略配售新規落地，成為首只放寬戰略投資者數量的新股，引入中金公司、中信證券、上海貝寅、上海晨耀等12家頭部機構參與戰略配售。

事實上，“港拆北”正成為港股企業優化資本結構、釋放子公司價值的路徑之一。銳邁科技近日公告，北交所上市申請已完成輔導備案，港股公司敏華控股間接持有銳邁科技82.76%股權。敏華控股認為，分拆上市將提升銳邁科技與公司的市場知名度，并強化品牌認可度，也有助于公司與銳邁科技分別建立獨立的融資平臺，促進雙方業務增長與擴張。

“A拆北”浪潮升溫

在港股分拆推進的同時，今年以來，“A拆北”案例頻頻涌現，成為市場又一亮點。

就在彩客科技過會的同一天，A股公司銀輪股份公告稱，公司控股子公司朗信電氣順利過會。朗信電氣主營業務為熱管理系統電驅動零部件產品的研發、生產及銷售，是國內市場份額最大的乘用車熱管理系統電子風扇供應商。公司為國家級高新技術企業，2024年獲評為國家級專精特新“小巨人”企業。

3月16日，據港交所披露，璞泰來向港交所主板遞交上市申請，布局A+H平臺，就在此前，公司公告擬分拆控股子公司嘉拓智能在北交所上市。據介紹，嘉拓智能是璞泰來自動化裝備業務的核心載體，本次IPO擬公開發行股票不超過4651萬股，募集資金將用于投資高端智能裝備產業配套項目、核心技術研發及產業化能力提升項目及補充流動資金。

此外，今年以來，廈門鎢業旗下金龍稀土，辰欣藥業控股子公司佛都藥業也紛紛公告“拆北”。

自從北交所誕生以來，多家A股公司分拆子公司成功登陸北交所，部分更是成為這一板塊舉足輕重的明星企業。例如，分拆自中國寶安的貝特瑞，一直是北交所的市值龍頭；民士達作為國企分拆北交所第一股，于2023年4月上市，母公司為泰和新材；宏裕包材是安琪酵母分拆的子公司，專注于食品包裝材料研發與生產，是食品包裝領域細分龍頭。

持續吸引優質中小企業

隨著北交所上市公司數量達到300家，分析認為，分拆制度持續完善，“港拆北”“A拆北”持續推進，顯示出北交所作為服務創新型中小企業主陣地的吸引力。

申萬宏源新三板首席分析師劉靖認為，作為創新型中小企業主陣地，北交所專精特新“小巨人”企業超過一半、單項冠軍企業超過兩成。北交所企業擴容質量顯著提升，今年以來上市的企業，平均凈利潤水平突破1億元，新股供給質量優化。

劉靖建議,北交所從以下方面著手，進一步強化市場競爭力，吸引優質中小企業上市。一是探索優化科技前沿型中小企業上市路徑，用好第四套未盈利企業上市標準，探索戰略性新興產業和未來產業領域的創新性標準；二是強化“區域股權市場—新三板—北交所”上下聯動、層層遞進，強化“更早、更小、更新”的服務定位，提供全方位上市培育服務；三是豐富投資產品譜系、完善“長錢長投”生態建設，建議推出北證50ETF、北證專精特新等指數產品，探索推出行業主題、因子策略等細分賽道指數。