3月23日，樂舒適（02698.HK）舉行上市后首場全年業績說明會。定位港股“非洲消費品制造第一股”，樂舒適董事長沈延昌表示，非洲市場擁有龐大且年輕的人口結構、全球領先的生育率以及相比中國及發達國家較低的紙尿褲和衛生巾滲透率，為樂舒適創造了高確定性且巨大的增長空間。

前期披露的財報顯示，2025年樂舒適實現收入5.67億美元，同比增長24.9%；年度利潤1.21億美元，同比增長27.4%。財務結構更趨穩健，流動比率由1.6升至5.7，負債比率由44.9%降至16.4%。公司擬派截至2025年12月31日止年度的末期股息每股8.88美分，合計約5500萬美元。

定位于非洲消費品制造的樂舒適，其三個主要產品線在2025年實現量價齊升，核心的嬰兒護理產品線實現銷售額4.46億美元，同比增長23.1%，占總營收的比重達78.6%。因多元化產品矩陣、各國消費能力適配性定價策略等因素，公司各品類平均售價上升4%至7%。同時，公司復制非洲經驗加速布局拉美市場，孕育“第二增長曲線”。2025年拉美收入同比大增134.3%，占總收入比例從2.1%提升至3.9%。

報告期內，樂舒適進一步深化分銷體系建設。公司在加納、肯尼亞等重點國家開展渠道數字化試點，從渠道商延伸至終端門店，以更好地管理全鏈條渠道的數據分析及銷售活動監控。在拉美地區，公司重點加大對秘魯商超、藥店等現代渠道的布局與進駐力度。

據了解，樂舒適當前的業務體系可以概括為“產品在外、產能在外、組織在外”的出海模式，后續將逐步演進為“品牌在外”，這意味著公司未來將進一步強化品牌滲透能力、優化產能布局，持續提升組織能力，以支撐公司多區域、多品類的擴張。

在業績會上，沈延昌表示，非洲市場擁有龐大且年輕的人口結構、全球領先的生育率以及相比中國及發達國家較低的紙尿褲和衛生巾滲透率，為樂舒適創造了高確定性且增長空間巨大的市場。樂舒適通過在非洲本地建廠實現生產本地化，相較于傳統離岸出口模式，在供應鏈響應速度、成本控制以及應對外部沖擊方面具備優勢。

同時，樂舒適背靠的控股集團森大集團深耕非洲近30年，業務覆蓋地區30多個國家，這種“認知能力”支持構成樂舒適資金與產能之外的核心競爭壁壘。

沈延昌透露，樂舒適目前已經在非洲市場和世界銷量排名靠前的幾家企業“交過手”，最近還看到這些同行退出的消息。

“與大家熟悉的中國大一統市場不同，非洲市場是一系列小池子組成的大市場，同行想要進入意味著要在各個國家花一到兩年的時間拿地、建廠、培育和推廣，目前看不到能夠在各個國家同時對我們產生威脅的同行?！鄙蜓硬f道，“未來業績做得好不好，將取決于我們自己的努力，長期發展的關鍵在于產品力，我們目標是在當地成為國民品牌?！?/p>