近期A股風格再度切換至創新藥概念。

Wind數據顯示，截至3月27日收盤，滬指漲0.63%，醫藥、化工、有色金屬板塊領漲。其中，創新藥板塊午后強勢拉升，帶動超30只創新藥相關ETF（交易型開放式指數基金）當日大漲逾5%。

受訪者認為，創新藥板塊大漲是生物醫藥行業多重利好共振的結果。從流動性角度看，A股流動性明顯好于港股，在行業板塊普遍反彈時，科創創新藥ETF上漲強于港股創新藥ETF。

創新藥ETF“霸榜”

公募ETF漲幅榜再現創新藥相關ETF“霸榜”景象，A股創新藥ETF與跨境創新藥ETF均位居當日漲幅榜前列。

圖源：Wind

Wind數據顯示，截至3月27日收盤，醫藥板塊大幅反彈。中信一級行業指數方面，醫藥行業指數上漲3.69%，領跑所有行業指數。細分領域來看，創新藥概念股開盤后持續走強，多只個股漲超10%。ETF方面，30余只創新藥或醫藥相關ETF漲超5%。

具體來看，科創創新藥ETF匯添富以6.7%的漲幅領跑全市場ETF；科創創新藥ETF國泰上漲6.55%。此外，還有3只港股創新藥ETF和1只港股通醫療ETF漲超6%。成交額方面，港股創新藥ETF廣發當日以80.46億元成交額領跑跨境ETF。

自去年9月以來，創新藥ETF一路震蕩下跌，今年1月雖曾有小幅反彈，但很快再次回落。截至3月27日，全市場名稱中含“創新藥”的28只ETF年內平均漲幅為-0.24%，最大漲幅為2.07%，最大跌幅為2.56%。年初以來，跟蹤港股創新藥相關指數的ETF表現略優于跟蹤A股創新藥指數的ETF，但此次反彈中，跟蹤上證科創板創新藥指數的ETF更為強勢。

盡管創新藥板塊持續震蕩，基金公司仍在布局該賽道。證監會官網顯示，自去年9月以來，已有7家公募基金公司上報創新藥相關ETF，包括港股通創新藥ETF、上證科創創新藥ETF、中證科創創新藥ETF及中證創新藥產業ETF等。

行情能否持續

創新藥板塊屬于生物醫藥領域。對于此次突然大漲，排排網財富公募產品運營曾方芳向《國際金融報》記者表示，這是生物醫藥行業多重利好共振的結果。

曾方芳分析稱，政策方面，生物醫藥被明確為“新興支柱產業”，戰略定位躍升。業績方面，龍頭公司創新藥收入占比提升并實現扭虧，行業步入盈利拐點。出海方面，年內BD（商務拓展）授權金額已超去年全年，彰顯全球競爭力。此外，臨近的ASCO大會等事件亦形成短期催化。板塊前期調整充分，估值處于歷史較低分位，在利好疊加驅動下，其強勢表現有望延續。

易方達資管（香港）公司表示，生物醫藥是兼具剛性消費與創新成長屬性的高景氣賽道，全球人口老齡化趨勢為行業提供了長達10至20年的長期需求基石。

當前正值2025年報披露季，部分藥企業績表現亮眼。盡管創新藥板塊此前經歷數月回調，但止于至善投資總經理何理告訴記者，創新藥產業基本面趨勢未變，從部分公司扭虧為盈的年報可見，基本面持續改善。

“我們長期看好國內創新藥企業在全球的崛起。”何理表示，2026年政府工作報告首次將生物醫藥明確為新興支柱產業，較以往的“培育壯大”更具分量，意味著從頂層設計上，創新藥已被視為國家經濟增長的新引擎。

從投資層面來看，何理認為，自去年9月回調以來，部分創新藥估值已從偏貴回歸合理甚至偏低水平，尤其是管線偏早期的創新藥回調幅度顯著。

當日表現來看，部分科創創新藥ETF比港股創新藥更為強勢。曾方芳認為，這主要得益于其成分股幾乎均為純正的源頭創新生物科技公司，無傳統業務稀釋，能更直接地反映行業前沿突破。同時，其更集中覆蓋ADC（抗體藥物偶聯物）、小核酸等前沿技術領域，相關公司的重大研發進展往往能迅速傳導至股價，因此具備更鮮明的成長彈性和反應速度。

從流動性角度看，何理認為，A股流動性明顯好于港股，在行業板塊普遍反彈時，科創創新藥ETF上漲要強于港股創新藥ETF。

記者夏悅超