期貨市場對外開放再迎里程碑。

經中國證監會批準，鎳期貨及期權被確定為境內特定品種，根據上海期貨交易所（下稱上期所）最新公告，引入境外交易者將從4月22日（4月21日晚夜盤交易時間）起正式實施，兩大品種還將同步向合格境外投資者（QFI）開放。

業內人士認為，鎳期貨及期權的國際化是上期所順應全球鎳產業發展趨勢、服務實體經濟發展的重要舉措，將為全球鎳產業鏈企業提供風險管理工具，提升我國重要大宗商品價格影響力。

上期所正式引入境外交易者參與鎳期貨及期權交易

3月20日晚間，上期所發布多條公告，明確鎳期貨及期權國際化的相關安排，公告涉及上述品種引入境外交易者的公告及相關業務細則等內容。

今年1月23日，證監會新增確定14個期貨期權品種為境內特定品種，其中包括鎳期貨、鎳期權，境內特定品種數量自此增至38個。本次上期所引入境外交易者參與鎳期貨及期權交易，是落實中央關于期貨市場對外開放精神的最新舉措。值得注意的是，鎳期貨及期權是上期所平臺上落地的首批特定對外開放品種。

上期所相關負責人表示，鎳期貨及期權國際化是上期所順應全球鎳產業發展趨勢、服務實體經濟發展的重要舉措，主要基于以下兩點考慮：

一是鎳已從傳統的工業原料，發展為新能源、高端制造領域的關鍵戰略金屬。當前，全球鎳市場在礦產資源、生產及消費等方面正加速演進，亞洲已成為全球供應鏈的關鍵樞紐，其應用領域已從傳統的“不銹鋼主引擎”拓展至新能源汽車這一高增長賽道，在航空航天、工業機器人、精密制造、海洋工程等高端裝備制造領域的需求也持續增加。隨著企業深度融入全球市場以及鎳應用場景的日益豐富，鎳產業相關企業的風險管理需求顯著提升，實體企業普遍呼吁上期所加快鎳期貨及期權國際化步伐。

二是為全球鎳產業鏈企業提供風險管理工具，提升我國重要大宗商品價格影響力。滬鎳期貨自2015年上市以來，與國內現貨價格保持高度相關，已成為國內鎳產業貿易定價和風險管理的重要工具。鎳期貨及期權國際化后，隨著境外投資者的引入，將進一步豐富市場結構，使價格不僅反映國內供需，更融合全球投資者的預期判斷。與此同時，市場深度和流動性的提升，有助于促進境內外價格的良性互動，為產業客戶提供更穩定的交易環境，降低套期保值成本，也將為包括我國海外鎳企業在內的全球鎳產業鏈企業、國際貿易企業提供價格風險工具，助力產業鏈穩健運營。

規則制度安排有亮點

據介紹，上期所積極探索中國特色期貨業務模式，借鑒國際做法，加強品種序列管理、促進市場長遠發展，穩妥有序地完成了上期所平臺國際化改造的規則修訂和技術準備等工作：

一是在參與主體方面，增加了“境外特殊參與者、境外中介機構、境外客戶”，明確其作為市場參與主體，可以參加鎳期貨及期權交易。

二是在適當性方面，鎳期貨及期權采取了適當性互認。比如已開通或開立其他境內期貨交易場所特定品種交易權限或交易編碼的交易者可豁免知識測試、適用資金、交易經歷的要求；符合《證券期貨投資者適當性管理辦法》規定的專業投資者也可豁免知識測試、適用資金、交易經歷的要求。

三是在持倉退出方面，增加了鎳期貨交割月份合約移倉的制度安排。由于滬鎳期貨為完稅交割品種，境外機構無法交付或者接受增值稅專用發票，因此不可直接參與實物交割。上期所為境外參與者提供了間接參與交割的可行路徑：境外單位客戶或境外特殊非經紀參與者可申請移倉，將持倉轉移至已申報實控關系的境內機構，由具備交割資質的境內一般單位客戶或非期貨公司會員完成實物交割。

四是在風控制度方面，增加了對境外參與者在持倉限額、持倉整倍數、強制減倉上的具體規定。

五是在結算環節，滬鎳期貨交易以人民幣計價、結算，境外交易者、境外經紀機構除人民幣外還可使用美元作為保證金，但美元保證金結匯后方可用于結算。

上期所相關負責人表示，上期所將嚴格落實防風險、強監管、促高質量發展的要求，積極穩妥做好鎳期貨及期權國際化落地前后的運維工作，加強跟蹤監測和預研預判，維護市場平穩運行，多方協同促進期貨及期權功能發揮；同時，將聯合會員單位持續開展市場推廣、研討、培訓及投資者教育活動，吸引境內外各類參與主體積極參與，持續推進期貨市場國際化進程，為加快建成“世界一流交易所”而不懈努力。

業界反響熱烈

對于鎳期貨及期權的國際化，業界反響熱烈。

浙江華友鈷業股份有限公司相關負責人表示，作為全球最大鎳消費國與進口國，中國龐大的鎳產業基礎為滬鎳期貨國際化提供了堅實支撐。上期所鎳期貨自2015年上市后已成為國內現貨貿易定價重要依據，其國際化進程能為全球市場提供多元風險管理工具，境外產業客戶、貿易商及金融機構的參與，可匹配產業鏈不同環節的風險偏好，幫助企業通過套期保值規避價格波動風險，穩定生產經營，同時強化全球鎳產業鏈的韌性與穩定性，實現境內外市場參與者的互利共贏。

“隨著上期所鎳期貨國際化的持續推進，境內外市場參與者的多元融合，將從信息、視角、交易策略等多維度豐富市場生態，更全面地反映全球鎳市場的供求關系與價格走勢，顯著提升價格發現的效率與準確性。與此同時，境內外市場的價格聯動將更為緊密，促進全球鎳資源在市場機制下實現高效配置，流向生產效率更高、需求更迫切的領域，助力構建更加開放、透明、高效的全球鎳市場格局，為全球鎳產業的穩定健康發展注入持久動力?！?浙江華友鈷業股份有限公司相關負責人稱。

磐石金融有限公司首席執行官石成虎透露，公司的境外產業客戶已明確表達了對上期所鎳期貨國際化的濃厚興趣，計劃盡快參與實盤交易。公司也已正式遞交上期所境外中介的申請材料。

中糧期貨有限公司副總經理楊英輝稱，從產業鏈上下游來看，鎳產業鏈覆蓋上游鎳礦、中游電解鎳與硫酸鎳、下游不銹鋼及新能源三元電池，與實體經濟聯系緊密。中國作為全球鎳消費、進口和生產大國，鎳期貨和期權的同步開放，讓全球產業鏈企業可直接運用“上海價格”開展跨境套保與定價，既能提升產業鏈穩定性與定價效率，更能強化“上海價格”的國際影響力，為實體企業規避價格波動風險、保障供應鏈安全提供有力支撐。

華泰期貨有限公司副總經理、華泰（香港）期貨有限公司董事會主席王俊卿也表示，鎳期貨及期權獲批為境內特定品種，是上期所國際化進程的又一重要里程碑。當前，中國作為全球最大的鎳消費國和進口國，鎳期貨和期權的對外開放將推動境外資金直接進入滬鎳合約，使得“上海價格”更進一步獲得全球認可，有利于進一步提升“上海價格”的影響力。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：廖勝超